Trong một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ, các ngân hàng trung ương đang báo hiệu một động thái nới lỏng, điều này đang gây ra sự sụt giảm đáng kể về lợi suất trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp trên toàn cầu. Ngân hàng Trung ương Anh, sau một giai đoạn lạm phát đạt mức mục tiêu và khả năng tăng thuế từ chính phủ mới của Anh, đã quyết định cắt giảm lãi suất vào đầu tuần này.
Đây là lần giảm lãi suất đầu tiên mà ngân hàng thực hiện trong bốn năm. Trong một động thái theo dõi chặt chẽ, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cho thấy sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong bảy tuần, đánh dấu một sự thay đổi tiềm năng trong bối cảnh tài chính.
Những diễn biến này diễn ra khi các ngân hàng trung ương khác, bao gồm cả các ngân hàng trong khu vực đồng euro, Thụy Sĩ, Thụy Điển và Canada, đã bắt đầu quá trình nới lỏng. Sự đồng thuận giữa các tổ chức tài chính này dường như là hành động phủ đầu trong bối cảnh thắt chặt lãi suất chính sách điều chỉnh lạm phát thực, thị trường lao động yếu và tăng trưởng sản xuất bị đình trệ. Mục đích là để tránh bị bắt mà không chuẩn bị nếu suy thoái kinh tế gia tăng.
Thị trường trái phiếu đã phản ứng nhanh chóng với những tín hiệu này, trong đó trái phiếu chính phủ ngắn hạn chịu tác động trực tiếp nhất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm 50 điểm cơ bản trong tháng trước, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2.
Tương tự, sản lượng mạ vàng kỳ hạn hai năm của Anh đã chứng kiến mức giảm tương đương, chạm mức thấp chưa từng thấy trong hơn một năm. Xu hướng này mở rộng trên đường cong lợi suất, với trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4% lần đầu tiên trong sáu tháng và trái phiếu châu Âu, bao gồm lợi suất chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm, giảm xuống dưới 3% sau bất ổn chính trị.
Chỉ số Bloomberg Multiverse, theo dõi một loạt các trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp, cũng cho thấy lợi suất ngụ ý giảm mạnh, giảm xuống mức được thấy lần cuối vào đầu tháng Hai.
Sự thay đổi lợi suất trái phiếu diễn ra khi lượng tiền mặt nắm giữ trong các quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục khoảng 6,14 nghìn tỷ USD, theo dữ liệu của ICI. Điều này thể hiện sự gia tăng đáng kể so với số tiền nắm giữ trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3/2022.
Các nhà đầu tư hiện đang phải đối mặt với quyết định có nên chuyển tài sản của họ từ tiền mặt sang trái phiếu hay không, nơi lợi suất, mặc dù thấp hơn, vẫn cao trong lịch sử. Các thị trường tương lai đã định giá một loạt các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể đưa lãi suất chính sách xuống dưới lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm hiện tại vào tháng 3 năm sau.
Các nhà phân tích tại TS Lombard đã gợi ý rằng lợi suất hai năm hiện tại vẫn hấp dẫn, ngay cả khi xem xét mức nới lỏng 200 điểm cơ bản dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang, điều này sẽ bình thường hóa đường cong lợi suất và duy trì phí bảo hiểm cho lợi suất hai năm so với lãi suất chính sách của Fed.
Khi chính sách tiền tệ dường như đang bước vào giai đoạn nới lỏng, thị trường trái phiếu đã sẵn sàng cho những thay đổi, với các nhà đầu tư có khả năng chuyển việc nắm giữ tiền mặt để đảm bảo lợi nhuận cố định dài hạn trong khi lợi suất vẫn thuận lợi.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.