Xu hướng ngân hàng lấn sân chứng khoán ngày càng rõ nét
Investing.com — Moody’s Ratings đã nâng xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) và xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao của Mongolian Mining Corporation (MMC) từ B3 lên B2. Các xếp hạng này áp dụng cho trái phiếu cấp cao do MMC và công ty con Energy Resources LLC phát hành, và được đảm bảo bởi các công ty con chủ chốt khác. Triển vọng xếp hạng đã được điều chỉnh từ tích cực sang ổn định.
Việc nâng hạng được cho là nhờ vào sự cải thiện đáng kể về thanh khoản và cấu trúc nợ đáo hạn của MMC, sau khi công ty phát hành thành công trái phiếu trị giá 350 triệu USD. Sự cải thiện này cũng phản ánh thành tích quản lý tài chính mạnh mẽ của công ty, thể hiện qua việc chủ động quản lý thanh khoản trước khi đáo hạn, theo ông Daniel Zhou, Phó Chủ tịch kiêm Chuyên gia Phân tích của Moody’s Ratings.
Moody’s kỳ vọng MMC sẽ duy trì hoạt động ổn định, đòn bẩy tài chính thấp và thanh khoản tốt bất chấp những biến động về giá than luyện cốc trong 12-18 tháng tới.
Xếp hạng CFR B2 của công ty được hỗ trợ bởi hoạt động than luyện cốc tích hợp với tuổi thọ trữ lượng dài, vị thế chi phí cạnh tranh, hoạt động ổn định và quản lý tài chính thận trọng đặc trưng bởi đòn bẩy thấp và thanh khoản tốt. Tuy nhiên, xếp hạng của MMC bị hạn chế bởi quy mô nhỏ với mức độ tập trung cao, rủi ro thị trường mới nổi và khả năng bị ảnh hưởng bởi rủi ro chuyển đổi carbon.
Thanh khoản và cấu trúc nợ đáo hạn của MMC đã được cải thiện đáng kể sau khi phát hành thành công trái phiếu trị giá 350 triệu USD với kỳ hạn năm năm vào tháng 3/2025. Số tiền thu được được sử dụng để trả nợ trái phiếu 220 triệu USD đáo hạn vào tháng 9/2026 và cho các mục đích doanh nghiệp chung.
Thanh khoản của MMC được củng cố thêm nhờ trái phiếu mới. Số dư tiền mặt 141 triệu USD của công ty tính đến cuối năm 2024, dòng tiền hoạt động dự kiến hơn 400 triệu USD trong 18 tháng tới, và số tiền thu ròng từ việc phát hành sẽ cung cấp đệm dồi dào để trang trải chi tiêu vốn dự kiến 270 triệu USD và các khoản nợ đáo hạn ở cấp dự án trong cùng kỳ.
MMC dự kiến sẽ duy trì sản lượng và khối lượng bán hàng ổn định nhờ nhu cầu liên tục từ các nhà sản xuất thép Trung Quốc. Mặc dù giá than luyện cốc giảm ảnh hưởng đến thu nhập và dòng tiền của MMC, các hợp đồng dài hạn của công ty với khách hàng giúp giảm thiểu biến động giá.
Mỏ vàng Bayan Khundii dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất trong nửa cuối năm 2025, mang lại lợi ích vừa phải cho việc tạo ra lợi nhuận và đa dạng hóa kinh doanh của MMC.
MMC dự kiến sẽ duy trì chiến lược quản lý tài chính bảo thủ với sự phụ thuộc khiêm tốn vào việc huy động nợ bên ngoài, được hỗ trợ bởi dòng tiền ổn định và chi tiêu vốn được kiểm soát. Do đó, tỷ lệ nợ điều chỉnh/EBITDA của MMC dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp khoảng 1,0x trong 12-18 tháng tới.
Xếp hạng của công ty cũng tính đến các rủi ro môi trường và xã hội phát sinh từ hoạt động khai thác than. Đánh giá rủi ro quản trị của MMC phản ánh việc quản lý tài chính đã dẫn đến đòn bẩy cao trong quá khứ. Tuy nhiên, công ty hiện thể hiện quản lý tài chính thận trọng đặc trưng bởi đòn bẩy tài chính thấp và quản lý thanh khoản chủ động. Là một công ty đại chúng, MMC cũng cung cấp thông tin tài chính kịp thời và thường xuyên.
Xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao B2 của MMC đối với trái phiếu cấp cao không chịu rủi ro thứ cấp về cấu trúc, vì trái phiếu được đảm bảo trên cơ sở nợ không đảm bảo cấp cao bởi MMC và các công ty con chủ chốt khác.
Triển vọng xếp hạng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody’s rằng MMC sẽ duy trì sản xuất than luyện cốc ổn định, đòn bẩy thấp, thanh khoản tốt và tuân thủ chính sách tài chính thận trọng trong 12-18 tháng tới.
Việc nâng hạng khó có thể xảy ra trong ngắn hạn đến trung hạn, do quy mô nhỏ của công ty và mức độ tập trung cao của tài sản và hoạt động tại một số mỏ ở Mông Cổ. Ngược lại, việc hạ bậc xếp hạng có thể xảy ra nếu môi trường hoạt động của MMC xấu đi, thanh khoản suy yếu, đòn bẩy tăng đáng kể do giảm sản lượng khai thác hoặc mở rộng quy mô lớn bằng nợ, hoặc nếu công ty không tuân thủ chiến lược tài chính bảo thủ.
Tỷ lệ nợ điều chỉnh/EBITDA của MMC tăng trên 3,0x trong thời gian kéo dài có thể chỉ ra mức xếp hạng thấp hơn. Vì tất cả hoạt động khai thác của MMC đều ở Mông Cổ, bất kỳ sự hạ bậc xếp hạng nào của Chính phủ Mông Cổ (B2 ổn định) cũng có thể gây áp lực lên xếp hạng của MMC.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.