Giá Bitcoin hôm nay: giảm xuống dưới 86.000 USD sau sự cố tại Yearn Finance
Investing.com - Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh đã giảm hơn 30 điểm cơ bản kể từ đầu tháng 10, mang lại sự nhẹ nhõm cho bà Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves trước thông báo ngân sách vào ngày 26 tháng 11.
Sự sụt giảm lợi suất được thúc đẩy bởi kỳ vọng mới về việc Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất và niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào kết quả ngân sách thân thiện với thị trường. Biến động thị trường này có thể mang lại cho Bộ Tài chính gần 5 tỷ bảng Anh không gian tài khóa bổ sung.
Theo các nhà phân tích của ING, phần bù rủi ro trong lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm đáng kể, mặc dù chúng vẫn cao hơn khoảng 7 điểm cơ bản so với dự đoán trên cơ sở phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái khi so sánh với các trái phiếu chính phủ lớn khác.
Đồng bảng Anh đã suy yếu trong giai đoạn này, với EUR/GBP vượt mức 0,880 và GBP/USD giảm 0,8%. ING cho rằng biến động tiền tệ này là do điều chỉnh kỳ vọng về Ngân hàng Anh hơn là do phần bù rủi ro tăng trên tài sản Anh.
Bà Reeves đối mặt với thâm hụt tài khóa khoảng 25 tỷ bảng Anh mỗi năm, dự kiến sẽ được giải quyết thông qua việc kéo dài thời gian đóng băng ngưỡng thuế, áp dụng bảo hiểm quốc gia đối với chủ nhà cho thuê và các đối tác, tăng thuế ngân hàng, và tăng thuế đối với cổ tức và một số khoản lãi vốn.
ING tin rằng đà tăng gần đây của trái phiếu chính phủ có thể đang đạt đến giới hạn, với chỉ khoảng 5 điểm cơ bản có thể giảm thêm trong lợi suất trái phiếu 10 năm nếu phần bù rủi ro còn lại được loại bỏ. Ngân hàng này dự kiến Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất thêm ba lần nữa, với khả năng ngày càng tăng rằng đợt cắt giảm đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 12.
Phân tích đưa ra bốn kịch bản ngân sách tiềm năng và tác động của chúng đến thị trường:
Trong kịch bản cơ sở, Bộ Tài chính thực hiện thắt chặt tài khóa như dự kiến, điều này sẽ có tác động bổ sung hạn chế đối với trái phiếu chính phủ và đồng bảng Anh.
Trong kịch bản bà Reeves thực hiện thắt chặt tài khóa mạnh mẽ hơn, bao gồm khả năng tăng thuế thu nhập và cắt giảm chi tiêu, lợi suất trái phiếu chính phủ có thể giảm thêm trong khi đồng bảng Anh có thể suy yếu một cách khiêm tốn.
Nếu ngân sách thận trọng nhưng bao gồm các biện pháp gây lạm phát, lợi suất ngắn hạn có thể tăng và đồng bảng Anh mạnh lên, có khả năng đẩy EUR/GBP xuống mức 0,850-0,855.
Trong kịch bản xấu nhất khi ngân sách không đảm bảo đủ tính bền vững tài khóa, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm có thể tăng vọt khoảng 20 điểm cơ bản, kích hoạt đợt bán tháo đồng bảng Anh nghiêm trọng có thể đẩy EUR/GBP lên trên 0,90.
Phân tích cho thấy mặc dù đây không phải là cuộc khủng hoảng chủ quyền của Anh, phản ứng của thị trường đối với ngân sách sắp tới sẽ phụ thuộc nhiều vào sự cân bằng giữa thắt chặt tài khóa, tác động lạm phát và độ tin cậy trong cách tiếp cận của chính phủ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.