Ông Trump sa thải Thống đốc Fed, hiệu lực ngay lập tức
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Norfolk Southern Corp. từ ổn định lên tích cực sau đề xuất sáp nhập của công ty này với Union Pacific.
Cơ quan xếp hạng tín nhiệm này cho rằng thương vụ mua lại sẽ nâng cao vị thế cạnh tranh của Norfolk Southern bằng cách tạo ra một mạng lưới xuyên lục địa tích hợp trải dài hơn 52.000 dặm đường sắt trên 40 tiểu bang. Hiện tại, Norfolk Southern đang vận hành 19.500 dặm đường sắt ở miền đông Hoa Kỳ, trong khi Union Pacific duy trì 33.000 dặm đường sắt.
S&P Global lưu ý rằng việc sáp nhập mang lại những lợi thế chiến lược bằng cách cho phép đơn vị kết hợp cung cấp dịch vụ vận tải đường sắt xuyên quốc gia trên một mạng lưới thống nhất. Điều này có thể cải thiện khả năng cạnh tranh bằng cách rút ngắn thời gian vận chuyển thông qua việc loại bỏ quá trình trao đổi hàng hóa giữa các mạng lưới và cung cấp cho các đơn vị gửi hàng khả năng theo dõi trên một nền tảng duy nhất.
Các phê duyệt quy định dự kiến sẽ mất khoảng 16 tháng, với giao dịch có thể hoàn tất vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027. Cơ quan xếp hạng thừa nhận rằng một thương vụ sáp nhập quy mô lớn như vậy có thể sẽ đối mặt với thách thức từ các đối thủ cạnh tranh, và vẫn chưa rõ liệu Ủy ban Giao thông Vận tải Mặt đất và Bộ Tư pháp Hoa Kỳ có phê duyệt thỏa thuận này hay không hoặc những nhượng bộ nào có thể được yêu cầu.
Union Pacific dự định tiếp nhận khoảng 17 tỷ USD nợ của Norfolk Southern và phát hành thêm 16 tỷ USD nợ để tài trợ cho việc sáp nhập. Sau khi hoàn tất, S&P ước tính đòn bẩy tài chính pro forma của công ty kết hợp là 3,2x, với tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ tạm thời giảm xuống dưới ngưỡng 23% trước khi phục hồi trong vòng 12-24 tháng sau khi giao dịch hoàn tất.
Cả hai công ty dự kiến sẽ tạm dừng việc mua lại cổ phiếu sau quý hai năm 2025 theo quy định trong thỏa thuận sáp nhập, mặc dù việc chi trả cổ tức vẫn tiếp tục.
Đối với Norfolk Southern như một đơn vị độc lập, S&P dự kiến tỷ lệ FFO trên nợ sẽ đạt 27%-28% cho năm 2025 và 29%-30% cho năm 2026, với biên lợi nhuận điều chỉnh tăng lên 48%-50% vào năm 2025 khi các chi phí một lần liên quan đến vụ trật bánh đầu năm 2023 giảm dần. Tăng trưởng doanh thu dự kiến sẽ đi ngang hoặc tăng 1% vào năm 2025 và tăng 2%-3% vào năm 2026.
S&P có thể nâng xếp hạng của Norfolk Southern nếu việc sáp nhập hoàn tất mà không có những nhượng bộ đáng kể và Union Pacific duy trì xếp hạng ’A-’ của mình. Ngược lại, triển vọng có thể trở lại ổn định nếu việc sáp nhập khó có khả năng kết thúc hoặc đối mặt với các điều kiện đóng cửa không lường trước được.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.