Terveystalo quý 2/2025: EPS tăng vọt 55% bất chấp doanh thu suy giảm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Terveystalo Oy (HEL:TTALO) đã công bố kết quả nửa năm 2025 vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, cho thấy sự cải thiện đáng kể về khả năng sinh lời bất chấp những thách thức về doanh thu. Nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe Phần Lan này, hiện đang giao dịch ở mức 11,70 euro mỗi cổ phiếu, tiếp tục thực hiện chiến lược nâng cao hiệu quả hoạt động và tập trung vào các dịch vụ có biên lợi nhuận cao hơn. Cách tiếp cận này đã mang lại sự tăng trưởng đáng kể về lợi nhuận ròng ngay cả khi công ty đang điều hướng trong môi trường thị trường đầy thách thức, đặc biệt là trong các phân khúc được tài trợ công và hoạt động tại Thụy Điển.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Terveystalo báo cáo doanh thu quý 2/2025 giảm 5,5% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 322 triệu euro, nhưng đã đạt được những cải thiện ấn tượng về khả năng sinh lời. EBIT điều chỉnh tăng 5,1% lên 36,7 triệu euro, với biên EBIT điều chỉnh mở rộng lên 11,4%, tăng 1,1 điểm phần trăm so với năm trước. Đáng chú ý nhất, thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng vọt 55,1% lên 0,18 euro, thể hiện khả năng nâng cao giá trị cổ đông của công ty bất chấp áp lực về doanh thu.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về các chỉ số tài chính chính:

Dòng tiền hoạt động của công ty đạt 40,5 triệu euro, giảm 8,8% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, sự hài lòng của bệnh nhân vẫn duy trì ở mức cao với chỉ số NPS (Net Promoter Score) cho các cuộc hẹn đạt 87, tăng nhẹ 0,5% so với năm trước.

Phân tích hiệu suất theo phân khúc

Cả ba phân khúc kinh doanh của Terveystalo đều cho thấy khả năng sinh lời được cải thiện bất chấp doanh thu giảm, nổi bật thành công của các sáng kiến hiệu quả của công ty.

Dịch vụ Chăm sóc Sức khỏe, chiếm 80% doanh thu của công ty, ghi nhận mức giảm nhẹ 1,6% về doanh thu xuống còn 257,4 triệu euro. Tuy nhiên, EBIT điều chỉnh tăng 1,5% lên 35,7 triệu euro, với biên lợi nhuận cải thiện lên 13,9% từ 13,5% trong năm trước. Phân khúc này được hưởng lợi từ hiệu quả hoạt động được cải thiện, cơ cấu bán hàng thuận lợi và doanh thu tăng từ khách hàng bảo hiểm, bù đắp cho số lượng cuộc hẹn thấp hơn và giảm doanh số bán dịch vụ cho khu vực công.

Phân tích chi tiết sau đây minh họa hiệu suất của phân khúc:

Danh mục Kinh doanh đã trải qua mức giảm doanh thu đáng kể nhất, giảm 21,8% xuống còn 49,0 triệu euro, chủ yếu do việc chấm dứt có kế hoạch các hợp đồng thuê ngoài có biên lợi nhuận thấp. Mặc dù vậy, EBIT điều chỉnh tăng vọt 33,1% lên 3,8 triệu euro, với biên lợi nhuận cải thiện đáng kể lên 7,7% từ 4,5%. Sự chuyển đổi này thể hiện hiệu quả của chiến lược Terveystalo trong việc rút khỏi các hợp đồng ít sinh lời và cải thiện hiệu quả hoạt động.

Các hoạt động tại Thụy Điển tiếp tục đối mặt với điều kiện thị trường khó khăn, với doanh thu giảm 7,3% xuống còn 20,5 triệu euro do các hợp đồng hết hạn và nhu cầu yếu trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp cao. Tuy nhiên, các biện pháp tiết kiệm chi phí được thực hiện thông qua chương trình cải thiện lợi nhuận đã giúp giảm lỗ, với EBIT điều chỉnh cải thiện 20,8% lên -0,6 triệu euro và biên lợi nhuận cải thiện lên -2,7% từ -3,2%.

Sáng kiến chiến lược

Terveystalo đang thúc đẩy một số sáng kiến chiến lược để thúc đẩy tăng trưởng và khả năng sinh lời trong tương lai. Chương trình nghị sự chiến lược của công ty tập trung vào bốn lĩnh vực chính: sự gắn kết của nhân viên, mang lại giá trị vượt trội thông qua chăm sóc tích hợp, tăng trưởng hữu cơ và cải thiện hiệu quả.

Như được minh họa trong biểu đồ sau đây theo dõi tiến độ trên các ưu tiên chiến lược này:

Một cơ hội quan trọng sắp tới là "thử nghiệm tự do lựa chọn" cho những người trên 65 tuổi, bắt đầu từ ngày 1 tháng 9 năm 2025. Mô hình hoàn trả Kela mới này sẽ cho phép những người đủ điều kiện sử dụng dịch vụ bác sĩ đa khoa tư nhân tối đa ba lần một năm với chi phí dưới 30 euro mỗi lần khám. Terveystalo đang định vị mình để nắm bắt một phần đáng kể trong dự kiến một triệu lượt khám thử nghiệm.

Công ty cũng đang nâng cao dịch vụ chăm sóc sức khỏe nghề nghiệp thông qua một chương trình nhiều năm tập trung nhằm đạt được hiệu quả đo lường được, cải thiện hiệu quả chi phí đáng kể và tính minh bạch tốt hơn. Điều này bao gồm việc kết hợp AI và công nghệ tiên tiến để xác định các rủi ro cá nhân và tổ chức với độ chính xác cao hơn.

Ngoài ra, Terveystalo đang nhắm tới mục tiêu giảm 90% chi phí sản xuất trong các kênh kỹ thuật số thông qua phát triển sản phẩm tập trung vào khách hàng và tối ưu hóa kênh, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa hiệu quả.

Vị thế tài chính và triển vọng

Terveystalo duy trì vị thế tài chính vững chắc với chi tiêu vốn có kỷ luật và cải thiện các chỉ số nợ. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA của công ty đã cải thiện xuống 2,2 trong quý 2/2025, giảm từ 2,3 vào cuối năm 2024 và 3,5 vào năm 2018, phản ánh sự giảm đòn bẩy nhất quán.

Biểu đồ sau đây minh họa vị thế tài chính đang cải thiện của công ty:

Chi tiêu vốn vẫn tập trung vào tăng trưởng hữu cơ và đầu tư kỹ thuật số, với cách tiếp cận có kỷ luật đối với tài sản vật chất và cơ hội M&A. Chiến lược đầu tư của công ty ưu tiên các cải tiến kỹ thuật số để cải thiện trải nghiệm người dùng và năng suất cho các chuyên gia chăm sóc sức khỏe.

Đối với cả năm 2025, Terveystalo đã duy trì hướng dẫn EBIT điều chỉnh trong khoảng 155-165 triệu euro. Triển vọng này giả định môi trường nhu cầu ổn định, mức độ việc làm và tỷ lệ bệnh tật điển hình. Nó cũng tính đến sự giảm khoảng 30 triệu euro doanh thu trong phân khúc Danh mục Kinh doanh do kết thúc các hợp đồng thuê ngoài, phù hợp với chiến lược của công ty nhằm giảm danh mục thuê ngoài truyền thống từ 120 triệu euro vào năm 2022 xuống còn 10 triệu euro vào năm 2028.

Mặc dù có những thách thức về doanh thu, sự tập trung của Terveystalo vào hiệu quả hoạt động, quản lý danh mục đầu tư chiến lược và chuyển đổi kỹ thuật số tiếp tục thúc đẩy cải thiện khả năng sinh lời. Khả năng nâng cao đáng kể thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong khi điều hướng trong môi trường thị trường khó khăn thể hiện sự kiên cường của mô hình kinh doanh và hiệu quả của các sáng kiến chiến lược của công ty.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: