Moody’s giữ nguyên xếp hạng Baa2 của Fresnillo, thay đổi triển vọng sang ổn định

Investing.com -- Moody’s Ratings đã giữ nguyên xếp hạng Baa2 đối với trái phiếu không đảm bảo cao cấp trị giá 850 triệu USD đáo hạn năm 2050 của Fresnillo plc, đồng thời thay đổi triển vọng từ tiêu cực sang ổn định.

Cơ quan xếp hạng này cho biết áp lực về môi trường hoạt động và quy định tại Mexico đang giảm bớt, cùng với các chỉ số tín dụng và thanh khoản mạnh của Fresnillo được hỗ trợ bởi giá vàng và bạc cao.

Xếp hạng Baa2 của Fresnillo phản ánh vị thế là nhà sản xuất bạc lớn nhất thế giới, cơ sở dự trữ đáng kể và thanh khoản mạnh. Công ty duy trì chính sách cổ tức phân phối từ 33% đến 50% thu nhập ròng của năm trước và đặt mục tiêu đòn bẩy ròng dưới 2x.

Xếp hạng bị hạn chế bởi quy mô tương đối nhỏ của Fresnillo, chi phí hoạt động cao so với các đối thủ cùng mức xếp hạng đầu tư, tập trung vào kim loại quý và chịu ảnh hưởng từ môi trường hoạt động của Mexico.

Vào ngày 31 tháng 10, Fresnillo đã công bố việc mua lại Probe Gold Inc. của Canada với giá khoảng 560 triệu USD. Dự án chính của Probe, Novador, dự kiến sẽ sản xuất 255.000 ounce vàng hàng năm với tuổi thọ mỏ vượt quá 12 năm và Chi phí Duy trì Toàn diện là 1.038 USD mỗi ounce.

Moody’s đánh giá việc mua lại này có lợi cho hồ sơ kinh doanh của Fresnillo bằng cách giảm sự phụ thuộc vào Mexico và cung cấp quyền tiếp cận nguồn tài nguyên ở một quốc gia có môi trường quy định ổn định. Tuy nhiên, cơ quan này lưu ý các rủi ro thực hiện liên quan đến giai đoạn xây dựng, vốn sẽ không đóng góp vào EBITDA hợp nhất cho đến sau năm 2029.

Các chỉ số tín dụng của Fresnillo dự kiến sẽ duy trì mạnh mẽ đến năm 2027, với đòn bẩy điều chỉnh của Moody’s dưới 1,0x và biên EBIT trên 20%. Chi phí hoạt động của công ty đứng ở mức 1.337 USD mỗi ounce tương đương vàng trong mười hai tháng kết thúc vào tháng 6 năm 2025.

Triển vọng ổn định giả định rằng Fresnillo sẽ duy trì các chỉ số tín dụng và thanh khoản mạnh mẽ trong khi tiếp tục đầu tư vào các dự án hiện tại và mới để giữ sản lượng ổn định và giảm chi phí.

Moody’s cho biết việc nâng xếp hạng sẽ đòi hỏi Fresnillo duy trì chi phí ở phần tư đầu tiên của đường cong chi phí ngành, EBIT điều chỉnh của Moody’s trên 23%, đòn bẩy dưới 2,0x và thanh khoản mạnh. Đa dạng hóa địa lý cũng sẽ có lợi cho xếp hạng.

Việc hạ xếp hạng có thể xảy ra nếu vị thế chi phí của công ty xấu đi, biên EBIT giảm xuống dưới 20%, đòn bẩy tăng lên gần 2,5x hoặc thanh khoản suy yếu.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.