S&P hạ xếp hạng tín dụng của Churchill Downs xuống ’BB-’ do giảm nợ chậm

Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng của Churchill Downs Inc. từ ’BB’ xuống ’BB-’, viện dẫn lý do giảm nợ chậm hơn dự kiến. Triển vọng vẫn ổn định.

Cơ quan xếp hạng này hiện dự đoán đòn bẩy nợ của công ty sẽ duy trì trên mức 4x trong năm tới, với dự báo khoảng 4,6x trong năm nay và giảm xuống 4,1x vào cuối năm 2026. Con số này vượt quá ngưỡng hạ xếp hạng 4x của S&P và mục tiêu chính sách tài chính 3x-4x đòn bẩy ròng do ngân hàng tính toán mà chính công ty đã đề ra.

Trước đó, S&P đã dự đoán rằng đòn bẩy của Churchill Downs sẽ giảm xuống dưới 4x trong năm nay, sau khi hoàn thành các khoản chi tiêu vốn lớn và khai trương các địa điểm mới bao gồm The Rose Gaming Resort và sòng bạc Terre Haute.

Tuy nhiên, nợ của công ty hiện được dự báo sẽ cao hơn khoảng 500 triệu USD so với dự kiến trước đó vào cuối năm 2025, chủ yếu do việc mua lại cổ phiếu đáng kể trong quý hai và thương vụ mua lại Salem trị giá 180 triệu USD hoàn tất vào tháng Tám. Chi tiêu vốn phát triển cũng dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong năm 2026 cho cơ sở máy đua ngựa lịch sử tại Salem và các khoản đầu tư bổ sung tiềm năng tại Đường đua Churchill Downs.

Tính đến ngày 30 tháng 6, đòn bẩy ròng theo báo cáo ngân hàng của công ty đứng ở mức 4,2x. Cách tính đòn bẩy nợ của S&P cao hơn khoảng 0,3x so với cách tính của ngân hàng, chủ yếu vì cơ quan này không trừ chi phí vốn tăng trưởng từ nợ.

Cơ quan xếp hạng cũng đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2025 cho Churchill Downs xuống khoảng 7% từ mức 15%, phần lớn do hiệu suất chậm hơn dự kiến tại The Rose. Mặc dù vậy, tăng trưởng của công ty trong năm nay vẫn đang được thúc đẩy bởi sự phát triển tại The Rose, cơ sở Owensboro, Kentucky đã khai trương trong quý một với 600 máy đua ngựa lịch sử, và sòng bạc Terre Haute mới đã khai trương trong quý hai năm 2024.

S&P dự báo EBITDA chỉ tăng 2% trong năm 2025, một phần do dự kiến biên lợi nhuận sẽ bị thu hẹp trong phân khúc trò chơi khu vực và phân phối thấp hơn từ các khoản đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu, đặc biệt là từ Rivers Des Plaines, đang đối mặt với cạnh tranh mới.

Đối với năm 2026, S&P dự báo tăng trưởng doanh thu 3-4% được hỗ trợ bởi việc mở rộng cơ sở Richmond, Virginia, cơ sở mới Henrico, Virginia, cơ sở phụ HRM Marshall Yards sắp ra mắt tại Calver City, Kentucky, việc cải tạo đường đua Churchill Downs, và sự phát triển liên tục của The Rose. EBITDA dự kiến sẽ tăng 6% trong năm 2026.

Cơ quan xếp hạng nhấn mạnh rằng sức mạnh lâu dài của sự kiện Kentucky Derby vẫn nguyên vẹn, cung cấp lợi thế cạnh tranh chính thông qua tính độc đáo và lượng người tham dự ổn định, cho phép công ty yêu cầu mức giá vé cao hơn.

S&P có thể hạ xếp hạng thêm nếu Churchill Downs duy trì đòn bẩy nợ trên 5x, trong khi việc nâng hạng sẽ đòi hỏi đòn bẩy duy trì dưới 4x. Với các dự báo hiện tại, xếp hạng cao hơn được coi là khó xảy ra trong hai năm tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.