Xu hướng ngân hàng lấn sân chứng khoán ngày càng rõ nét
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Wabash National (NYSE:WNC) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 25 tháng 7, cho thấy những thách thức tiếp diễn trong lĩnh vực thiết bị vận tải. Công ty ghi nhận lỗ GAAP trên mỗi cổ phiếu là $(0,23) và lỗ điều chỉnh không theo GAAP là $(0,15) trên mỗi cổ phiếu. Sau khi công bố, cổ phiếu Wabash đã giảm 5,25% trong phiên giao dịch sau giờ, kéo dài một năm khó khăn khi cổ phiếu đã giảm hơn 56% trong mười hai tháng qua.
Bài thuyết trình về thu nhập đã nhấn mạnh những khó khăn dai dẳng mà công ty đang đối mặt, với bình luận của CEO ghi nhận "môi trường thị trường vẫn còn đầy thách thức do những lo ngại về kinh tế và sự không chắc chắn." Điều này tiếp nối một quý đầu tiên đáng thất vọng khi Wabash không đạt được kỳ vọng về thu nhập với một biên độ đáng kể, ghi nhận EPS là $(0,58) so với dự báo $(0,26).
Điểm nổi bật về Hiệu suất Quý
Wabash báo cáo doanh thu Q2 2025 là 459 triệu đô la, với lỗ hoạt động là $(4,8) triệu đô la theo GAAP và $(0,1) triệu đô la trên cơ sở điều chỉnh. Công ty đã vận chuyển 8.640 rơ-moóc và 3.190 thùng xe tải trong quý.
Các số liệu điều chỉnh không bao gồm chi phí liên quan đến một vấn đề pháp lý ở Missouri, điều mà công ty đã lưu ý trong các báo cáo đối chiếu. Lỗ ròng quy cho các cổ đông phổ thông là $(9,6) triệu đô la theo GAAP và $(6,1) triệu đô la trên cơ sở điều chỉnh.
Mặc dù môi trường đầy thách thức, ban lãnh đạo đã nhấn mạnh sự tập trung vào việc xây dựng khả năng phục hồi dòng doanh thu, đặc biệt là thông qua phân khúc Phụ tùng & Dịch vụ, đã cho thấy sự tăng trưởng cả theo quý và theo năm. Công ty cũng lưu ý rằng lạm phát dai dẳng đã buộc phải tăng giá cho các đơn đặt hàng năm 2026, mặc dù họ nhấn mạnh việc tiếp xúc với thuế quan là hạn chế.
Phân tích Hiệu suất theo Phân khúc
Hoạt động kinh doanh của Wabash được chia thành hai phân khúc chính: Giải pháp Vận tải và Phụ tùng & Dịch vụ. Phân khúc Giải pháp Vận tải, chiếm phần lớn doanh thu của công ty, đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu Q2 2025 là 400 triệu đô la so với 499 triệu đô la trong Q2 2024. Điều đáng lo ngại hơn là sự sụt giảm mạnh về biên lợi nhuận hoạt động cho phân khúc này, giảm xuống 3,1% từ 11,4% trong cùng kỳ năm trước.
Phân khúc Phụ tùng & Dịch vụ mang lại một điểm sáng, với doanh thu tăng lên 60 triệu đô la từ 55 triệu đô la trong Q2 2024. Tuy nhiên, ngay cả phân khúc tăng trưởng này cũng chịu áp lực về biên lợi nhuận, với biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống 15,2% từ 22,0% trong năm trước. Công ty đã tập trung chiến lược vào việc xây dựng phân khúc này để cung cấp các dòng doanh thu ổn định hơn và giảm tính chu kỳ trong mô hình kinh doanh của mình.
Hiệu suất phân khúc này phù hợp với bình luận từ cuộc gọi thu nhập Q1, nơi các giám đốc điều hành nhấn mạnh tầm quan trọng của việc "xây dựng khả năng phụ tùng và dịch vụ đáp ứng cho khách hàng bất kể điều gì đang xảy ra trong nền kinh tế rộng lớn hơn."
Dòng tiền và Phân bổ Vốn
Các chỉ số dòng tiền của Wabash cho thấy sự suy giảm so với năm trước. Công ty báo cáo dòng tiền hoạt động âm $(15,8) triệu đô la trong Q2 2025, so với con số dương 11,0 triệu đô la trong Q2 2024. Dòng tiền tự do xấu đi xuống $(22,8) triệu đô la từ $(6,1) triệu đô la trong cùng kỳ năm trước.
Mặc dù những thách thức này, Wabash vẫn duy trì chiến lược phân bổ vốn của mình, với 6,2 triệu đô la được phân bổ cho chi tiêu vốn (30% tổng phân bổ), 10,4 triệu đô la cho việc mua lại cổ phiếu (50,2%), và 3,4 triệu đô la cho cổ tức (16,4%). Công ty cũng phân bổ 0,7 triệu đô la cho tài sản tạo doanh thu (3,4%).
Việc tiếp tục mua lại cổ phiếu mặc dù dòng tiền tự do âm cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo vào giá trị dài hạn của công ty, mặc dù cách tiếp cận này có thể phải đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng do môi trường hoạt động đầy thách thức và hiệu suất tài chính đang suy giảm.
Triển vọng 2025 Điều chỉnh
Trong phát triển có lẽ là đáng kể nhất từ bài thuyết trình, Wabash đã giảm đáng kể hướng dẫn cho cả năm 2025. Công ty hiện dự kiến doanh thu khoảng 1,6 tỷ đô la, giảm so với hướng dẫn trước đó là 1,8 tỷ đô la được cung cấp trong báo cáo thu nhập Q1. Tương tự, triển vọng EPS điều chỉnh đã được hạ xuống còn $(1,15), so với phạm vi trước đó từ $(0,85) đến $(0,35).
Các chỉ số hướng dẫn bổ sung bao gồm:
- Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh khoảng -2,2%
- Chi phí SG&A khoảng 160 triệu đô la
- Chi phí lãi vay 21 triệu đô la
- Chi tiêu vốn từ 30-40 triệu đô la
- Thuế suất 25% cho cả năm
Triển vọng điều chỉnh này thể hiện sự suy giảm đáng kể so với kỳ vọng trước đó của công ty và cho thấy rằng ban lãnh đạo dự đoán những thách thức sẽ tiếp tục trong suốt phần còn lại của năm 2025.
Phản ứng Thị trường và Kết luận
Thị trường đã phản ứng tiêu cực đối với kết quả Q2 và hướng dẫn giảm của Wabash, với cổ phiếu giảm 5,25% trong giao dịch sau giờ xuống 10,10 đô la, sau khi giảm 6,47% trong phiên giao dịch thông thường. Cổ phiếu hiện đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 6,78 đô la, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng ngắn hạn của công ty.
Trong khi Wabash tiếp tục đối mặt với những khó khăn đáng kể trong phân khúc Giải pháp Vận tải lõi, sự tăng trưởng trong mảng kinh doanh Phụ tùng & Dịch vụ mang lại một số lạc quan cho hướng đi chiến lược của công ty. Sự tập trung của ban lãnh đạo vào việc xây dựng dòng doanh thu có khả năng phục hồi hơn này có thể giúp ổn định hiệu suất theo thời gian, mặc dù triển vọng trước mắt vẫn còn đầy thách thức.
Như ông Pat Kesselin, CFO đã lưu ý trong cuộc gọi thu nhập Q1, "Mặc dù năm 2025 đang trở nên khó khăn hơn so với những gì mọi người giả định, chúng tôi đã từng trải qua những đáy của chu kỳ trước đây." Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu các sáng kiến chiến lược của công ty có thể giúp vượt qua suy thoái hiện tại và định vị Wabash cho sự phục hồi khi điều kiện thị trường cải thiện hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: