S&P Global điều chỉnh triển vọng của AGCO Corp. lên ổn định với xếp hạng ’BBB-’ được khẳng định

Investing.com - S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với AGCO Corp. từ tích cực lên ổn định, do dự báo lợi nhuận yếu hơn. Cơ quan xếp hạng tin rằng tỷ suất lợi nhuận EBITDA của AGCO Corp. đã giảm xuống còn khoảng 10% vào năm 2024 và sẽ duy trì trong khoảng từ 10% đến 11% vào năm 2025. Sự suy giảm tỷ suất lợi nhuận dự kiến này được coi là yếu hơn so với các nhà sản xuất được đánh giá cao hơn cũng phải đối mặt với các mô hình nhu cầu theo chu kỳ.

Mặc dù vậy, tất cả các xếp hạng đối với công ty, bao gồm xếp hạng tín dụng của nhà phát hành ’BBB-’, đã được S&P Global Ratings khẳng định. Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng AGCO sẽ duy trì tỷ lệ nợ trên EBITDA dưới 3 lần, ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận EBITDA được dự báo sẽ duy trì trong khoảng 10%-11% vào năm 2025.

Các hành động xếp hạng được thực hiện bởi S&P Global Ratings vào ngày 18 tháng 2 năm 2025. Cơ quan này lưu ý rằng AGCO đang cải thiện lợi nhuận cơ cấu của mình chậm hơn dự kiến, với tỷ suất lợi nhuận EBITDA ước tính khoảng 10% vào năm 2024 do nhu cầu toàn cầu về thiết bị nông nghiệp giảm. Việc công ty mua lại Trimble có lợi nhuận cao và thoái vốn kinh doanh Ngũ cốc và Protein có tỷ suất lợi nhuận thấp cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận của AGCO vào năm 2024.

Trong khi đó, nhà sản xuất nhỏ hơn Toro Co. đã duy trì tỷ suất lợi nhuận EBITDA từ 15% -17%, mặc dù nhu cầu suy yếu ít nghiêm trọng hơn. Kỳ vọng của S&P Global Ratings đối với AGCO phù hợp hơn với Flowserve, nhà sản xuất thiết bị và phụ tùng thay thế mới cho thị trường kiểm soát dòng chảy cạnh tranh, chứng kiến tỷ suất lợi nhuận giảm xuống 11% từ 15% do đầu tư dầu khí giảm đáng kể vào năm 2020.

Bất chấp những thách thức này, hiệu suất lợi nhuận của AGCO được coi là mạnh hơn so với các chu kỳ nhu cầu trước đó, với tỷ suất lợi nhuận EBITDA khoảng 10% vào năm 2024, mạnh hơn 150 điểm cơ bản so với 8,5% của năm 2016. Điều này chủ yếu là do công ty thu được phần doanh thu lớn hơn từ các sản phẩm có lợi nhuận cao hơn như thương hiệu Fendt và thiết bị nông nghiệp chính xác.

Trong tương lai, lợi nhuận cơ cấu của công ty dự kiến sẽ được cải thiện trong ba đến bốn năm tới, với mục tiêu tăng doanh số bán phụ tùng có tỷ suất lợi nhuận cao hơn lên 5% và doanh thu Fendt của Mỹ tăng 10% hàng năm cho đến năm 2029. Các hành động tái cấu trúc dự kiến sẽ mang lại lợi ích hàng năm 200 triệu đô la vào năm 2027.

Đòn bẩy của AGCO dự kiến sẽ duy trì dưới 3 lần, với tỷ lệ nợ trên EBITDA có thể tăng 0,5 lần lên khoảng 3 lần vào năm 2025. Công ty được dự đoán sẽ không tăng nợ để tài trợ cho cổ tức, và nếu nhu cầu và lợi nhuận hoạt động kém hơn đáng kể so với dự báo, công ty dự kiến sẽ giảm cổ tức đặc biệt để tiết kiệm tiền mặt và giảm nợ điều chỉnh.

EBITDA được điều chỉnh theo S&P Global Ratings dự kiến sẽ thay đổi đáng kể từ đỉnh đến đáy, với EBITDA giảm 50% xuống còn 630 triệu USD trong năm 2016 từ 1,3 tỷ USD trong năm 2013. Cơ quan này dự báo một mô hình tương tự cho sự sụt giảm theo chu kỳ hiện tại, với EBITDA giảm xuống còn khoảng 1 tỷ đô la vào năm 2025, so với 2,1 tỷ đô la vào năm 2023.

Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng AGCO sẽ duy trì tỷ lệ nợ trên EBITDA dưới 3 lần, ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận vẫn nằm trong khoảng 10%-11% vào năm 2025. Tuy nhiên, xếp hạng có thể bị hạ thấp nếu tỷ lệ nợ trên EBITDA tăng trên 3 lần trên cơ sở bền vững do các thương vụ mua lại đáng kể được tài trợ bởi nợ, mức mua lại cổ phiếu lớn hơn dự kiến hoặc nhu cầu suy giảm hơn nữa.

Mặt khác, xếp hạng có thể được nâng lên nếu cải thiện cơ cấu bổ sung trong lợi nhuận của công ty giữ cho tỷ suất lợi nhuận EBITDA thoải mái trên 11% trong suốt chu kỳ đầu tư nông nghiệp hoặc nếu công ty duy trì tỷ lệ nợ trên EBITDA dưới 2 lần, được hỗ trợ bởi chính sách tài chính thận trọng hơn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.