Tỷ giá USD/VND tăng kỷ lục, đâu là nguyên nhân chính?
Tóm tắt điều hành
Redeia Corporacion SA (BME:REE) đã báo cáo kết quả tài chính vững chắc cho nửa đầu năm 2025, với EBITDA tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, đạt €636 triệu, trong khi duy trì lợi nhuận ròng ổn định ở mức €269 triệu bất chấp sự gia tăng đáng kể về đầu tư. Nhà điều hành lưới điện Tây Ban Nha đã nhấn mạnh chương trình phát triển cơ sở hạ tầng được đẩy nhanh, với đầu tư của đơn vị vận hành hệ thống truyền tải (TSO) tăng 34% so với nửa đầu năm 2024, đạt €564 triệu.
Công ty đang đạt được tiến bộ đáng kể trong một số dự án kết nối chiến lược trong khi chuẩn bị cho môi trường quy định thuận lợi hơn, với đề xuất tăng Tỷ lệ Thù lao Tài chính (FRR) cho giai đoạn 2026-2031 lên 6,46% từ mức hiện tại là 5,58%.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Redeia đạt mức tăng trưởng doanh thu 2,2% trong nửa đầu năm 2025, đạt €843 triệu so với €826 triệu trong cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động kinh doanh được quy định tại Tây Ban Nha, tăng 3,4%, bù đắp cho sự sụt giảm nhẹ ở mảng quốc tế (-1,7%) và kinh doanh cáp quang (-2,3%).
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về các chỉ số tài chính chính, công ty duy trì hiệu suất ổn định trên các chỉ số chính:
Cơ cấu lợi nhuận của công ty cho thấy 89% EBITDA đến từ hoạt động kinh doanh được quy định, với phân khúc TSO đóng góp 79,3% tổng EBITDA. Báo cáo lãi lỗ chi tiết cho thấy lợi nhuận từ hoạt động liên tục tăng 1,5%, mặc dù lợi nhuận ròng cuối cùng vẫn giữ nguyên so với cùng kỳ năm trước ở mức €269 triệu.
Chi phí hoạt động tăng 3,1% lên €288 triệu, chủ yếu do chi phí nhân sự và các chi phí khác tăng cao, một phần được bù đắp bởi thu nhập từ các danh mục hoạt động khác:
Chiến lược đầu tư
Redeia đang thực hiện một chương trình đầu tư đầy tham vọng, với đầu tư TSO đạt €564 triệu trong nửa đầu năm 2025, tăng 34% so với cùng kỳ năm 2024. Công ty nhấn mạnh rằng 94% đầu tư của tập đoàn đủ điều kiện theo tiêu chí Phân loại của EU, khẳng định cam kết phát triển cơ sở hạ tầng bền vững.
Biểu đồ sau minh họa sự gia tăng đáng kể trong hoạt động đầu tư:
Các dự án chiến lược chính bao gồm tiến độ kết nối với Pháp (€158 triệu), kết nối Bán đảo-Quần đảo Balearic (€10 triệu), và các kết nối đảo khác nhau bao gồm Tenerife-La Gomera (€20 triệu) và Bán đảo-Ceuta (€66 triệu). Công ty cũng đang đầu tư vào sơ tán phát điện tái tạo (€28 triệu) và trạm bơm Salto de Chira (€34 triệu).
Nhìn vào xu hướng đầu tư lịch sử, Redeia dự kiến sẽ vượt mục tiêu Kế hoạch Chiến lược 2021-2025 là €3,9 tỷ, với tổng đầu tư cho giai đoạn này hiện dự kiến sẽ vượt quá €4,2 tỷ. Công ty dự kiến đầu tư hơn €1,4 tỷ trong cả năm 2024 và 2025, đại diện cho nỗ lực đầu tư lớn nhất trong lịch sử của mình.
Vị thế tài chính và cơ cấu nợ
Nợ ròng của Redeia tăng 3,1% lên €5.539 triệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, so với €5.370 triệu vào cuối năm 2024. Sự gia tăng này phản ánh hoạt động đầu tư đáng kể của công ty, một phần được bù đắp bởi tạo dòng tiền tích cực và sự phát triển vốn lưu động.
Công ty duy trì cơ cấu tài chính vững chắc với 80% tài chính gắn với tiêu chí ESG. Chi phí nợ đứng ở mức 2,20%, thấp hơn một chút so với mức 2,22% được báo cáo trong nửa đầu năm 2024, với thời gian đáo hạn trung bình là 4,9 năm. Vị thế thanh khoản của Redeia vẫn ở mức thoải mái là €2.828 triệu.
Môi trường quy định và triển vọng
Một sự phát triển quy định đáng kể là đề xuất tăng Tỷ lệ Thù lao Tài chính (FRR) cho giai đoạn 2026-2031. Dự thảo do cơ quan quản lý đề xuất đặt FRR ở mức 6,46%, tăng từ mức hiện tại là 5,58%, điều này sẽ tác động tích cực đến thu nhập tương lai của Redeia. Thời hạn để gửi các ý kiến phản đối đề xuất này là ngày 4 tháng 8, với việc thông qua cuối cùng dự kiến vào cuối năm nay.
Công ty cũng đề cập đến sự cố ngày 28 tháng 4, lưu ý rằng các cuộc điều tra của CNMC và Tòa án Quốc gia đang tiếp tục. Không có khoản dự phòng nào được ghi nhận trong báo cáo tài chính tạm thời vì Redeia khẳng định họ "đã hành động với trách nhiệm và chuyên nghiệp cao nhất" trong việc áp dụng các quy trình vận hành và giao thức khôi phục.
Đối với cả năm 2025, Redeia xác nhận triển vọng của mình phù hợp với các mục tiêu kế hoạch chiến lược, dự báo EBITDA sẽ vượt €1.250 triệu và lợi nhuận ròng sẽ vượt €500 triệu sau khi bán Hispasat theo kế hoạch, dự kiến sẽ hoàn tất trong quý 4 năm 2025. Công ty tái khẳng định cam kết cổ tức với mức sàn là €0,8 mỗi cổ phiếu cho cả năm 2024 và 2025.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Bài thuyết trình của Redeia nhấn mạnh một số khuyến nghị của nhà điều hành hệ thống và các biện pháp đã được phê duyệt để tăng cường hệ thống điện sau sự cố tháng 4. Những biện pháp này bao gồm tăng khả năng kiểm soát điện áp, giảm dao động, và sửa đổi cài đặt chức năng quá áp. Chính phủ đã phê duyệt kế hoạch đầu tư mới với thêm €750 triệu, nâng tổng đầu tư trong Kế hoạch 2021-2026 lên €8.203 triệu.
Công ty cũng đã nhận được sự hỗ trợ từ Ngân hàng Đầu tư Châu Âu (EIB) để tài trợ cho các dự án chiến lược, với các khoản €150 triệu và €400 triệu được bảo đảm như một phần của gói tài chính €800 triệu. Nguồn tài trợ này sẽ giúp Redeia duy trì chương trình đầu tư đầy tham vọng trong khi vẫn bảo toàn các chỉ số tín dụng, với xếp hạng hiện tại là A- (triển vọng ổn định) từ Fitch và CreditWatch tiêu cực từ S&P.
Với đề xuất tăng thù lao quy định và mức đầu tư cơ sở hạ tầng kỷ lục, Redeia dường như đang ở vị thế tốt để tăng cường mạng lưới truyền tải của Tây Ban Nha đồng thời hỗ trợ tích hợp các nguồn năng lượng tái tạo và nâng cao kết nối với các quốc gia láng giềng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: