Barclays hiện dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, và cho rằng khả năng xảy ra các đợt cắt giảm lớn là ’rất khó xảy ra’
Investing.com -- Kể từ năm 2016, Trung Quốc đã giảm đáng kể lượng nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, từ mức đỉnh hơn 1,3 nghìn tỷ USD xuống còn khoảng 759 tỷ USD vào tháng 12 năm 2024, tương đương mức giảm khoảng 68%.
Sự thay đổi này phản ánh chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của Trung Quốc và giảm sự phụ thuộc vào tài sản bằng đồng USD. Nhưng câu hỏi đặt ra là hiện nay Trung Quốc vẫn tiếp tục bán ra Trái phiếu Chính phủ Mỹ, điều này có kích hoạt Chiến Tranh Tiền Tệ hay không?
- Thị trường trái phiếu Mỹ: Việc Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu có thể góp phần làm tăng lãi suất trái phiếu Mỹ do cung tăng. Tuy nhiên, thị trường đã chứng kiến sự gia tăng trong việc nắm giữ từ các nhà đầu tư tư nhân và các quốc gia khác, giúp bù đắp tác động này.
- Quan hệ thương mại Mỹ-Trung: Trong bối cảnh căng thẳng thương mại, Trung Quốc có thể sử dụng việc nắm giữ trái phiếu như một công cụ đàm phán. Tuy nhiên, việc bán tháo ồ ạt có thể gây thiệt hại cho cả hai bên, vì vậy khả năng này được coi là không cao.
- Đa dạng hóa dự trữ của Trung Quốc: Trung Quốc đang hướng tới việc tăng cường sử dụng đồng Nhân dân tệ trong thương mại quốc tế và đầu tư vào các tài sản khác như vàng để giảm thiểu rủi ro từ biến động của đồng USD.
Sau khi Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, vai trò của những nước mua vào từ thị trường này đã thay đổi khá rõ rệt. Theo các phân tích của các chuyên gia tài chính và các báo cáo thị trường, Nhật Bản đã nổi lên như là quốc gia mua vào Trái Phiếu Chính Phủ Mỹ nhiều nhất trong bối cảnh Trung Quốc bán tháo hàng loạt.
Dưới đây là một số lý do và bối cảnh cụ thể:
- Nhật Bản – Người thay thế chính của Trung Quốc:
Trước đây, Trung Quốc và Nhật Bản thường xen kẽ là hai chủ nắm giữ lớn nhất trái phiếu chính phủ Mỹ. Khi Trung Quốc giảm mua vào (và thậm chí bán tháo một phần khối nắm giữ của mình), Nhật Bản đã tận dụng cơ hội và tiếp tục duy trì, thậm chí còn tăng khối lượng mua vào trái phiếu Mỹ.
Nhật Bản coi Trái Phiếu Chính Phủ Mỹ là tài sản an toàn để dự trữ ngoại hối và hỗ trợ cho chiến lược ổn định kinh tế trong bối cảnh tỷ giá và lãi suất biến động. - Các nhà đầu tư và tổ chức từ các quốc gia khác:
Bên cạnh Nhật Bản, các nhà đầu tư tư nhân và các tổ chức tài chính từ nhiều quốc gia khác (như các nước châu Âu và Canada) cũng đã tham gia vào thị trường này nhằm tìm kiếm lợi suất ổn định. Tuy nhiên, khi xét về tỷ trọng và giá trị nắm giữ, Nhật Bản vẫn dẫn đầu.
Các tổ chức tài chính khác thường quan sát sát với các chính sách tiền tệ của Mỹ, nên việc tăng vốn đầu tư vào Trái Phiếu Chính Phủ Mỹ cũng trở thành cách để đảm bảo an toàn đầu tư trong bối cảnh toàn cầu có nhiều biến động.
Như vậy, về mặt ngắn hạn việc Trung Quốc bán ra Trái phiếu Chính phủ Mỹ dù khiến cho lãi suất trái phiếu Mỹ tăng và đồng USD kém cạnh tranh hơn, nhưng khó có thể gây khó khăn cho Mỹ vì nước này đã bán đi phần lớn lượng trái phiếu nắm giữ và nhiều quốc gia khác đã thay thế Trung Quốc mua vào.
Điều này đã làm giảm khả năng gây nên một cuộc chiến tiền tệ khốc liệt của Trung Quốc. Dù Trung Quốc có các công cụ kỹ thuật để làm điều này nhưng sẽ gây ra bất ổn rất lớn trong chính nội bộ của Trung Quốc.