Vietstock - Chứng khoán phái sinh tuần 11-15/03/2024: Các tín hiệu đang ủng hộ phe Short
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 08/03/2024. VN30F2403 giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Bearish Engulfing kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư khá bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 08/03/2024. Cụ thể, VN30F2403 (F2403) giảm 1.54%, còn 1,253.8 điểm; VN30F2404 (F2404) giảm 1.78%, còn 1,254.1 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 1.61%, còn 1,255.4 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.63%, còn 1,267 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,250.2 điểm.
Trong tuần giao dịch 04-08/03/2024, VN30F2403 xuất hiện các phiên tăng giảm đan xen. Mặc dù trạng thái giằng co sớm xuất hiện ở phiên đầu tuần nhưng phe Long đã chiếm được ưu thế giúp cho F2403 duy trì đà tăng đến giữa tuần. Tuy nhiên, áp lực bán đã xuất hiện trở lại ở các phiên kế tiếp khiến cho hợp đồng tương lai này đảo chiều suy yếu, dù bên bán đã nỗ lực nâng đỡ ở các phiên cuối tuần nhưng vẫn không thể cải thiện được tình hình qua đó đóng cửa với mức giảm 13 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2403 trong giai đoạn 04/03-08/03/2024
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2403 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.6 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động VN30F2403 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 50.79% và 49.37% so với phiên ngày 07/03/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 20.62% và 22.75% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 08/03/2024 đạt 123 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,644 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/03/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 08/03/2024, VN30F2403 giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Bearish Engulfing kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư khá bi quan.
Hiện tại, chỉ báo Stochastic Oscillator đang hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trong vùng quá mua (overbought). Kịch bản bi quan hơn sẽ xuất hiện khi chỉ báo rơi khỏi vùng này.
Thêm vào đó, chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán trở lại cho thấy triển vọng không mấy lạc quan trong ngắn hạn đã xuất hiện.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/03/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì các hợp đồng hiện chưa có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát và chờ mua trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
