Theo Dong Hai
Investing.com - Thị trường chú ý với thông tin các đối thủ trong ngành xây dựng như CTCP Xây dựng Coteccons (HM:CTD) và CTCP Tập đoàn Xây dựng Hoà Bình (HM:HBC) bắt tay nhau hình thành Liên danh Hoa Lư tham gia đấu thầu gói thầu 5.10 dự án sân bay Long Thành.
Đến nay đã có 3 liên danh nhà thầu nộp hồ sơ dự thầu gói thầu 5.10 Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV (HN:ACV)) gồm Liên danh CHEC-BCEG-Vietnam Contractors, Liên danh Hoa Lư và Liên danh VIETUR. Đáng chú ý, liên danh Hoa Lư do nhà thầu Việt Nam Coteccons (CTD) đứng đầu có kinh nghiệm xây dựng dự án lớn như tòa nhà Landmark 81.
Về Coteccons (CTD), tính đến Q1/2023, doanh thu của CTD tăng trưởng mạnh 63,6% so với cùng kỳ năm trước, đạt 3.130 tỷ đồng. Tuy nhiên, các dự án cũ có biên lợi nhuận thấp còn chiếm tỷ trọng cao trong doanh thu, do chịu ảnh hưởng bởi giá vật tư xây dựng tăng cao là nguyên nhân khiến LNST của CTD chỉ đạt 22 tỷ đồng trong Q1/2023, giảm -24,6% so với năm trước.
Bên cạnh đó, kết quả tích cực ở dòng tiền và các chỉ số vòng quay tài sản đã thể hiện khả năng kiểm soát tốt công nợ và chiến lược quản trị rủi ro của CTD khi danh mục dự án thi công chủ yếu là các chủ đầu tư có năng lực tài chính tốt.
Kỳ vọng lợi nhuận sẽ tăng trưởng cao từ nửa cuối năm khi các dự án mới có biên lợi nhuận tốt như Diamond Crown, Ecopark và đặc biệt là dự án LEGO... phản ánh vào KQKD. Tiến độ xây dựng của dự án Lego được đẩy nhanh hơn kỳ vọng và tốc độ thi công ở các dự án khác như Diamond Crow, Ecopark... cũng tốt hơn. Ngoài ra, biên lợi nhuận cũng sẽ cải thiện so với trước đó nhờ đà giảm mạnh của giá thép xây dựng thời gian gần đây.
Ở thời điểm Q1/2023, khi mà vấn đề nội tại của doanh nghiệp đã được ổn định và chi phí vật tư xây dựng đang giảm nhưng KQKD của CTD vẫn chưa có nhiều chuyển biến. Nguyên nhân chủ yếu phần nào do các backlog cũ vốn bị ảnh hưởng bởi giá vật tư xây dựng tăng cao, ghi nhận chủ yếu trong Q1/2023 khiến biên lợi nhuận gộp giảm. Dự báo sẽ có độ trễ để phản ánh xu hướng giảm giá của vật tư xây dựng lên biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp trong nửa cuối năm 2023.
Giá thép Hòa Phát (HM:HPG) (nghìn VND (HM:VND) đồng)
Nguồn: CTCK Rồng Việt
Bênh cạnh việc đẩy nhanh tiến độ của các dự án lớn như Diamond Crown, Sky Forest Residences (Ecopark)..., đã phần nào cho thấy có những tiến triển tích cực từ dự án Lego. Gần đây nhất, dự án đã được cấp giấy phép xây dựng và những giấy phép còn lại kỳ vọng sẽ sớm được hoàn thiện trong cuối Q2 và đầu Q3/2023.
Đây là cơ sở để CTD sớm ghi nhận khối lượng việc làm của dự án này vào KQKD từ nửa cuối năm. Có thể thấy giai đoạn này sẽ là cao điểm của việc ghi nhận doanh thu từ các back-log mới, đồng thời cũng là giai đoạn cải thiện biên lợi nhuận gộp theo đà giảm của giá thép xây dựng (chiếm khoảng 40% chỉ phí vật liệu xây dựng).
Dự phóng KQKD của CTD (tỷ đồng)
Nguồn: CTCK Rồng Việt
Ngoài những cải thiện đáng kể nói trên, đáng chú ý phải kể đến câu chuyện tiềm năng của CTD đến từ hai đại dự án sân bay - gói 5.10 Long Thành và nhà ga T3 Tân Sơn Nhất. Theo gói thầu 5.10, dự án thành phần 3 Cảng hàng không quốc tế Long Thành đã được đóng thầu vào ngày 12/6/2023 và dự kiến sẽ tiếp tục đóng thầu dự án nhà ga T3 sân bay Tân Sơn Nhất trong nửa cuối năm. Coteccons là doanh nghiệp đầu ngành có tham gia đấu thầu xây dựng 2 dự án này, vì vậy nếu trúng thầu sẽ là cơ hội tốt cho CTD tạo được khoảng cách vị thế với các công ty khác trong ngành cũng như tăng cường triển vọng việc làm cho công ty trong bối cảnh ngành BĐS vẫn gặp khó trong ngắn hạn. Hiện gói thầu đã được đóng thầu xây dựng và dự kiến sẽ sớm có kết quả trong nửa cuối tháng 7 hoặc đầu tháng 8 tới đây.
Thông tin về 2 gói thầu xây dựng sân bay trong nước
Nguồn: ACV
Về định hướng chiến lược kinh doanh, trong ĐHCĐ gần đây, Tổng giám đốc của Coteccons đã công bố định hướng chiến lược kinh doanh của công ty theo 4 trọng tâm chính gồm:
- Building - Xây dựng truyền thống. CTD sẽ trao quyền nhiều hơn cho các giám đốc dự án để tạo môi trường tự do, thúc đẩy sự sáng tạo và đẩy nhanh tiến độ thi công thay vì để nhân sự tại trụ sở quyết như cách làm cũ
- Mega - tập trung vào các dự án EPC, các đại dự án hay các dự án có nguồn vốn nước ngoài
- Infrastructure - cơ sở hạ tầng. Công ty tham gia xây dựng sân bay, tàu điện, cao tốc, đường bộ... và đây là một trong những chiến lược trọng tâm của CTD từ nay đến 2025.
- Convestcons: định hướng mở rộng kinh doanh theo chiều dọc như sản xuất bê tông lắp ghép, làm cơ điện MEPF hay xây dựng các dự án NOXH...
Qua đó, có thể thấy rằng CTD đang từng bước chuẩn bị cho các chiến lược trong giai đoạn tới. Gần đây nhất, CTD đã ký hợp đồng thu xếp vốn cho các dự án cơ sở hạ tầng thi công trong tương lai với các ngân hàng lớn trong nước và đây là một bước quan trọng để công ty hoàn thiện hồ sơ năng lực đấu thầu cho các dự án cơ sở hạ tầng trong nước sắp tới.
Ngoài ra, hoạt động tuyển dụng các kỹ sư cơ điện và thiết kế cho dự án Lego được đẩy mạnh. Dù chưa công bố thông tin chỉ tiết về giá trị và mảng việc làm của dự án Lego nhưng vọng đây có thể là dự án đầu tiên mà CTD có thể mở rộng thực hiện các công việc khác trong chuỗi giá trị ngành bên cạnh năng lực thi công cốt lõi của mình.