Barclays hiện dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, và cho rằng khả năng xảy ra các đợt cắt giảm lớn là ’rất khó xảy ra’
Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng công ty năng lượng Đan Mạch Orsted A/S xuống một bậc từ 'BBB' xuống 'BBB-' do những thách thức trong việc thực hiện chiến lược và khả năng linh hoạt hạn chế trong chi tiêu vốn.
Cơ quan xếp hạng này đã viện dẫn việc Orsted không thể bán 50% dự án Sunrise Wind tại Mỹ như kế hoạch, điều này tiếp nối các diễn biến tiêu cực khác trong hoạt động ngoài khơi của công ty. Điều này đã khiến S&P hạ đánh giá về hồ sơ rủi ro kinh doanh của Orsted từ mức "thỏa đáng" xuống "trung bình".
Việc hạ xếp hạng phản ánh những thách thức gia tăng trong thực hiện dự án, khó khăn trong việc hoàn tất các thương vụ bán tài sản đã lên kế hoạch, rủi ro tập trung và điều kiện xấu đi trong ngành điện gió ngoài khơi toàn cầu, đặc biệt là tại Mỹ - nơi Orsted có mức độ tiếp xúc đáng kể. Khoảng 36% chi tiêu vốn của công ty, hơn 50 tỷ DKK trong giai đoạn 2025-2027, liên quan đến các dự án tại Mỹ.
S&P lưu ý rằng rủi ro chính trị đối với điện gió ngoài khơi cao hơn tại Mỹ, chỉ ra dự án Empire Wind của Equinor đã bị tạm dừng trong vài tháng đầu năm 2025 trước khi tiếp tục. Mặc dù S&P không kỳ vọng các lệnh dừng tương tự đối với các dự án của Orsted, nhưng một sự kiện như vậy có thể ảnh hưởng đáng kể đến mô hình kinh doanh và các chỉ số tín dụng của công ty.
Những thách thức không chỉ giới hạn ở Mỹ. Đầu năm nay, Orsted đã ngừng dự án Hornsea 4 công suất 3 gigawatt tại Vương quốc Anh, khiến công ty mất khoảng 5 tỷ DKK và buộc phải rút khỏi thỏa thuận chênh lệch hợp đồng với chính phủ Anh.
Cơ quan xếp hạng đã xác định chiến lược "farm-down" của Orsted, liên quan đến việc bán cổ phần trong các dự án để huy động vốn, là một trụ cột kinh doanh chính hiện đang mang rủi ro cao hơn. Việc hủy bỏ thương vụ bán Sunrise Wind ảnh hưởng trực tiếp đến các chỉ số tín dụng do quy mô và chi phí cao của dự án là 60 tỷ DKK (khoảng 10 USD mỗi megawatt), với chỉ 35% hoàn thành và cần 40 tỷ DKK đầu tư còn lại.
S&P nhấn mạnh rằng các dự án lớn nhất của Orsted, bao gồm Sunrise Wind, Hornsea 3 và Baltica 2, đòi hỏi hơn 100 tỷ DKK đầu tư trong giai đoạn 2025-2028, khoảng 1,3 lần nhiều hơn EBITDA dự kiến trong cùng thời kỳ.
Kế hoạch tăng vốn cổ phần 60 tỷ DKK sẽ giúp ổn định xếp hạng ở mức đầu tư bằng cách cải thiện thanh khoản và các chỉ số tín dụng. Chính phủ Đan Mạch đã đồng ý duy trì cổ phần 50,1% của mình, với Morgan Stanley bảo lãnh phần còn lại. Việc bơm vốn cổ phần dự kiến sẽ hoàn tất vào đầu quý 4 năm 2025.
S&P dự báo rằng tỷ lệ quỹ từ hoạt động so với nợ của Orsted sẽ khoảng 50% vào cuối năm 2025 và xấp xỉ 35%-40% trong giai đoạn 2026-2027. Công ty đã cam kết tạm ngừng cổ tức công ty mẹ trong ba năm cho đến năm 2027.
Cơ quan xếp hạng đang theo dõi chặt chẽ kế hoạch bán 50% cổ phần trong Hornsea 3 của Orsted, dự kiến sẽ hoàn tất trước cuối năm 2025. Giao dịch này được coi là quan trọng đối với các xếp hạng, vì việc không hoàn thành nó sẽ làm tăng chi tiêu vốn trong giai đoạn 2026-2027 lên hơn 30 tỷ DKK.
S&P cũng đã điều chỉnh quan điểm về quản lý và quản trị của Orsted sang mức tiêu cực vừa phải, phản ánh tác động tín dụng của chiến lược rủi ro cao của công ty.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng Orsted sẽ duy trì đủ dư địa trong mức xếp hạng hiện tại, cho phép công ty hấp thụ những bất ổn liên quan đến các dự án điện gió ngoài khơi tại Mỹ và việc giảm quy mô các dự án lớn khác.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.