Bitcoin giảm xuống dưới 116.000 USD trước cuộc họp của Fed và báo cáo chính sách tiền mã hóa
Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng hạng tín nhiệm của Republic Services Inc. và công ty con Allied Waste Industries Inc. lên ’A-’ từ ’BBB+’ nhờ các chỉ số tín dụng được cải thiện, theo thông báo được công bố hôm thứ Năm.
Cơ quan xếp hạng này cũng đã nâng mức xếp hạng nợ không đảm bảo của Republic lên ’A-’ từ ’BBB+’ đồng thời khẳng định xếp hạng tín dụng ngắn hạn ’A-2’ với triển vọng ổn định cho tất cả các xếp hạng.
Việc nâng hạng xuất phát từ sự cải thiện bền vững về đòn bẩy tài chính của Republic nhờ hoạt động kinh doanh mạnh mẽ. EBITDA điều chỉnh theo S&P Global Ratings đã tăng lên khoảng 5,2 tỷ USD trong 12 tháng tính đến tháng 3 năm 2025, tăng từ khoảng 4,1 tỷ USD vào năm 2022. Trong giai đoạn này, biên lợi nhuận EBITDA đã dần cải thiện lên khoảng 32% từ mức 30%.
Tỷ lệ nguồn vốn từ hoạt động (FFO) trên nợ của công ty đã vượt mục tiêu tăng trưởng trước đây của S&P là 25% kể từ quý 3 năm 2024, trong khi tỷ lệ nợ trên EBITDA điều chỉnh theo S&P Global Ratings đã tiến gần mức 3x. Cơ quan xếp hạng hiện kỳ vọng Republic sẽ duy trì tỷ lệ FFO trên nợ và nợ trên EBITDA ở mức khoảng 28% và 2,9x, tương ứng, trên cơ sở trung bình có trọng số.
S&P hiện đánh giá hồ sơ tín dụng tổng thể của Republic tương tự như đối thủ Waste Management Inc., với các chỉ số tài chính được cải thiện bù đắp cho hồ sơ rủi ro kinh doanh kém hơn một chút. Mặc dù Waste Management có quy mô và phạm vi hoạt động lớn hơn, khả năng thực hiện hoạt động và biên EBITDA cao hơn một chút của Republic giúp giảm bớt một số rủi ro kinh doanh.
Công ty đã thể hiện cách tiếp cận kỷ luật đối với tăng trưởng kinh doanh và mua lại cổ phiếu, giảm bớt phân phối cho cổ đông trong những năm gần đây. Điều này đã được thể hiện rõ sau khi mua lại US Ecology với giá 2,2 tỷ USD vào tháng 5 năm 2022, khi Republic tạm dừng mua lại cổ phiếu để ưu tiên đưa đòn bẩy trở lại phạm vi mục tiêu từ 2,5x đến 3x nợ trên EBITDA.
Điểm mạnh kinh doanh của Republic bao gồm khả năng sinh lời trên trung bình, sức mạnh về giá, và sự ổn định tương đối về khối lượng trong các giai đoạn suy thoái kinh tế. Công ty đã dần chuyển các khách hàng dựa trên Chỉ số Giá Tiêu dùng sang các hợp đồng liên kết với các chỉ số thay thế hoặc với mức tăng giá cố định cao hơn, hỗ trợ giá và mở rộng biên lợi nhuận.
Khoảng 80% tổng doanh thu của Republic có đặc điểm giống như niên kim, mang lại sự ổn định cho thu nhập. Mức độ tiếp xúc của công ty với thị trường xây dựng và phá dỡ biến động hơn bị giới hạn ở mức chỉ 6%-7% tổng doanh thu.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng Republic sẽ duy trì tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA ở mức cao hơn trong khoảng 2x-3x và FFO trên nợ giữa 25%-30% trong vài năm tới. S&P không dự đoán bất kỳ thương vụ mua lại mang tính chuyển đổi nào trong hai năm tới tương tự như việc mua lại US Ecology.
S&P có thể hạ xếp hạng nếu suy thoái kinh tế nghiêm trọng làm suy yếu đáng kể giá và khối lượng hoặc nếu công ty áp dụng các chiến lược tăng trưởng và chính sách tài chính tích cực hơn. Việc nâng hạng có thể xảy ra nếu hiệu suất hoạt động vượt kỳ vọng, với FFO trên nợ điều chỉnh liên tục trên 30% và nợ điều chỉnh trên EBITDA duy trì ở mức dưới 3x, mặc dù S&P cho rằng điều này khó có thể xảy ra trong môi trường hiện tại.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.