Hôm thứ Tư, HSBC đã cập nhật triển vọng của mình về Tencent Music Entertainment Group (NYSE: TME), nâng mục tiêu giá cho cổ phiếu lên 10,40 đô la từ mức 9,50 đô la trước đó, trong khi vẫn giữ xếp hạng Giữ đối với cổ phiếu.
Việc điều chỉnh phản ánh quan điểm tích cực hơn về việc mở rộng biên lợi nhuận gộp của công ty, vượt kỳ vọng trong quý IV/2023 do biên lợi nhuận gộp (GPM) âm nhạc trực tuyến mạnh mẽ. Dự báo biên lợi nhuận gộp điều chỉnh cho năm 2024 và 2025 hiện được đặt ở mức lần lượt là 39,7% và 40,9%, tăng so với dự báo trước đó là 36,9% và 37,5%.
Tổ chức tài chính đã trích dẫn một số yếu tố góp phần cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp, bao gồm đòn bẩy hoạt động gia tăng của phân khúc âm nhạc trực tuyến, tăng tỷ trọng doanh thu quảng cáo và sự tăng trưởng của nội dung tự phát triển.
Những yếu tố này được dự đoán sẽ tiếp tục củng cố biên lợi nhuận gộp vào năm 2024 và hơn thế nữa. Tuy nhiên, tiềm năng tăng tiếp thị và chi tiêu chung và hành chính nhằm nâng cao tỷ lệ người dùng trả tiền thông qua nâng cấp sản phẩm và mở rộng sang các kênh mới có thể phần nào đối trọng với những phát triển tích cực này.
Mặc dù triển vọng tích cực về lợi nhuận gộp, HSBC chỉ nâng nhẹ dự báo lợi nhuận ròng phi GAAP cho năm 2024 và 2025 lần lượt là 3% và 4%. Công ty cho rằng sửa đổi thận trọng này là do dự đoán về mức thuế cao hơn do thuế khấu trừ bổ sung. Nhà phân tích cũng tăng nhẹ dự báo doanh thu hàng đầu thêm 3%.
Báo cáo từ HSBC cho thấy mặc dù triển vọng lợi nhuận gộp mạnh hơn dự kiến là một dấu hiệu tích cực, nhưng định giá hiện tại của Tencent Music được coi là công bằng, với giao dịch cổ phiếu ở mức gấp 17 lần thu nhập ước tính năm 2024 trên mỗi cổ phiếu (P/E) so với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) pha loãng không phải GAAP là 16% cho giai đoạn 2024-2025.
Công ty cũng ghi nhận những nỗ lực liên tục của Tencent Music để trả lại giá trị cho các cổ đông, bao gồm mua lại cổ phiếu và đánh giá các lựa chọn khác, chẳng hạn như khả năng phát hành cổ tức. Lợi nhuận 2% cho cổ đông đã được tính vào dự báo năm 2024.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.