Investing.com -- Gói hỗ trợ kinh tế mới nhất của Trung Quốc đã gây thất vọng cho các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào một gói kích thích lớn, khi Morgan Stanley cho rằng Bắc Kinh có ít dư địa để triển khai các biện pháp tài khóa.
Các nhà phân tích của MS viết trong một ghi chú gần đây rằng trở ngại kinh tế lớn nhất của Trung Quốc vẫn là vòng lặp nợ - giảm phát, và chính phủ cần thực hiện các biện pháp mạnh mẽ hơn để thúc đẩy tiêu dùng.
"Cần thiết ngay lúc này là một gói hỗ trợ trị giá 10 nghìn tỷ nhân dân tệ ($1,42 nghìn tỷ USD) nhằm hỗ trợ tiêu dùng và giải phóng hàng tồn kho bất động sản," các nhà phân tích của MS viết.
Tuy nhiên, MS cho rằng các nhà hoạch định chính sách đang do dự trong việc triển khai "nới lỏng tài khóa mạnh mẽ," với điểm mấu chốt chính là mức nợ công cao và doanh thu tài khóa suy giảm.
MS cũng cho biết Bắc Kinh vẫn giữ quan điểm rằng việc thúc đẩy đầu tư vẫn tốt hơn tiêu dùng – một xu hướng có khả năng dẫn đến sự dư thừa công suất sản xuất và tiếp tục gây ra giảm phát.
Trung Quốc cũng có khả năng thu được lợi nhuận giảm dần từ việc đầu tư thêm.
Bắc Kinh đã công bố một loạt các biện pháp kích thích vào cuối tháng 9, bao gồm việc giảm lãi suất, nới lỏng các hạn chế về bất động sản và cung cấp thêm thanh khoản cho thị trường chứng khoán. Chính phủ cũng tái khẳng định cam kết đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP hàng năm 5%, sau khi tăng trưởng quý 2 không đạt kỳ vọng.
Tuy nhiên, các biện pháp này phần lớn không làm hài lòng các nhà đầu tư đang mong chờ sự hỗ trợ tài khóa có mục tiêu hơn.
Để giải quyết vấn đề này, Bộ Tài chính Trung Quốc cho biết sẽ tổ chức một buổi họp báo vào cuối tuần này để trình bày các biện pháp kích thích tài khóa.
MS cho biết bất kỳ biện pháp tài khóa nào trong ngắn hạn có thể chỉ mang lại sự hỗ trợ hạn chế, và kịch bản lý tưởng là các nhà hoạch định chính sách nhắm tới mục tiêu tăng trưởng GDP từ 4% đến 4,5%, đồng thời chuyển hướng tập trung vào việc hồi sinh tiêu dùng và hỗ trợ thị trường bất động sản.
MS cũng cho biết với cách tiếp cận hiện tại, áp lực giảm phát ở Trung Quốc có khả năng tăng lên, cũng như mức nợ so với GDP. Kịch bản này sẽ mang lại lợi nhuận đầu tư kém hơn và cũng ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận của các doanh nghiệp.