Fitch nâng triển vọng của Deluxe lên tích cực nhờ tiến độ giảm nợ

Investing.com -- Fitch Ratings đã xác nhận xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành dài hạn (IDR) của Deluxe Corporation ở mức ’B’ đồng thời điều chỉnh triển vọng từ ổn định lên tích cực, cơ quan xếp hạng này thông báo vào hôm thứ Sáu.

Triển vọng được cải thiện phản ánh kỳ vọng rằng đòn bẩy EBITDA của Deluxe sẽ giảm xuống dưới 3,5x trong giai đoạn dự báo, cùng với khả năng sinh lời và tạo dòng tiền tự do tốt hơn. Fitch cũng xác nhận xếp hạng trái phiếu có đảm bảo cao cấp của công ty ở mức ’BB’ với xếp hạng thu hồi ’RR1’.

Deluxe đang trải qua quá trình chuyển đổi từ doanh nghiệp in ấn truyền thống sang nhà cung cấp giải pháp thanh toán, với mảng giải pháp thanh toán và dữ liệu tăng từ khoảng 38% doanh thu trong năm tài chính 2021 lên khoảng 43% trong năm tài chính 2024. Fitch dự báo mảng này sẽ tạo ra hơn 50% tổng doanh thu vào năm tài chính 2027.

Mảng in ấn của công ty, chiếm 57% doanh thu năm tài chính 2024, tiếp tục đối mặt với những khó khăn mang tính cấu trúc, với Fitch dự kiến doanh thu sẽ giảm ở mức một chữ số trung bình trong giai đoạn dự báo. Tuy nhiên, biên lợi nhuận EBITDA đã được cải thiện thông qua các sáng kiến cắt giảm chi phí thông qua Dự án NorthStar và các hoạt động thoái vốn kinh doanh chiến lược.

Fitch kỳ vọng chi phí tái cơ cấu của Deluxe sẽ giảm xuống còn gần một nửa so với mức năm 2024 trong năm 2025 và giảm hơn nữa vào năm 2026. Ban lãnh đạo đã cam kết mục tiêu đòn bẩy ròng dài hạn ở mức 3,0x.

Mặc dù mảng in ấn gặp thách thức, cơ quan xếp hạng dự đoán Deluxe sẽ tạo ra dòng tiền tự do tích cực và cải thiện, với biên lợi nhuận dần mở rộng trong giai đoạn dự báo. Dòng tiền ổn định từ mảng in ấn cho phép tái đầu tư vào mảng thanh toán và dữ liệu.

Các giả định chính của Fitch bao gồm tăng trưởng doanh thu một chữ số thấp cho năm tài chính 2025, tăng trưởng một chữ số trung bình đến cao trong các mảng thanh toán và dữ liệu bù đắp cho sự sụt giảm một chữ số trung bình trong mảng in ấn, biên EBITDA cải thiện nhẹ, chi phí tái cơ cấu khoảng 25 triệu USD trong năm tài chính 2025 giảm xuống còn 10 triệu USD sau đó, cổ tức hàng năm từ 55-60 triệu USD, và chi tiêu vốn ổn định ở mức khoảng 4,5-4,7% doanh thu.

Cơ quan xếp hạng đã so sánh Deluxe với các đối thủ bao gồm R.R. Donnelley & Sons Company (B/Ổn định), MoneyGram International (B/Tiêu cực), và Shift4 Payments (BB/Ổn định), lưu ý rằng Deluxe đang ở vị thế tốt với đòn bẩy giảm, dòng tiền tự do tích cực, và biên lợi nhuận cải thiện so với các đối thủ trong ngành được xếp hạng ’B’.

Một đợt nâng cấp tiềm năng có thể đến từ việc duy trì tăng trưởng doanh thu và EBITDA trong nhiều năm với đòn bẩy EBITDA duy trì dưới 3,5x. Ngược lại, triển vọng có thể quay trở lại ổn định nếu công ty không thực hiện được chiến lược tăng trưởng thanh toán và dữ liệu, trải qua dòng tiền tự do âm kéo dài, hoặc nếu đòn bẩy EBITDA vẫn trên 4,5x.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.