El Salvador đang theo đuổi một trái phiếu mới với một điều khoản sáng tạo có thể trả cho các nhà đầu tư lãi suất cao hơn nếu nước này không đạt được chương trình mới của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hoặc nâng cấp xếp hạng tín dụng đáng kể từ hai trong số các cơ quan xếp hạng lớn trong vòng 18 tháng tới.
Theo Moody's, quốc gia này có nhiều khả năng đảm bảo một thỏa thuận của IMF hơn là đạt được các mục tiêu xếp hạng tín dụng đầy tham vọng mà họ đã đặt ra.
Quốc gia Trung Mỹ này, đứng đầu là Tổng thống Nayib Bukele, đang đưa ra một điều khoản trong trái phiếu mới lần đầu tiên thuộc loại này trên toàn cầu. Điều khoản này quy định rằng các nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận cao hơn nếu El Salvador không đảm bảo một thỏa thuận mới của IMF hoặc không được nâng xếp hạng tín dụng đáng kể bởi ít nhất hai trong số ba cơ quan xếp hạng lớn, Moody's, Standard &; Poor's (S &P) và Fitch, trong khung thời gian quy định.
Nhà phân tích của Moody's cho El Salvador, bày tỏ trong một cuộc phỏng vấn rằng việc đạt được xếp hạng tín dụng mục tiêu là B2, đòi hỏi phải nâng cấp bốn bậc so với xếp hạng Caa3 hiện tại, là khá tham vọng. Trong khi xếp hạng B- của S&P chỉ thấp hơn một bậc so với mục tiêu, xếp hạng CCC + của Fitch chỉ cách hai bậc, khiến mục tiêu có vẻ khó khăn.
Nhà phân tích cũng nhận xét về cấu trúc bất thường của trái phiếu, làm tăng lãi suất từ 0,25% lên 4% nếu cả chương trình IMF và các mục tiêu xếp hạng đều không được đáp ứng. Ông mô tả tính năng này giống như một hình phạt cho đất nước hơn là một phần thưởng cho các nhà đầu tư.
Bất chấp những thách thức, mục tiêu thay thế để đảm bảo một chương trình của IMF có vẻ khả thi hơn, mặc dù quyết định của El Salvador chấp nhận bitcoin làm tiền tệ chính thức đã gặp phải sự chỉ trích từ IMF. Khung thời gian 18 tháng để đảm bảo một thỏa thuận của IMF được coi là hào phóng, có khả năng cho phép các diễn biến chính trị, chẳng hạn như cuộc bầu cử Mỹ, ảnh hưởng đến lập trường của IMF.
Tính năng "tăng cường" của trái phiếu mới, liên kết trực tiếp chi phí nợ của đất nước với xếp hạng do các cơ quan cung cấp, là lần đầu tiên. Cần lưu ý rằng mặc dù đây là điều chưa từng có tiền lệ, nhưng nó sẽ không ảnh hưởng đến tính độc lập của các quyết định của các cơ quan xếp hạng.
Ông suy đoán rằng tính năng này có thể là công cụ giúp việc bán trái phiếu trở nên khả thi, vì El Salvador đã bị loại khỏi thị trường trái phiếu quốc tế trong vài năm.
Nhà phân tích cũng gợi ý rằng các quốc gia khác thiếu khả năng tiếp cận thị trường có thể xem xét áp dụng một mô hình tương tự tùy thuộc vào sự thành công của trái phiếu El Salvador. Đất nước này đang điều hướng một bối cảnh tài chính phức tạp, với sự quan tâm sâu sắc đến những thay đổi chính trị tiềm năng có thể ảnh hưởng đến các chiến lược tài chính và mối quan hệ với các tổ chức quốc tế.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.