S&P Global điều chỉnh triển vọng H2O America xuống tiêu cực sau thương vụ Quadvest

Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của H2O America (HTO) từ ổn định xuống tiêu cực trong khi vẫn giữ nguyên xếp hạng, sau khi công ty này công bố thương vụ mua lại Quadvest.

Hôm thứ Ba, cơ quan xếp hạng này cho biết kế hoạch mua lại Quadvest trị giá 540 triệu USD vào năm 2026 của HTO sẽ làm suy yếu nhẹ các chỉ số tài chính hợp nhất của công ty. Theo dự báo cơ sở của S&P, với giả định công ty sẽ tài trợ thương vụ này bằng 100-200 triệu USD nợ, tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) hợp nhất trên nợ của HTO dự kiến sẽ giảm xuống dưới ngưỡng hạ bậc xếp hạng 11%.

Đối với năm 2024 và 12 tháng kết thúc vào tháng 3 năm 2025, tỷ lệ FFO hợp nhất trên nợ của HTO lần lượt là 12,0% và 12,3%. Công ty đã hoạt động với biên độ tài chính tối thiểu so với ngưỡng hạ bậc xếp hạng do chi tiêu vốn mạnh mẽ cho khả năng phục hồi nguồn cung cấp nước, nâng cấp hệ thống, tuân thủ quy định và các thách thức môi trường.

S&P lưu ý rằng việc cải thiện tiềm năng các chỉ số tài chính của HTO phụ thuộc vào việc giảm đòn bẩy hoặc tăng cơ sở tỷ lệ từ định giá thị trường hợp lý của tài sản tiện ích được quy định của Quadvest. HTO đã yêu cầu định giá thị trường hợp lý từ Ủy ban Tiện ích Công cộng Texas (PUCT). Nếu được phê duyệt theo định giá thị trường hợp lý, công ty dự kiến sẽ tìm kiếm mức giá cơ bản được quy định cao hơn cho Quadvest để phản ánh định giá này.

Ngoài ra, dịch vụ tiện ích được quy định của Quadvest dự kiến sẽ có sự tăng trưởng khách hàng đáng kể và chi tiêu vốn trong khu vực dịch vụ metro-Houston, điều này có thể hỗ trợ mở rộng cơ sở tỷ lệ trong ngắn hạn.

Mặc dù HTO có khả năng tiếp cận thị trường vững chắc, S&P nhấn mạnh rủi ro thực hiện trong kế hoạch tài trợ lớn của công ty. Thương vụ trị giá 540 triệu USD sẽ được tài trợ bằng sự kết hợp giữa vốn cổ phần thường và nợ dài hạn, bổ sung vào chương trình chi tiêu vốn 2 tỷ USD hiện có của HTO cho giai đoạn 2025-2029. Mặc dù HTO đã liên tục tăng vốn cổ phần thường hàng năm kể từ năm 2021, bao gồm thông qua chương trình thị trường trị giá 200 triệu USD, thương vụ mua lại Quadvest là thương vụ lớn nhất của HTO cho đến nay.

Trong khi đó, S&P duy trì triển vọng ổn định đối với công ty con SJW của HTO, mà hiện tại cơ quan này xếp hạng cao hơn một bậc so với hồ sơ tín dụng nhóm. Cơ quan này trích dẫn các biện pháp cách ly của SJW, hiệu suất tài chính và tài trợ độc lập, việc hợp nhất pháp lý riêng biệt và giám sát quy định của Ủy ban Tiện ích Công cộng California là những yếu tố hỗ trợ sự khác biệt xếp hạng này.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.