Investing.com -- Đợt tăng giá lên 100.000 đô la của Bitcoin đã giúp giải phóng mức tăng lớn cho cổ phiếu của một số công ty liên quan đến tiền điện tử. Nhưng nó cũng làm dấy lên câu hỏi về ý nghĩa của nó đối với phần còn lại của thị trường chứng khoán.
Khi tiền điện tử tiên phong BTCUSD tiến gần đến một cột mốc tròn khác, đợt tăng giá của nó, theo một số nhà quan sát, đang trở thành một dấu hiệu cảnh báo khác cho thấy thị trường có nguy cơ quá nóng.
Mối lo ngại là nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản rủi ro — bao gồm cả bitcoin và cổ phiếu — đang gần đạt đến mức lần cuối được thấy vào năm 2021. Như nhiều người có thể nhớ, giai đoạn đó đã mang lại lợi nhuận khổng lồ cho các nhà đầu tư trong thời gian ngắn. Nhưng cuối cùng, nó đã tạo tiền đề cho một thị trường giá xuống khắc nghiệt vào năm sau, khiến các nhà đầu tư mới vào nghề phải chịu những khoản lỗ lớn.
Giống như khi đó, định giá ở một số góc độ của thị trường chứng khoán đang có vẻ rất cao. Carvana Co. CVNA là một ví dụ đáng chú ý; cổ phiếu của công ty thương mại điện tử tập trung vào ô tô đã tăng khoảng 370% trong năm nay, theo dữ liệu của FactSet.
Ngay cả S&P 500 SPX gần đây cũng chứng kiến mức định giá tăng lên trên 22 lần thu nhập của năm tới - lần đầu tiên kể từ năm 2021, theo Dữ liệu thị trường Dow Jones.
"Tôi lo sợ rằng chúng ta sẽ lại chứng kiến một đợt tăng điên rồ không bền vững trên thị trường và mọi người sẽ bị tổn thương", ông George Cipolloni, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Penn Mutual Asset Management, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với MarketWatch vào thứ Sáu.
Mặc dù khó có thể nói liệu mức độ hưng phấn đang lan tỏa trên thị trường đã đạt đến mức nguy hiểm hay chưa, nhưng có một điều chắc chắn: ông Cipolloni cho biết thị trường hiện nay có nhiều sự nhiệt tình và sôi động hơn nhiều so với một tháng trước.
Một số người ở Phố Wall đã chỉ ra những dấu hiệu cho thấy sự lạc quan của các nhà đầu tư có thể đang quá mức.
Ông Scott Chronert của Citigroup đã chỉ ra trong một báo cáo vào thứ Sáu rằng Chỉ số Levkovitch, thước đo tâm lý ưa thích của ngân hàng trên thị trường chứng khoán, đã tăng mạnh trong vài tuần qua. Mặc dù vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất từ năm 2021, nhưng chỉ số này đã thúc đẩy Citi đưa thước đo tâm lý thị trường vào danh sách các lý do để thận trọng về hướng đi tiếp theo của thị trường.
Nhưng có nhiều điểm khác biệt giữa năm 2021 và bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay.
Quay trở lại năm 2021, lãi suất và lợi suất trái phiếu ở mức cực thấp, trong khi chính phủ liên bang đang bơm tiền kích thích vào nền kinh tế.
Tính đến thứ Sáu, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm BX:TMUBMUSD10Y đang giao dịch ở mức khoảng 4,40%, so với mức 1,50% vào tháng 12 năm 2021, dữ liệu của FactSet cho thấy. Lợi suất trái phiếu biến động ngược với giá.
Ông Mohannad Aama, giám đốc danh mục đầu tư tại Beam Capital Management, cho biết lợi suất cao hơn hiện nay có thể làm tăng rủi ro cho thị trường.
“Lợi suất là dấu hỏi lớn nhất ở đây, vì chúng ta có một Fed đang nới lỏng nhưng lợi suất vẫn tiếp tục tăng, đây thực sự là một câu đố”, ông Aama cho biết vào thứ Sáu trong một cuộc phỏng vấn với MarketWatch.
Thay vì chịu khuất phục trước áp lực do chi phí vay cao hơn, cả cổ phiếu và bitcoin đều đang tận dụng sự nhiệt tình của “Trump trade”, ông Aama nói thêm.
Nhược điểm là điều này khiến cả hai tài sản đều được định giá theo hướng hoàn hảo.
Nhưng nếu thu nhập của công ty không đáp ứng được kỳ vọng của các nhà đầu tư hoặc nếu Tổng thống đắc cử Donald Trump không thực hiện lời hứa tạo ra một quỹ dự trữ bitcoin quốc gia, thì hai thị trường này có thể gặp rắc rối, ông Aama lưu ý.
“Nếu bạn nhìn vào S&P 500 và Nasdaq, chúng đang cho thấy rất nhiều tin tốt”, ông nói. “Nếu điều đó không thành hiện thực, thì sẽ có vấn đề xảy ra”.
Chứng khoán Mỹ đóng cửa cao hơn vào thứ Sáu, với S&P 500, Nasdaq Composite COMP và Dow Jones Industrial Average DJIA đều ghi nhận mức tăng hàng tuần — và Dow đạt mức đóng cửa kỷ lục mới.
(Theo MarketWatch)