Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Investing.com - Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) của Compass Minerals International, Inc. xuống B2 từ B1 và điều chỉnh triển vọng của mình xuống tiêu cực từ ổn định. Việc hạ cấp cũng bao gồm xác suất xếp hạng vỡ nợ (PDR) từ B1-PD xuống B2-PD và xếp hạng các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm hiện có từ B2 lên B3. Tuy nhiên, xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) vẫn ở mức SGL-3.
Việc hạ xếp hạng là do các chỉ số tín dụng suy yếu của Compass và đòn bẩy tăng cao, do điều kiện thời tiết không thuận lợi và những sai lầm chiến lược tiêu tốn một lượng vốn đáng kể và giảm tính linh hoạt trong hoạt động và tài chính. Chiến lược tài chính và quản lý rủi ro của Compass là những cân nhắc chính trong khuôn khổ ESG của Moody’s dẫn đến hành động xếp hạng.
Xếp hạng phản ánh sự sụt giảm EBITDA đã điều chỉnh của Moody’s của Compass trong những năm gần đây, do mùa đông ôn hòa và thị trường dinh dưỡng thực vật đầy thách thức. Kể từ tháng 1 năm 2024, Compass đã thực hiện một chiến lược mới tập trung lại vào hoạt động kinh doanh cốt lõi và ưu tiên tạo dòng tiền để giảm đòn bẩy, bao gồm chấm dứt dự án lithium và loại bỏ cổ tức. Bất chấp những thay đổi này, Moody’s dự kiến các chỉ số tín dụng của Compass sẽ vẫn còn thách thức trong năm tài chính 2025, với đòn bẩy điều chỉnh dự kiến của Moody’s là 6,2 lần vào cuối năm tài chính.
Moody’s dự báo rằng công ty sẽ tạo ra hơn 220 triệu đô la EBITDA đã điều chỉnh của Moody’s cho năm tài chính 2026, dẫn đến đòn bẩy điều chỉnh của Moody’s là khoảng 4,7 lần vào cuối năm tài chính 2026. Tuy nhiên, Moody’s không kỳ vọng công ty sẽ tạo ra dòng tiền tự do dương trong năm tài chính 2025 do EBITDA thấp hơn so với nghĩa vụ lãi vay và nhu cầu chi phí đầu tư. Việc thiếu việc tạo ra dòng tiền tự do dự kiến trong năm tài chính 2025 sẽ tiếp tục đè nặng lên hồ sơ thanh khoản của Compass.
Triển vọng tiêu cực phản ánh tính thanh khoản hạn chế của công ty và tác động tài chính tiêu cực tiềm ẩn từ thuế quan được thực hiện gần đây đối với hàng nhập khẩu của Canada vào mỏ lớn nhất của Compass ở Ontario, Canada và xuất khẩu của nó vào Mỹ sẽ phải chịu thuế 25%. Sự không chắc chắn về thời hạn thuế quan và giải quyết căng thẳng thương mại Mỹ-Canada tạo ra rủi ro đáng kể đối với hiệu quả tài chính và các chỉ số tín dụng.
Bất chấp những thách thức, hồ sơ tín dụng của Compass được hỗ trợ bởi vị thế cạnh tranh mạnh mẽ trong ngành muối Bắc Mỹ, tỷ suất lợi nhuận EBITDA hấp dẫn truyền thống của phân khúc Muối và khả năng tạo ra dòng tiền hoạt động mạnh mẽ trong mùa đông bình thường. Tuy nhiên, quy mô hạn chế của công ty, đòn bẩy cao và tiếp xúc tập trung với phân khúc muối hạn chế hồ sơ tín dụng.
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, Compass có khoảng 46 triệu đô la tiền mặt trên bảng cân đối kế toán và 81 triệu đô la sẵn có dưới khẩu súng lục ổ quay trị giá 325 triệu đô la của mình. Công ty cũng có quyền truy cập vào cơ sở chứng khoán hóa AR trị giá 100 triệu đô la, trong đó khoảng 58 triệu đô la đã được sử dụng tính đến cuối năm 2024. Quy mô cam kết của súng lục ổ quay sẽ giảm xuống còn 300 triệu đô la vào tháng 10 năm 2025, 275 triệu đô la vào tháng 4 năm 2026 và tiếp tục xuống còn 250 triệu đô la vào tháng 7 năm 2026.
Moody’s sẽ xem xét nâng cấp xếp hạng nếu công ty giảm nợ gộp sao cho đòn bẩy được điều chỉnh bởi Moodys duy trì dưới 4,75 lần trong mùa đông ôn hòa, tạo ra dòng tiền tự do dương trên cơ sở bền vững và giảm sự phụ thuộc vào thu nhập vào hoạt động kinh doanh muối khử băng. Mặt khác, việc hạ xếp hạng sẽ được xem xét nếu công ty không thể liên tục tạo ra dòng tiền tự do dương, đòn bẩy đã điều chỉnh vẫn trên 6,5 lần trên cơ sở bền vững hoặc nếu công ty không thể đảm bảo thanh khoản bổ sung. Việc hạ cấp cũng sẽ được xem xét nếu thuế quan đối với hàng hóa Canada được bán tại Mỹ được thực hiện trên cơ sở kéo dài.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.