Taiwan Semiconductor (TSM), nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới, là một trong những công ty tận dụng đà tăng trưởng bền vững trong thời kỳ bùng nổ AI đang diễn ra, tăng hơn 29% từ đầu năm đến nay.
Điều đó thể hiện hiệu suất vượt trội đáng chú ý so với thị trường rộng lớn hơn, với S&P 500 tăng 7,3% trong khoảng thời gian đó.
Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Bernstein tin rằng nhà sản xuất chip Đài Loan còn có thể mang lại nhiều thứ hơn.
Trích dẫn tốc độ tăng trưởng gộp hàng năm (CAGR) 25% trong thu nhập trong hai năm và tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng một năm khiêm tốn là 18 lần, Bernstein đã nâng mục tiêu giá của mình lên 900 Đài tệ và duy trì xếp hạng Khả năng vượt trội.
Điều đó ngụ ý mức tăng khoảng 17% so với mức hiện tại.
Bernstein cũng dự đoán tỷ suất lợi nhuận gộp (GM) của Taiwan Semiconductor sẽ vượt kỳ vọng.
Trong quý 4 năm 2023, công nghệ 3nm có tác động tiêu cực 3-4% đến tỷ suất lợi nhuận gộp trung bình của công ty và điều này dự kiến sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm 2024, cho thấy không có thêm lực cản nào.
Tuy nhiên, các yếu tố như tác động 1-2% từ việc chuyển đổi công suất và chi phí khấu hao tăng 30% so với cùng kỳ năm trước được coi là áp lực gia tăng. Bất chấp những thách thức này, các nhà phân tích tin rằng sự gia tăng chi phí lao động và chi phí bán hàng (COGS) "Khác" sẽ không phù hợp với mức tăng trưởng doanh thu 20-25% dự kiến.
Theo quan điểm của họ, điều này, kết hợp với đòn bẩy hoạt động, dự kiến sẽ dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn trong nửa cuối năm 2024 so với nửa đầu năm.
Các nhà phân tích tại Bernstein viết: “Đối với năm 2025, lực cản 3nm sẽ giảm đi nếu không muốn nói là chấm dứt, nhưng doanh thu tăng gần 20% sẽ duy trì đòn bẩy hoạt động để tiếp tục thúc đẩy GM vượt qua 55%”.
Hơn nữa, nhà môi giới dự kiến chi tiêu vốn cho TSM sẽ tăng từ 30 tỷ USD trong năm nay lên 33 tỷ USD vào năm 2025/26, vẫn thấp hơn mức đỉnh 36 tỷ USD vào năm 2022.
Đồng thời, dòng tiền tự do được dự đoán sẽ tăng đáng kể, với các dự báo cho thấy cổ tức bằng tiền mặt sẽ tăng từ 13 Đài tệ/cổ phiếu vào năm 2023 lên 24 Đài tệ/cổ phiếu vào năm 2026.