Những đồng tiền mất giá mạnh nhất thế giới năm 2025
Investing.com - Jefferies đã hạ xếp hạng của nhà cung cấp dịch vụ CNTT Canada CGI Group Inc. (OTC:CGIP) xuống "nắm giữ" từ "mua", cho rằng tăng trưởng hữu cơ của công ty "đang tụt hậu so với các đối thủ do công ty có mức độ tiếp xúc cao hơn với các khu vực và lĩnh vực hoạt động kém hiệu quả."
Công ty môi giới này cho biết gần một nửa, 49% doanh thu của CGI, đến từ các khu vực địa lý mà họ mô tả là "đang gặp thách thức", bao gồm Pháp, Đức, Chính phủ Liên bang Hoa Kỳ và Canada, và những thị trường này có khả năng sẽ khiến tăng trưởng hữu cơ tiếp tục ở mức âm cho đến năm tài chính 2026.
Các nhà phân tích của Jefferies do ông Surinder Thind dẫn đầu cho biết: "Tăng trưởng hữu cơ đang tụt hậu so với các đối thủ do công ty có mức độ tiếp xúc cao hơn với các khu vực và lĩnh vực hoạt động kém hiệu quả. Với xu hướng ngành không có nhiều cải thiện trong năm tới, chúng tôi không thấy dấu hiệu phục hồi."
Công ty môi giới này hiện dự báo doanh thu sẽ giảm 2% so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở hữu cơ, tính theo đồng tiền không đổi vào năm 2026, mở rộng từ dự báo trước đó là giảm 1%.
Điều này xảy ra sau khi công ty báo cáo mức giảm 3% về doanh thu hữu cơ trong quý gần đây nhất, so với mức giảm 1% trong quý trước đó.
Ngược lại, các đối thủ báo cáo mức tăng trưởng dương từ 2% đến 4% theo đồng tiền không đổi trong cùng kỳ.
Jefferies cho biết sự suy yếu tập trung ở mảng Tích hợp Hệ thống và Tư vấn (SI&C), chiếm khoảng 45% doanh thu và "giảm hai con số thấp so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở hữu cơ theo đồng tiền không đổi khi khách hàng tiếp tục trì hoãn các dự án triển khai hệ thống." Dịch vụ Quản lý, chiếm phần còn lại, vẫn cho thấy mức tăng trưởng khiêm tốn khoảng 2% so với cùng kỳ năm trước.
Công ty môi giới này cảnh báo rằng việc đóng cửa Chính phủ Liên bang Hoa Kỳ sẽ tạo thêm áp lực lên kết quả, ước tính tác động tiêu cực từ 60-75 triệu đô la đối với doanh thu năm tài chính 2026.
Biên lợi nhuận cũng được dự kiến sẽ duy trì ổn định. "Những thách thức về biên lợi nhuận [sẽ] không biến mất," Jefferies cho biết, lưu ý rằng CGI vừa hoàn thành chương trình tái cơ cấu trị giá 200 triệu đô la, lần thứ hai trong hai năm.
Công ty môi giới này dự báo biên EBIT điều chỉnh ở mức 16,4% trong năm tài chính 2026, không thay đổi so với năm trước, do tiếp tục hợp nhất M&A và động lực tăng trưởng hữu cơ yếu.
EPS điều chỉnh được dự báo sẽ tăng 8,6% so với cùng kỳ năm trước lên C$9,01, chủ yếu nhờ vào các thương vụ mua lại và mua lại cổ phiếu hơn là từ lợi nhuận hoạt động.
Mặc dù công ty báo cáo đơn đặt hàng quý kỷ lục đạt C$4,8 tỷ, bao gồm C$3,2 tỷ trong Dịch vụ Quản lý (+27% so với cùng kỳ năm trước) và C$1,6 tỷ trong SI&C (+22% so với cùng kỳ năm trước), Jefferies lưu ý rằng "các đơn đặt hàng có bao gồm một số khoản bù đắp từ các quý trước" và "tăng trưởng ACV gần như đi ngang."
Công ty môi giới này bổ sung rằng những mức như vậy "không đủ cao để tạo ra tăng trưởng dương."
Jefferies đã hạ mục tiêu giá xuống $81 từ $105, ngụ ý mức giảm 6% so với giá đóng cửa gần đây nhất của CGI là $86,18.
Mục tiêu này dựa trên hệ số P/E 12,5x áp dụng cho ước tính EPS điều chỉnh theo lịch năm 2026 của công ty môi giới là C$9,12, sử dụng tỷ giá USD/CAD 1,41.
Hệ số P/E kỳ hạn của CGI là 13,4x vẫn cao hơn mức trung bình của các đối thủ là 12,5x, cho thấy không gian mở rộng hệ số còn hạn chế.
Các nhà phân tích bổ sung: "CGI vẫn là một doanh nghiệp chất lượng cao, nhưng chúng tôi lo ngại rằng hiệu suất cổ phiếu của công ty sẽ tụt hậu so với các đối thủ trong ngắn hạn do xu hướng tài chính của công ty đang kém hơn so với các đối thủ."
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.