ETF rút ròng tại Việt Nam bất chấp dòng vốn toàn cầu tích cực
Investing.com - Các nhà đầu tư toàn cầu đang chờ đợi tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép. Trước thời điểm then chốt này, giá vàng và chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng mạnh.
Từ ngày 16–17/9, Fed họp chính sách tiền tệ, kết quả sẽ được công bố rạng sáng 18/9 (giờ Việt Nam). Với nhiều số liệu kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu suy yếu, giới đầu tư tin rằng Fed gần như chắc chắn sẽ hạ lãi suất ít nhất 0,25 điểm phần trăm, thậm chí còn có thể cắt thêm hai lần nữa trong năm 2025.
Các tín hiệu kinh tế yếu khiến lo ngại gia tăng. Bộ Lao động Mỹ đã điều chỉnh giảm gần 1 triệu việc làm trong giai đoạn tháng 4/2024 – 3/2025 so với ước tính ban đầu. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên 263.000, mức cao nhất trong gần 4 năm. Trong khi đó, chỉ số CPI tháng 8/2025 tăng 0,4%, cao gấp đôi tốc độ tháng trước. Theo các chuyên gia Phố Wall, đây là “kịch bản tệ nhất” cho Fed: lạm phát chưa hạ nhiều nhưng thị trường lao động đã suy yếu rõ rệt.
Công cụ FedWatch của CME cho thấy 76% khả năng Fed sẽ cắt lãi suất ba lần trong năm nay. Áp lực càng lớn khi ông Trump liên tục chỉ trích ông Powell vì “chậm trễ” và thậm chí gọi ông là “người đàn ông quá muộn”. Nhà Trắng cũng tận dụng dữ liệu việc làm để đẩy mạnh sức ép, thậm chí đe dọa thay thế ông Powell bằng nhân vật gần gũi hơn với ông Trump.
Căng thẳng nội bộ Fed cũng xuất hiện khi một số thống đốc do ông Trump bổ nhiệm ủng hộ cắt giảm sớm, trong khi ông Powell vẫn kiên định chờ thêm bằng chứng lạm phát hạ nhiệt. Điều này làm dấy lên lo ngại Fed mất dần uy tín và tính độc lập, kéo theo rủi ro đồng USD suy yếu dài hạn.
Thực tế, thị trường đã phản ứng mạnh. Giá vàng giao ngay tại New York ngày 15/9 tăng gần 1%, lên kỷ lục mới 3.680 USD/ounce (tương đương khoảng 118 triệu đồng/lượng). Chỉ số USD Index (DXY) rơi xuống 97,3 điểm. Trái phiếu Mỹ giảm lợi suất, còn chứng khoán Mỹ bứt phá. S&P 500 lần đầu vượt 6.600 điểm, dẫn dắt bởi nhóm công nghệ như Alphabet và Tesla.
Diễn biến này nhanh chóng lan rộng toàn cầu, đẩy giá dầu và kim loại cơ bản tăng theo, phản ánh lo ngại lạm phát và suy thoái. Trong khi đó, các nước BRICS tiếp tục tích trữ vàng, tìm cách giảm phụ thuộc vào đồng USD.
Với Việt Nam, nếu Fed cắt lãi suất, đây sẽ là cơ hội để ổn định tỷ giá vốn có lúc vượt 27.000 đồng/USD, đồng thời giúp Ngân hàng Nhà nước tăng dự trữ ngoại hối từ FDI và kiều hối. Áp lực lạm phát trong nước vẫn trong ngưỡng 4,5% cho phép chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ tín dụng và tiêu dùng.
Thị trường chứng khoán, trái phiếu và bất động sản có thể hút thêm vốn ngoại, nhất là nhóm ngân hàng, bất động sản và bán lẻ. Tuy nhiên, giới phân tích cũng cảnh báo rủi ro lạm phát quay lại nếu nới lỏng quá mức trong bối cảnh bất ổn địa chính trị chưa hạ nhiệt.