Vietstock - Chứng khoán phái sinh Ngày 20/09/2023: Khó thoát thế giằng co
Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/09/2023. Basis hợp đồng VN30F2309 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.5 điểm cho thấy sự bi quan đang ngày càng lớn.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/09/2023. Cụ thể, VN30F2309 (F2309) đứng giá và vẫn nằm ở mức 1,222 điểm; VN30F2310 (F2310) tăng 0.33%, đạt 1,224 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.16%, đạt 1,221.1 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 0.58% và đạt 1,219.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,225.5 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 19/09/2023, hợp đồng VN30F2309 bật tăng mạnh ngay từ lúc mở cửa rồi sau đó nhanh chóng chìm trong sắc đỏ khi bên bán kiểm soát hoàn toàn thị trường. Sang đến phiên chiều, bên mua chiếm ưu thế trở lại giúp hợp đồng tăng vọt lên nhưng phe Short bất ngờ bán mạnh ở thời điểm cuối phiên khiến F2309 rơi về mốc tham chiếu và đóng cửa tại đây.
Đồ thị trong phiên của VN30F2309
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2309 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.5 điểm cho thấy sự bi quan đang ngày càng lớn.
Biến động VN30F2309 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch lần lượt giảm 0.64% và 1.04% so với phiên ngày 18/09/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2309 giảm 4.19% với 245,468 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2310 đạt 13,120 hợp đồng, tăng 235.81%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 19/09/2023 đạt 795 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/09/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 19/09/2023, VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến High Wave Candle cho thấy tâm lý nhà đầu tư khá phân vân.
Khối lượng giao dịch đã có sự cải thiện nhưng vẫn nằm dưới mức trung bình 20 ngày nên khó có thể kỳ vọng sẽ có sự bứt phá trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, chỉ số vẫn nằm trên đường trendline trung hạn (tương đương vùng 1,160-1,180 điểm) nên xu hướng tăng tiếp tục được duy trì.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/09/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hiện tại không có hợp đồng nào được định giá hấp dẫn trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
