Việt Nam vượt Trung Quốc, trở thành nhà cung cấp điện thoại lớn thứ hai tại Mỹ
Investing.com - Triển vọng sớm của Porsche AG (ETR:P911_p) cho năm 2025 báo hiệu một năm đầy thách thức phía trước, khi công ty phải vật lộn với các vấn đề về chuỗi cung ứng, chi phí cao hơn và số lượng xe giảm.
Jefferies đã điều chỉnh giảm dự báo EBIT nhóm năm 2025 của Porsche xuống 5,75 tỷ euro, giảm 14%, và hạ mục tiêu giá cổ phiếu từ 75 euro xuống 65 euro.
Dù kết quả quý 4/2024 dự kiến tăng trưởng mạnh nhờ doanh số vượt kỳ vọng và sự khởi đầu tích cực của e-Macan, áp lực chi phí từ lạm phát chuỗi cung ứng, các sáng kiến CO2, và bồi thường nhà cung cấp liên quan đến xe điện (BEV) sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
Các ước tính sửa đổi dự đoán tăng trưởng doanh thu quý IV là 12,5% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 7,5% so với cùng kỳ năm ngoái đối với bán buôn, một phần được thúc đẩy bởi sự khởi đầu mạnh mẽ của e-Macan.
Tuy nhiên, áp lực chi phí đang diễn ra, bao gồm lạm phát chuỗi cung ứng, các sáng kiến CO2 và bồi thường cho nhà cung cấp liên quan đến BEV, dự kiến sẽ đè nặng lên lợi nhuận.
Jefferies hiện dự kiến lợi nhuận hoạt động ô tô quý 4 năm 2024 là 1,64 tỷ euro với tỷ suất lợi nhuận 15,3%, trong khi EBIT của tập đoàn được dự báo ở mức 1,72 tỷ euro, phản ánh tỷ suất lợi nhuận 14,7%.
EBIT ô tô cả năm 2024 đã được điều chỉnh tăng 4,6% lên 5,41 tỷ euro (biên 14,8%), với EBIT của nhóm tăng 5,1% lên 5,76 tỷ euro (biên 14,3 %).
Dòng tiền tự do (FCF) năm 2024 được ước tính đạt 3,4 tỷ euro, tăng 13%, nhờ dòng vốn lưu động cao hơn.
Dự báo sơ bộ của Porsche cho năm 2025 cho thấy sản lượng bán hàng có khả năng giảm so với năm 2024.
Nguyên nhân bao gồm việc ngừng sản xuất các phiên bản động cơ đốt trong của Macan và 718 tại châu Âu, nhu cầu yếu hơn tại Trung Quốc, và hạn chế chuỗi cung ứng ảnh hưởng đến dòng xe 911.
Ngoài ra, doanh số của Cayenne được dự báo sẽ trở lại mức bình thường sau một năm kỷ lục, trong khi việc triển khai dần dần e-Macan trên các thị trường sẽ làm chậm đóng góp đầy đủ của dòng xe này vào doanh số.
Chi phí khấu hao và phân bổ cao hơn từ các mẫu xe mới, cùng với khả năng bù đắp chi phí cố định yếu, được dự báo sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận. Jefferies hiện dự báo EBIT nhóm năm 2025 của Porsche đạt 5,75 tỷ euro, tương ứng với biên lợi nhuận 14,0% (giảm 0,3 điểm phần trăm so với năm trước).
Doanh thu nhóm năm 2025 đã được điều chỉnh giảm 2%, trong khi dự báo dòng tiền tự do (FCF) giảm 20% xuống còn 3,3 tỷ euro.
Triển vọng năm 2026 cũng kém lạc quan hơn, khi Jefferies giảm dự báo doanh thu nhóm 1% và EBIT nhóm 8%, với lý do các thách thức vẫn tiếp diễn. Ban lãnh đạo dự kiến tổ chức một Ngày Thị trường Vốn để trình bày chiến lược dài hạn của Porsche, bao gồm định hướng chuyển đổi hệ thống truyền động, cấu trúc chi phí và nâng cao tính độc quyền thương hiệu.
Công ty nhấn mạnh cá nhân hóa (“Sonderwunsche”) là một động lực lợi nhuận chính, nhưng chưa cung cấp thêm chi tiết.
Các nhà phân tích của Jefferies lưu ý rằng mức độ điều chỉnh sản lượng của Porsche sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu công ty có thể duy trì giá trị thương hiệu trong bối cảnh đối mặt với những thách thức này hay không.