Tỷ giá USD/VND tăng kỷ lục, đâu là nguyên nhân chính?
Vietstock - PYN Elite “bắt đáy” MWG (HM:MWG), nhận định môi trường đầu tư năm 2025 rất thách thức vì thuế quan
Trong thư gửi nhà đầu tư vào các ngày 03-04/04 đầy biến động, quỹ PYN Elite đưa ra đánh giá năm 2025 sẽ rất thách thức cho hoạt động đầu tư. Nhận xét này thay đổi đáng kể so với trạng thái hào hứng mà Nhà Quản lý quỹ - ông Petri Deryng gần đây vẫn thể hiện.
|
Ông Petri Deryng - Portfolio Manager tại PYN Elite Fund, quỹ đầu tư Phần Lan đang quản lý danh mục cổ phiếu trị giá trên 810 triệu EUR vào cuối tháng 2/2025.
|
Trước thời điểm mà mức thuế đối ứng của Mỹ công bố, ông Deryng thậm chí đã ví von rằng Việt Nam đang có “thùng phá sảnh” trong khi các quốc gia khác chỉ có “bài hạng xoàng hơn”. Tuy nhiên, sự xoay chuyển nhận thức đã diễn ra sau thông tin về mức thuế quan đối ứng gây sốc (46%) mà Mỹ áp cho hàng hóa Việt Nam.
Theo ông Deryng, dù có nhiều yếu tố tích cực tác động đến thị trường chứng khoán, nhưng chính sách kinh tế mang tính đột biến của Tổng thống Trump sẽ nhanh chóng làm suy yếu kinh tế toàn cầu, và đặc biệt là xuất khẩu của Việt Nam sẽ gặp khó khăn.
“Chúng tôi cố gắng thực hiện các động thái mà mình cho là hợp lý trong môi trường đầu tư thay đổi nhanh chóng, tùy thuộc vào sự phát triển giá cổ phiếu của từng mã trong danh mục” – nhà quản lý quỹ cho biết.
Hiện nay, khoảng 50% danh mục PYN Elite là các ngân hàng. Ông Deryng cho rằng ngành này không chịu ảnh hưởng trực tiếp đáng kể, do các khoản vay liên quan đến FDI và các công ty xuất khẩu là rất nhỏ so với danh mục cho vay ở các nhà băng. Dù tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng chậm lại trong năm 2023-2024 do điều kiện kém ở thị trường địa ốc, Nhà Quản lý quỹ dự báo kết quả năm 2025 sẽ tốt khi Việt Nam tập trung đẩy mạnh chi tiêu công và thị trường bất động sản hồi phục.
PYN Elite cũng lưu ý về Vĩnh Hoàn, chiếm tỷ trọng 2% trong danh mục đầu tư. Đây là công ty xuất khẩu cá tra với thị trường chủ lực là Mỹ, và như vậy đồng nghĩa triển vọng của họ trở nên bất định.
Đáng chú ý, ông Petri Deryng cho biết Quỹ đã mua trở lại cổ phiếu MWG trong các quý gần đây. Thậm chí, Quỹ đã gom thêm ngay trong 2 ngày thị trường biến động mạnh vào 03-04/04, khi MWG rớt giá trên 10%.
Ngoài ra, thêm một công ty có lĩnh vực kinh doanh liên quan đến chu kỳ đầu tư cơ sở hạ tầng tại Việt Nam, cũng như sự tăng tốc trong xây dựng tư nhân, đã được thêm vào danh mục PYN Elite. Dù vậy, họ không tiết lộ chi tiết về thương vụ.
Kinh tế giảm tốc vì thuế quan
Phía PYN Elite cho biết, nếu các mức thuế đối ứng có hiệu lực mà không thay đổi, tình hình sẽ bất lợi cho Việt Nam vì mức thuế trung bình cho các đối thủ cạnh tranh là 32%.
Ông Deryng bày tỏ lo ngại về cáo buộc liên quan đến chuyện Việt Nam là nơi trung chuyển hàng hóa từ Trung Quốc sang Mỹ, nhằm lẩn tránh thuế quan. Tuy nhiên, vị này lưu ý rằng kết quả cuối cùng vẫn chưa chắc chắn, vì một phái đoàn Việt Nam do Phó Thủ tướng dẫn đầu đã lên đường sang Mỹ đàm phán.
Trường hợp mức thuế 46% lên hàng hóa từ Việt Nam giữ nguyên, xuất khẩu của nước ta sang Hoa Kỳ có thể giảm trực tiếp từ 10–15%, ông Deryng đánh giá. Một số hoạt động sản xuất cũng có thể chuyển sang các quốc gia có mức thuế quan thấp hơn. Điều này tác động trực tiếp thêm khoảng 10–15% mức xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ. Chính sách thuế quan của ông Trump cũng sẽ làm giảm thương mại toàn cầu, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu của Việt Nam.
Tùy thuộc vào mức thuế quan cuối cùng, PYN Elite ước tính rằng mức tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 sẽ giảm từ 1-3 điểm phần trăm. Điều này đồng nghĩa GDP chỉ tăng trưởng ở mức từ 4.5–6.5% thay vì dự phóng từ 7–8% trước đây.
Trước tình hình thuế quan phức tạp, nhà quản lý quỹ cho rằng Việt Nam sẽ tăng cường hơn nữa những biện pháp thúc đẩy chi tiêu ở cả khu vực công lẫn tư nhân trong nước.
Thừa Vân