Chủ sở hữu Zara được RBC nâng hạng nhờ tăng thị phần và dòng tiền tự do

Investing.com - RBC Capital Markets đã nâng hạng Inditex, chủ sở hữu Zara, từ Sector Perform lên Outperform, với lý do là công ty đạt được tăng trưởng thị phần bền vững, cải thiện biên lợi nhuận và có sự chuyển biến rõ ràng về dòng tiền tự do (FCF) sau hai năm chi tiêu cao cho hậu cần.

RBC cũng nâng mục tiêu giá từ 49 euro lên 52 euro, cho rằng định giá đã trở nên "vừa phải so với rổ các đối thủ toàn cầu chất lượng cao".

Cổ phiếu Inditex tăng 1,1% tại Madrid.

Các nhà phân tích của RBC lập luận rằng mô hình thời trang phản ứng nhanh của Inditex tiếp tục vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn, hỗ trợ cho việc tăng đều đặn doanh số bán hàng cùng cửa hàng (LFL).

Họ nhấn mạnh xu hướng cải thiện kể từ đầu năm, được củng cố bởi các bộ sưu tập mạnh mẽ và khả năng thích ứng nhanh chóng của công ty với thị hiếu thay đổi. RBC kỳ vọng doanh số LFL sẽ duy trì ở mức tăng trưởng một chữ số ở mức trung bình trong nửa cuối năm (H2) và sang năm tới, được hỗ trợ bởi các yếu tố so sánh dễ dàng hơn cùng với thời tiết và lịch biểu đang trở lại bình thường.

Hơn nữa, biên lợi nhuận gộp được dự đoán sẽ tiến tới mức cao của dự báo, được hỗ trợ bởi các yếu tố thuận lợi từ nguồn cung khi các hợp đồng phòng hộ tiền tệ hết hạn. Inditex mua khoảng một phần ba sản phẩm bằng đô la Mỹ và chỉ phòng hộ một nửa trong số đó.

Các nhà phân tích dự đoán "khoảng 100 điểm cơ bản từ tỷ giá hối đoái sẽ tác động tích cực đến biên lợi nhuận gộp trong nửa đầu năm và khoảng 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm" vào năm tới, một sự thúc đẩy mà họ cho rằng dự báo đồng thuận có thể đang đánh giá thấp.

Đáng chú ý, dòng tiền tự do dự kiến sẽ cải thiện mạnh mẽ khi chi tiêu vốn giảm sau khi công ty đã chi khoảng 900 triệu euro mỗi năm cho việc nâng cấp hậu cần trong năm tài chính 2025 (FY25) và FY26, theo các nhà phân tích.

Với những khoản đầu tư này hiện đã hoàn thành phần lớn, vốn lưu động sẽ trở lại bình thường, và tỷ lệ dòng tiền tự do trên giá trị doanh nghiệp (FCF/EV) dự kiến sẽ tăng từ 3% lên 5% vào năm tới.

Các nhà phân tích cũng nhìn thấy tiềm năng dài hạn cho việc mở rộng quốc tế, đặc biệt là ở châu Mỹ, nơi Inditex nắm giữ thị phần thấp nhưng đã tăng trưởng với tốc độ hai chữ số theo đồng tiền không đổi.

RBC lưu ý rằng Hoa Kỳ đã trở thành thị trường lớn thứ hai của công ty về doanh số, nhờ vào sức hút mạnh mẽ từ kênh trực tuyến và việc nâng cấp có chọn lọc các cửa hàng.

"Inditex nên cung cấp khả năng nhìn thấy trước thu nhập cao nhất trong ngành," các nhà phân tích do ông Richard Chamberlain dẫn đầu viết. Ước tính này dựa trên thuật toán của RBC về tăng trưởng LFL 4-6%, đóng góp không gian 2-2,5% và biên lợi nhuận gộp ổn định.

Mục tiêu giá mới phản ánh ước tính thu nhập FY27 cao hơn một chút và giả định chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) thấp hơn. Ngân hàng này nhìn thấy tiềm năng tăng lên 60 euro nếu động lực LFL vẫn duy trì ở mức cao.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.