Dòng tiền chuyển hướng sang cổ phiếu vốn hoá nhỏ giữa nhịp điều chỉnh
Qt Group Oyj (HEL:QTCOM) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm 2025 vào ngày 30 tháng 10, cho thấy doanh thu thuần giảm 3,4% so với cùng kỳ năm trước trong bối cảnh thị trường đầy thách thức. Cổ phiếu của công ty phần mềm Phần Lan này đã giảm 5,53% sau thông báo, khi các nhà đầu tư phản ứng trước hiệu suất tài chính suy yếu mặc dù ban lãnh đạo có triển vọng lạc quan về dài hạn.
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Qt Group báo cáo doanh thu thuần quý đạt 40,7 triệu euro, giảm 3,4% so với năm trước, hoặc giảm 0,2% ở mức tiền tệ tương đương. Công ty cho biết môi trường thị trường đầy thách thức, điều kiện kinh tế toàn cầu yếu kém và căng thẳng thương mại đang diễn ra là những yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất.
"Sự thận trọng đáng chú ý trong hành vi mua hàng của khách hàng" đã được nhấn mạnh trong bài thuyết trình, với quy mô giao dịch trung bình thấp hơn dự kiến. Mặc dù có những khó khăn này, công ty vẫn duy trì rằng doanh thu giấy phép phân phối của họ vẫn ở mức năm trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ doanh thu thuần hàng quý dưới đây, Qt Group đã trải qua hiệu suất dao động trong suốt năm 2024 và 2025:
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Quý thứ ba cho thấy áp lực đáng kể lên các chỉ số lợi nhuận. EBITA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao) của Qt Group giảm xuống còn 4,3 triệu euro, giảm 58,5% so với cùng kỳ năm trước. Biên EBITA giảm xuống còn 10,5%, so với 24,5% trong cùng kỳ năm ngoái.
Kết quả hoạt động (EBIT) giảm mạnh hơn, giảm 72,6% xuống còn 2,3 triệu euro, với lợi nhuận ròng đạt 1,4 triệu euro, tương đương 3,5% doanh số. Công ty báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu quý là 0,06 euro.
Báo cáo thu nhập chi tiết cho thấy mức độ của các thách thức tài chính mà Qt Group phải đối mặt trong Q3 2025:
Mặc dù có áp lực về thu nhập, Qt Group vẫn duy trì vị thế bảng cân đối kế toán mạnh mẽ. Công ty báo cáo dòng tiền hoạt động là 32,4 triệu euro và kết thúc quý với số dư tiền mặt là 93,9 triệu euro. Các khoản phải thu thương mại đạt 39,5 triệu euro, với mức giảm 3,9 triệu euro trong tài sản hợp đồng.
Sáng kiến chiến lược: Thương vụ mua lại IAR
Một điểm nổi bật đáng kể của quý này là việc hoàn tất thương vụ mua lại IAR Systems Group của Qt Group, một động thái chiến lược nhằm nâng cao danh mục sản phẩm của công ty cho thị trường vi điều khiển (MCU), dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 10% hàng năm.
Thương vụ mua lại này dự kiến sẽ cung cấp cho Qt Group một danh mục sản phẩm toàn diện hơn và tăng cơ hội tăng trưởng, vì sản phẩm chính của IAR, trình biên dịch Embedded Workbench, thường được lựa chọn vào đầu các dự án phát triển sản phẩm.
Như minh họa trong slide thuyết trình dưới đây, thương vụ mua lại củng cố vị thế của Qt Group trong các hệ thống an toàn quan trọng và hỗ trợ quá trình chuyển đổi của công ty sang mô hình cấp phép đăng ký SaaS:
Theo bài thuyết trình, thương vụ mua lại IAR dự kiến sẽ đóng góp khoảng 8-10 triệu euro vào doanh thu thuần cả năm của Qt Group cho năm 2025. Tuy nhiên, các chi phí giao dịch một lần liên quan đến thương vụ mua lại dự kiến sẽ có tác động tiêu cực khoảng 6-7 triệu euro đến EBITA cả năm của công ty.
Phân tích tài chính chi tiết
Chi phí nhân sự tăng 10% so với cùng kỳ năm trước lên 25,1 triệu euro trong Q3, phản ánh việc công ty tiếp tục đầu tư vào lực lượng lao động. Qt Group báo cáo tổng số nhân viên là 922 người tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, tăng 64 nhân viên hay 7,5% so với cùng kỳ năm trước.
Các chi phí hoạt động khác cũng tăng đáng kể, tăng 28,8% lên 9,2 triệu euro, góp phần tạo áp lực lên biên lợi nhuận. Công ty đặc biệt lưu ý rằng các chi phí liên quan đến thương vụ mua lại IAR là 1,7 triệu euro trong quý.
Biến động tỷ giá hối đoái đã có tác động tiêu cực 1,4 triệu euro đến doanh thu thuần trong quý, làm nổi bật những thách thức khi hoạt động trong thị trường toàn cầu với biến động tiền tệ.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Mặc dù có những thách thức hiện tại, Qt Group vẫn duy trì triển vọng lạc quan về tăng trưởng dài hạn, dẫn đến số lượng màn hình và thiết bị ngày càng tăng như một động lực tăng trưởng đáng kể cho các công cụ phát triển của mình. Công ty cũng nhấn mạnh việc sử dụng AI ngày càng tăng trong phát triển phần mềm như một yếu tố làm tăng nhu cầu về các công cụ đảm bảo chất lượng và tự động hóa kiểm thử.
Như được thể hiện trong slide hướng dẫn sau đây, Qt Group đã đưa ra triển vọng thận trọng lạc quan cho phần còn lại của năm 2025:
Công ty ước tính rằng doanh thu thuần năm 2025 sẽ tăng 3-10% so với cùng kỳ năm trước ở tỷ giá hối đoái tương đương, với biên lợi nhuận hoạt động (EBITA %) là 20-30%. Hướng dẫn này bao gồm tác động ước tính của thương vụ mua lại IAR Systems Group.
Tuy nhiên, Qt Group thừa nhận rằng những thách thức trong môi trường thị trường gây ra sự không chắc chắn trong ngắn hạn. Sự không chắc chắn kinh tế chung có thể làm giảm nhu cầu về sản phẩm của khách hàng Qt, và tình hình kinh tế toàn cầu suy yếu có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của khách hàng.
Phản ứng của thị trường chứng khoán đối với báo cáo thu nhập là rõ ràng tiêu cực, với cổ phiếu Qt Group giảm 5,53% xuống còn 38 euro sau thông báo. Cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng từ 34,74 euro đến 92,10 euro trong 52 tuần qua, cho thấy sự biến động đáng kể.
Trong khi Qt Group đối mặt với những thách thức trước mắt, thương vụ mua lại chiến lược IAR Systems và sự tập trung của công ty vào các động lực tăng trưởng dài hạn cho thấy ban lãnh đạo đang định vị doanh nghiệp cho các cơ hội trong tương lai bất chấp những khó khăn hiện tại của thị trường.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: