Cogent Communications bị S&P hạ xếp hạng xuống 'B' do đòn bẩy tài chính tăng cao

Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng Cogent Communications Group LLC từ 'B+' xuống 'B' vào hôm thứ Năm, với lý do đòn bẩy tài chính tăng mạnh lên 7,5 lần tính đến ngày 30/6/2025, từ mức 5,5 lần vào cuối năm 2024.

Cơ quan xếp hạng này đã đưa ra triển vọng tiêu cực cho công ty, cho thấy khả năng bị hạ xếp hạng thêm trong 12 tháng tới nếu tăng trưởng trong mảng kinh doanh Wavelength của Cogent không đạt được kết quả như kỳ vọng.

Việc hạ xếp hạng diễn ra sau khi Cogent hoàn tất hai giao dịch tài trợ nợ trong quý - phát hành 174,4 triệu USD Internet Protocol phiên bản 4 (IPv4) và tái cấp vốn các trái phiếu được đảm bảo cao cấp, làm tăng thêm 100 triệu USD vào khoản nợ.

S&P lưu ý rằng vị thế tài chính của Cogent bị suy yếu thêm do các khoản thanh toán từ T-Mobile giảm, chi phí hoạt động và chi tiêu vốn vẫn ở mức cao, cùng với doanh số Wavelength không đạt được kỳ vọng.

Cơ quan xếp hạng này dự đoán Cogent sẽ tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) xấp xỉ hòa vốn trong năm nay. Trong sáu tháng đầu năm 2025, công ty đã tiêu hết khoảng 72 triệu USD FOCF báo cáo, bao gồm cả các khoản thanh toán từ T-Mobile.

S&P dự báo chi phí cao sẽ giảm trong nửa cuối năm, với chi tiêu vốn trở về mức bình thường khoảng 100 triệu USD và doanh số Wavelength tăng lên. Tuy nhiên, chi phí lãi vay cao hơn từ các giao dịch nợ gần đây sẽ gây áp lực lên dòng tiền cho đến khi doanh số Wavelength tăng trưởng.

Triển vọng giảm đòn bẩy của công ty cho năm 2026 và sau đó dựa trên tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong doanh thu Wavelength. S&P kỳ vọng sự tăng trưởng này, dựa trên đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ và thời gian cung cấp giảm, sẽ giúp Cogent tăng doanh thu hơn 5% hàng năm bắt đầu từ năm 2026, với tăng trưởng EBITDA trên 10% trong cả năm 2026 và 2027.

Dòng tiền tùy ý của Cogent vẫn âm trong năm 2025 khi công ty duy trì cổ tức cao khoảng 180 triệu USD hàng năm, hiện đang được tài trợ thông qua phát hành nợ.

S&P có thể hạ xếp hạng thêm nếu Cogent không thể phát triển đáng kể mảng kinh doanh Wavelengths, không thể tăng tỷ lệ FOCF trên nợ tiến tới 5%, hoặc nếu đòn bẩy vẫn trên 6 lần trong năm tới.

Triển vọng có thể được điều chỉnh thành ổn định nếu Cogent giảm đòn bẩy xuống dưới 6 lần một cách bền vững và tạo ra FOCF trên nợ trên 5%, điều này có thể xảy ra thông qua việc cải thiện doanh số dịch vụ Wavelength, duy trì FOCF trên nợ trên 5%, hoặc dòng tiền tùy ý dương.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.