American Tower, Crown Castle bị hạ xếp hạng do tranh chấp với EchoStar ảnh hưởng cho thuê tháp

Investing.com - Barclays đã hạ xếp hạng American Tower và Crown Castle xuống mức Equal Weight, cho rằng các công ty tháp viễn thông đang đối mặt với sự không chắc chắn ngày càng tăng về khả năng thu tiền thuê liên quan đến EchoStar, điều này có thể đẩy tăng trưởng năm 2026 xuống thấp hơn và hạn chế triển vọng đánh giá lại trong ngắn hạn.

Công ty môi giới vẫn duy trì xếp hạng Tăng Tỷ Trọng đối với SBA Communications, công ty mà theo họ có ít rủi ro hơn từ tranh chấp này.

Barclays cho biết các kiểm tra pháp lý cho thấy American Tower và Crown Castle có cơ sở vững chắc để thực thi hợp đồng với EchoStar, nhưng vấn đề khó khăn hơn là thu hồi tiền mặt.

EchoStar có thể đã chuyển tài sản phổ tần số sang một công ty con được bảo vệ và có thể có các yêu cầu thanh toán khác về thanh khoản trước các hợp đồng thuê tháp.

Công ty môi giới hiện cho rằng khả năng thanh toán 50% giá trị hiện tại ròng của các hợp đồng có nhiều khả năng xảy ra hơn so với kết quả 75% mà một số nhà đầu tư đã kỳ vọng.

Ngân hàng này cho biết các khoản dự phòng, thanh toán bị bỏ lỡ và sự biến động khách hàng có thể xảy ra trước bất kỳ thỏa thuận nào, và cả hai công ty có thể cần tính đến rủi ro từ EchoStar khi đưa ra hướng dẫn cho năm 2026. Barclays đã loại bỏ doanh thu từ EchoStar khỏi các mô hình của họ bắt đầu từ quý đầu tiên của năm 2026 và dự đoán các đội ngũ quản lý sẽ phải đối mặt với áp lực để điều chỉnh lại kỳ vọng.

American Tower hiện được dự báo sẽ đạt mức tăng trưởng AFFO trên mỗi cổ phiếu là 2% vào năm 2026 so với mức 6,1% theo dự đoán của thị trường. Barclays đã cắt giảm mục tiêu giá xuống 200 USD, dựa trên hệ số 17 lần AFFO dự kiến năm 2027, và nhấn mạnh mối lo ngại của nhà đầu tư về khả năng mở rộng quốc tế, bao gồm cả thông tin về việc quan tâm đến TDF Infrastructure mà AMT chưa xác nhận.

Đối với Crown Castle, Barclays dự báo AFFO trên mỗi cổ phiếu đạt 4,83 USD vào năm 2026, thấp hơn so với dự đoán chung, và hạ mục tiêu xuống 101 USD dựa trên hệ số 19 lần cho năm 2027. Họ lưu ý rằng CCI có mức độ ảnh hưởng lớn nhất từ EchoStar, mặc dù hoạt động thuần túy tại Mỹ của công ty có thể hỗ trợ mức định giá cao hơn theo thời gian.

Barclays vẫn giữ xếp hạng Tăng Tỷ Trọng đối với SBA Communications với mục tiêu 212 USD, cho rằng SBAC đối mặt với ít rủi ro về mặt tiêu đề hơn ngay cả khi họ tính đến việc khách hàng EchoStar rời đi sớm trong các dự báo của mình.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.