Fed hạ lãi suất và tác động lan tỏa đến châu Á
Investing.com - Cục Dự trữ Liên bang dường như đã sẵn sàng nối lại việc cắt giảm lãi suất vào tuần tới sau một năm tạm dừng, được thúc đẩy bởi nỗi lo suy thoái gia tăng về thị trường lao động đang gặp khó khăn. Tuy nhiên, MRB Partners cảnh báo rằng một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự suy yếu gần đây là do bất ổn trong chính sách thời kỳ Trump, điều được kỳ vọng sẽ giảm bớt trong vài tháng tới, tạo điều kiện cho thị trường lao động có thêm dư địa hồi phục.
"Mặc dù tăng trưởng việc làm gần đây đã chậm lại đáng kể, điều này phản ánh sự phục hồi về độ chắc chắn chính sách vẫn đang diễn ra sau đợt căng thẳng thương mại tăng vọt vào mùa xuân năm ngoái," MRB cho biết. "Điều này cho thấy sự chậm lại của thị trường lao động chưa phải là dấu hiệu của một vòng xoáy suy thoái tự củng cố."
Báo cáo việc làm tháng 8 gần đây cho thấy chỉ có 22.000 việc làm mới được tạo ra, đẩy mức trung bình ba tháng xuống còn 30.000 mỗi tháng. Bổ sung thêm dấu hiệu về thị trường lao động yếu, dữ liệu đầu tuần này cho thấy sự điều chỉnh giảm mạnh đối với số lượng việc làm phi nông nghiệp trong năm qua, cắt giảm gần 911.000 việc làm so với số liệu đã báo cáo trước đó.
Tuy nhiên, MRB nhấn mạnh rằng những điều chỉnh nhìn lại này không nên được dự báo cho tương lai. Một yếu tố chính đằng sau những con số này là sự thay đổi cơ cấu trong mô hình di cư và tuyển dụng. Sự gia tăng nhập cư trong những năm trước đã che giấu mức tuyển dụng thực tế, vì số liệu bảng lương bao gồm nhiều lao động không có giấy tờ hợp pháp hơn. Khi nhập cư hiện đang sụt giảm mạnh, MRB dự báo ngưỡng tuyển dụng cân bằng sẽ thấp hơn, có thể chỉ còn khoảng 30.000 việc làm mỗi tháng để duy trì sự ổn định của thị trường lao động.
MRB cũng nhấn mạnh rằng dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ở mức khiêm tốn khi được điều chỉnh theo các yếu tố bất thường gần đây, và tỷ lệ việc làm và thất nghiệp ở độ tuổi lao động chính đã diễn biến ổn định. Sự chậm lại chủ yếu xảy ra với lao động trẻ, nơi các công ty dường như miễn cưỡng tuyển dụng người mới tham gia thị trường lao động giữa bối cảnh bất ổn về chính sách.
MRB Partners nhận định việc làm sẽ cải thiện dần khi các yếu tố bất ổn giảm bớt, song vẫn khuyến nghị giữ thái độ thận trọng do tồn tại vấn đề về độ tin cậy của dữ liệu và các rủi ro bên ngoài.
Bối cảnh tinh tế này làm phức tạp nhiệm vụ của Fed khi họ được kỳ vọng rộng rãi sẽ nối lại việc nới lỏng vào tuần tới. Trong khi nỗi lo suy thoái và báo cáo việc làm yếu hơn thúc đẩy các lời kêu gọi cắt giảm lãi suất lớn hơn, sâu hơn, bối cảnh cơ bản cho thấy thị trường lao động có khả năng phục hồi hơn so với những con số tiêu đề ngụ ý, đòi hỏi một cách tiếp cận được hiệu chỉnh cẩn thận.