Sản lượng thép Trung Quốc giảm 4% trong tháng 7, sản lượng toàn cầu giảm 1,3%
Investing.com – Các nhà đầu tư theo xu hướng hiện đang nắm giữ vị thế mua đáng kể đối với cổ phiếu châu Âu và vàng, theo phân tích từ BofA Securities.
Công ty môi giới này cho biết các Commodity Trading Advisors (CTAs) – nhóm quỹ sử dụng chiến lược giao dịch theo xu hướng – đã xây dựng vị thế lớn trên các tài sản này, làm tăng nguy cơ đảo chiều đột ngột nếu điều kiện thị trường thay đổi.
Chỉ số EURO STOXX 50 đã chứng kiến sáu tuần tăng liên tiếp, dẫn đến những gì BofA mô tả là các vị thế mua "kéo dài" bởi các CTA.
Tuy rủi ro bị kích hoạt lệnh cắt lỗ (stop loss) vẫn còn hạn chế, do chỉ số này vẫn ở gần mức cao nhất mọi thời đại, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu thị trường giảm 3-4%, các quỹ theo xu hướng có thể cắt giảm mạnh vị thế mua.
Ngược lại, các quỹ theo xu hướng vẫn duy trì vị thế vừa phải đối với cổ phiếu Mỹ, tạo dư địa cho các lệnh mua thêm nếu đà tăng tiếp tục. Trong khi đó, các CTAs đang gia tăng mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Trung Quốc, với dấu hiệu cho thấy có thể tiếp tục mua vào.
Trong thị trường hàng hóa, vàng đã trở thành một tài sản mà các quỹ theo xu hướng đang nắm giữ vị thế mua tích cực. Mô hình định giá của BofA cho thấy vị thế mua của CTAs đối với vàng hiện đang ở trên mức 90% so với thập kỷ qua.
Điều này ngụ ý rằng dư địa để tiếp tục mua vàng ở mức giá hiện tại là không nhiều, và bất kỳ sự suy yếu nào trên thị trường có thể dẫn đến làn sóng bán tháo. Ngoài vàng, các CTAs cũng gia tăng vị thế mua đối với đồng, cho thấy sự thay đổi trong sở thích đầu tư của các quỹ giao dịch hàng hóa.
Về mặt tiền tệ, Các CTAs vẫn giữ vị thế mua ròng đối với đồng USD so với hầu hết các đồng tiền chính. Tuy nhiên, vị thế đã giảm trong những tuần gần đây khi đồng đô la suy yếu.
Nếu USD tiếp tục giảm, các quỹ theo xu hướng có thể tiếp tục cắt giảm vị thế mua, đặc biệt là nhóm quỹ theo chiến lược dài hạn.
Trên thị trường trái phiếu, BofA cho biết CTAs đang dần đóng vị thế bán trên hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc Mỹ (UST) khi xu hướng giảm giá suy yếu.
Xu hướng tương tự cũng xuất hiện trên hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Đức (Bunds), với kỳ vọng rằng các quỹ sẽ tiếp tục mua bù bán trong tuần tới. Ngược lại, những người theo xu hướng đã được phân bổ nhiều cho hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc có thể phải đối mặt với áp lực giảm vị thế mua.
BofA cũng giới thiệu một báo cáo mới về chiến lược giao dịch theo xu hướng tại thị trường lãi suất Mỹ Latinh.
Các nhà phân tích nhận định rằng các CTAs tại khu vực này có khả năng tiếp tục đặt cược vào việc lãi suất tăng tại Brazil, Chile và Colombia, trong khi giảm lãi suất tại Mexico.
Trong thị trường quyền chọn, báo cáo lưu ý rằng S&P 500 vị trí gamma đã tăng lên, với các quyền chọn ngắn hạn đóng vai trò chính trong việc thúc đẩy biến động thị trường.
Tuy nhiên, các nhà phân tích BofA cảnh báo rằng khi các quyền chọn này đáo hạn, mức độ phơi nhiễm gamma có thể giảm mạnh, khiến môi trường giao dịch trở nên ít biến động hơn.