“Mega uptrend” của VN-Index đã bắt đầu?
Investing.com – Châu Âu đang dần thoát khỏi danh tiếng lâu nay là một bẫy đầu tư giá trị, đánh dấu sự thay đổi đáng kể trong tâm lý nhà đầu tư.
Trong nhiều năm, cổ phiếu châu Âu bị định giá thấp hơn so với cổ phiếu Mỹ do các vấn đề cơ cấu, tăng trưởng năng suất yếu và những trở ngại chu kỳ.
Tuy nhiên, sự kết hợp của nhiều yếu tố đang định vị châu Âu cho một sự phục hồi mạnh mẽ, tạo ra cơ hội đầu tư hấp dẫn hơn.
Nhận thức về châu Âu như một khu vực bị mắc kẹt trong suy thoái kinh tế kéo dài đang dần bị thách thức.
Dù vẫn tồn tại những vấn đề cơ cấu như thị trường phân mảnh, quy định chặt chẽ và hệ thống tài chính chưa phát triển đầy đủ, nhưng áp lực chu kỳ đang giảm dần, giúp cải thiện triển vọng kinh tế.
Một trong những thay đổi đáng kể nhất là sự cải thiện trong bảng cân đối kế toán của khu vực tư nhân.
Sau nhiều năm giảm nợ kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, các doanh nghiệp và hộ gia đình ở châu Âu hiện đang ở trong tình trạng tài chính lành mạnh hơn, tạo tiền đề cho sự phục hồi trong chi tiêu và đầu tư khi điều kiện kinh tế cải thiện.
Ngành ngân hàng châu Âu, từng là điểm yếu kéo dài, cũng đã trải qua một quá trình chuyển đổi lớn.
Các ngân hàng, trước đây bị ảnh hưởng bởi nợ xấu và lợi nhuận yếu, đã củng cố đáng kể vốn dự trữ. Với tỷ lệ vốn cấp 1 (Tier 1 Capital Ratio) cao hơn so với các ngân hàng Mỹ và tỷ lệ nợ xấu giảm mạnh, hệ thống ngân hàng châu Âu hiện có khả năng hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và mở rộng kinh tế tốt hơn.
Sự thay đổi trong chính sách tài khóa và quy định cũng đang góp phần cải thiện môi trường đầu tư.
Đức, vốn nổi tiếng với chính sách thắt chặt tài khóa, đang có dấu hiệu nới lỏng. Những thay đổi chính trị gần đây cho thấy nước này có thể giảm bớt quy tắc hạn chế nợ công, tạo điều kiện cho đầu tư công vào cơ sở hạ tầng và quốc phòng – một động thái có thể kích thích đáng kể nền kinh tế châu Âu.
Ngoài ra, chu kỳ chi tiêu vốn toàn cầu đang nghiêng về phía có lợi cho châu Âu.
Với việc các nền kinh tế phương Tây tìm cách hiện đại hóa cơ sở hạ tầng và đẩy nhanh quá trình chuyển đổi xanh, các ngành công nghiệp châu Âu – đặc biệt là năng lượng sạch, tự động hóa và máy móc công nghiệp – có vị thế tốt để hưởng lợi.
BCA Research nhấn mạnh rằng châu Âu duy trì lợi thế công nghệ trong ngành công nghiệp xanh, củng cố vai trò của khu vực này trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.
Một yếu tố quan trọng khác là sự thay đổi trong cảnh quan năng lượng. Cuộc khủng hoảng năng lượng sau chiến tranh Ukraine đã bộc lộ điểm yếu của châu Âu trước các cú sốc nguồn cung.
Tuy nhiên, với sự mở rộng mạnh mẽ của cơ sở hạ tầng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG), các thỏa thuận năng lượng chiến lược, an ninh năng lượng của khu vực này đang được cải thiện đáng kể.
Việc nhập khẩu LNG từ Mỹ và các nguồn khác dự kiến sẽ giúp giảm bất lợi về chi phí năng lượng – một yếu tố từng là gánh nặng đối với ngành công nghiệp châu Âu.
Dù những cải thiện rõ rệt, giới đầu tư vẫn còn hoài nghi về cổ phiếu châu Âu.
Mức định giá vẫn thấp hơn đáng kể so với cổ phiếu Mỹ, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường.
BCA Research lập luận rằng đây chính là cơ hội đầu tư hấp dẫn.
Cổ phiếu châu Âu hiện đang giao dịch với mức chiết khấu 27% so với cổ phiếu Mỹ – một trong những mức chênh lệch lớn nhất trong lịch sử, trong khi dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn vẫn ở mức thấp.
Tuy nhiên, tâm lý bi quan này có vẻ không hợp lý.
Khi áp lực chu kỳ giảm dần, tăng trưởng lợi nhuận sẽ được cải thiện, giúp thu hẹp khoảng cách hiệu suất so với thị trường Mỹ.
Bên cạnh đó, sự thay đổi trong chính sách tài khóa và xu hướng đầu tư toàn cầu gợi ý rằng châu Âu có thể thu hút dòng vốn đầu tư mạnh mẽ hơn trong thập kỷ tới.
Dù vẫn tồn tại rủi ro ngắn hạn – từ bất ổn thương mại đến khả năng suy thoái toàn cầu năm 2025 – nhưng luận điểm đầu tư dài hạn cho châu Âu đang trở nên mạnh mẽ hơn.
Mỹ, vốn được hưởng lợi từ chính sách kích thích tài khóa mạnh mẽ, có thể sẽ phải giảm bớt các gói hỗ trợ, thu hẹp khoảng cách tăng trưởng với châu Âu.
Cùng lúc đó, sự bất ổn chính sách tại Mỹ đang gia tăng, trong khi triển vọng của châu Âu có xu hướng ổn định hơn.
Tất cả những yếu tố này cho thấy châu Âu không còn là một bẫy giá trị – mà đang trở thành một điểm đến đầu tư đầy tiềm năng.