S&P hạ triển vọng Honda Motor xuống tiêu cực do thuế quan Mỹ, giữ nguyên xếp hạng ’A-/A-2’

Investing.com — S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Honda Motor Co. Ltd. và các công ty con ở nước ngoài từ ổn định xuống tiêu cực, chủ yếu do tác động dự kiến từ việc tăng thuế quan của Mỹ. Mặc dù vậy, xếp hạng tín dụng dài hạn ’A-’ và xếp hạng tín dụng ngắn hạn ’A-2’ của công ty vẫn được giữ nguyên.

Quyết định điều chỉnh triển vọng bị ảnh hưởng bởi nhận định rằng lợi nhuận của Honda sẽ giảm nhiều hơn dự kiến trước đó do thuế quan Mỹ tăng. Hiện có hơn một phần ba khả năng biên lợi nhuận EBITDA của công ty sẽ giảm xuống dưới 10% và duy trì ở mức đó. Biên EBITDA trên 10% là phù hợp với xếp hạng hiện tại của công ty.

Vào tháng 4, Mỹ đã tăng thuế quan thêm 25% đối với ô tô nhập khẩu, và vào tháng 5, một khoản thuế quan bổ sung 25% đã được áp dụng cho phụ tùng ô tô. Trước những đợt tăng này, S&P Global Ratings đã kỳ vọng biên EBITDA của Honda sẽ duy trì ở mức 10,0% đến 10,5%, tạo ra một khoảng đệm nhỏ so với xếp hạng hiện tại. Tuy nhiên, biên EBITDA của công ty hiện được dự đoán sẽ giảm hơn 1 điểm phần trăm trong năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026) do tác động của thuế quan Mỹ cao hơn.

Khoảng 40% tổng doanh số của Honda đến từ doanh số bán ô tô tại Mỹ, và khoảng 40% số xe này được sản xuất tại Canada hoặc Mexico. Khoảng 15% tổng doanh số bán ô tô của công ty được đóng góp từ xuất khẩu sang Mỹ, khiến tác động của việc tăng thuế quan tương đối cao.

Ngoài vấn đề thuế quan, mảng kinh doanh ô tô của Honda dự kiến sẽ đối mặt với thách thức trong việc duy trì khả năng cạnh tranh toàn cầu. Tại Trung Quốc, một trong những thị trường chính của hãng, các nhà sản xuất trong nước đang mạnh lên nhờ quá trình điện hóa nhanh chóng, trong khi doanh số bán hàng của Honda tại quốc gia này giảm khoảng 30% trong năm 2024 so với cùng kỳ năm trước. Dòng xe điện (EV) của công ty cũng kém cạnh tranh hơn so với các đối thủ nước ngoài, với chỉ một vài mẫu EV và công suất sản xuất hạn chế.

Mặc dù có những thách thức này, doanh số bán xe hybrid và xe máy của Honda dự kiến sẽ hỗ trợ dòng tiền ổn định. Công ty nắm giữ thị phần toàn cầu cao khoảng 15% trong phân khúc xe hybrid, chỉ đứng sau Toyota Motor Corp của Nhật Bản. Tại Mỹ, một trong những thị trường lõi của hãng, doanh số bán xe hybrid tăng khoảng 40% trong năm 2024 so với cùng kỳ năm trước. Thị trường xe hybrid tại Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng trong hai đến ba năm tới.

Mảng kinh doanh xe máy của Honda, chủ yếu ở Đông Nam Á, có khả năng duy trì nền tảng kinh doanh mạnh mẽ với thị phần toàn cầu khoảng 35%-40% và khả năng sinh lời cao với biên EBITDA khoảng 20%. Mảng kinh doanh xe máy chiếm 30%-40% tổng EBITDA của công ty.

Để giảm thiểu tác động của việc tăng thuế quan, Honda dự kiến sẽ tận dụng công suất dư thừa tại Mỹ, tăng giá một số sản phẩm, giảm chi phí, thay đổi nguồn cung cấp phụ tùng từ nhà cung cấp ngoài Mỹ sang nhà cung cấp Mỹ, và tái cơ cấu các cơ sở sản xuất. Những biện pháp này được dự đoán sẽ giúp biên EBITDA của công ty phục hồi lên khoảng 10% trong hai năm tới.

Triển vọng tiêu cực phản ánh niềm tin rằng có hơn một phần ba khả năng biên EBITDA của Honda sẽ giảm xuống dưới 10% do điều kiện hoạt động khó khăn liên tục trong bối cảnh chi phí cao hơn từ thuế quan và đầu tư mở rộng vào phát triển xe điện. S&P Global Ratings sẽ xem xét hạ xếp hạng nếu khả năng xảy ra bất kỳ kịch bản nào trong số này tăng lên trong 24 tháng tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.