Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Investing.com - Rủi ro giảm giá đối với chứng khoán châu Âu vẫn ở mức cao khi thời hạn 9 tháng 7 về thuế quan Hoa Kỳ đang đến gần, các chiến lược gia của Citi cảnh báo.
Việc tạm dừng mức thuế 10% hiện tại dưới thời Tổng thống Trump sắp hết hạn, và mặc dù nhóm tỷ giá hối đoái của Citi kỳ vọng sẽ có sự gia hạn cùng với các cuộc đàm phán Mỹ-EU tiếp tục, nhưng mối đe dọa về một sự leo thang mạnh vẫn còn.
"Rủi ro đang nghiêng về phía tiêu cực, vì chính quyền của ông Trump vẫn có thể áp dụng mức thuế 50%, như đã từng đe dọa trước đây, hoặc quay lại mức thuế 20% đã được nêu ra vào Ngày Giải phóng," các chiến lược gia do bà Beata M. Manthey dẫn đầu cho biết trong một ghi chú hôm thứ Tư.
Mặc dù một thỏa thuận khung gia hạn mức thuế 10% có vẻ khả thi, nhưng con đường phía trước vẫn phụ thuộc vào tiến triển trong các cuộc đàm phán, vốn vẫn còn những trở ngại liên quan đến thuế VAT, thuế kỹ thuật số và các loại thuế theo ngành.
Phân tích của Citi cho thấy các ước tính lợi nhuận từ dưới lên hiện tại phản ánh rộng rãi kỳ vọng về mức thuế 20%. Trước Ngày Giải phóng, dự báo đồng thuận là tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) 7% vào năm 2025, nhưng dự báo đã giảm xuống còn khoảng 2%.
"Các mô hình từ trên xuống của chúng tôi cho thấy tăng trưởng EPS có thể giảm thêm 5-6 điểm phần trăm, xuống khoảng -4%, nếu thuế quan rộng 50% được áp dụng," các chiến lược gia viết, lưu ý rằng ô tô, công nghệ và tài nguyên cơ bản là những lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất.
Theo Citi, định giá thị trường có vẻ lạc quan hơn so với dự báo lợi nhuận từ dưới lên. Khoảng cách giữa hai yếu tố này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang kỳ vọng một kết quả thuế quan thuận lợi hơn. Tuy nhiên, "thị trường có nguy cơ bị bất ngờ nếu thuế quan được áp lại ở mức 20% hoặc đạt 50%," báo cáo bổ sung.
Ở cấp độ cổ phiếu, những tên tuổi nhạy cảm hơn với thuế quan đã hoạt động kém hơn từ đầu năm đến nay. Mặc dù điều này cho thấy các rủi ro không bị bỏ qua, nhưng hiệu suất tương đối của chúng vẫn duy trì ổn định trong những tháng gần đây.
Xu hướng định vị cũng đã thay đổi kể từ tháng 4. Mức độ tiếp xúc với Euro Stoxx 50 đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm năm, với vị thế châu Âu hiện đang trung lập, trái ngược với tâm lý lạc quan hơn ở Mỹ.
Trong bối cảnh hiện tại, Citi tiếp tục ưu tiên các lĩnh vực chu kỳ với mức độ tiếp xúc trực tiếp với thuế quan thấp hơn, chẳng hạn như ngân hàng và du lịch, trong khi vẫn giảm tỷ trọng ô tô và tài nguyên cơ bản.
Tuy nhiên, ngân hàng này cảnh báo rằng các vị thế tăng tỷ trọng của họ trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và công nghệ cũng có thể bị ảnh hưởng bởi bất kỳ động thái nào hướng tới thuế quan theo ngành.
Citi nhận thấy tiềm năng tăng khiêm tốn đối với Stoxx 600, với mục tiêu cuối năm là 570 và dự kiến sẽ tăng thêm vào nửa đầu năm 2026, nhắm đến mức 600 vào giữa năm.