Polaris Q2 2025: Tăng thị phần giữa áp lực thuế quan và biên lợi nhuận

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Polaris Industries Inc. (NYSE:PII) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, cho thấy công ty đang vượt qua những thách thức đáng kể trong khi thực hiện các điều chỉnh chiến lược để duy trì vị thế trên thị trường. Cổ phiếu đã phản ứng tích cực trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, tăng 5,54% lên 52,22 USD, cho thấy các nhà đầu tư đã tìm thấy những yếu tố khả quan trong bài thuyết trình bất chấp những áp lực hiện tại.

Nhà sản xuất xe giải trí này đã báo cáo kết quả vượt mức cao nhất trong phạm vi dự báo của mình, mặc dù vẫn cho thấy sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước ở hầu hết các chỉ số chính. Bài thuyết trình diễn ra trong bối cảnh tiếp tục có sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và áp lực đáng kể từ thuế quan đã gây áp lực lên biên lợi nhuận và hiệu suất tổng thể của công ty.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Polaris báo cáo doanh số điều chỉnh đạt 1,848 tỷ USD trong Q2 2025, giảm 6% so với cùng kỳ năm trước nhưng vẫn cao hơn mức dự báo cao nhất của công ty. Công ty đạt được doanh số bán lẻ tại Bắc Mỹ đi ngang so với cùng kỳ năm trước, một cải thiện đáng chú ý so với mức giảm 7% được báo cáo trong Q1 2025, cho thấy một số dấu hiệu ổn định trong nhu cầu của người tiêu dùng.

Như được thể hiện trong tổng quan quý sau đây:

Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 19,5%, giảm 232 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, trong khi biên EBITDA điều chỉnh giảm 366 điểm cơ bản xuống 6,4%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh giảm 71% xuống 0,40 USD, phản ánh áp lực đáng kể về biên lợi nhuận mà công ty đang đối mặt.

Mặc dù có những thách thức này, Polaris đã nhấn mạnh một số diễn biến tích cực, bao gồm việc tăng thị phần trong cả ba phân khúc kinh doanh, hàng tồn kho của đại lý hiện đã phù hợp với nhu cầu hiện tại (giảm 13% so với cùng kỳ năm trước), và khả năng tạo ra dòng tiền mạnh mẽ trong quý.

Tác động của thuế quan và chiến lược giảm thiểu

Một trọng tâm chính của bài thuyết trình là tác động của thuế quan đối với hoạt động kinh doanh của Polaris và chiến lược của công ty để giảm thiểu những tác động này. Công ty đã cung cấp một bảng phân tích chi tiết về ước tính tác động của thuế quan cho năm 2025, tổng cộng 120-130 triệu USD trước các nỗ lực giảm thiểu.

Bức tranh thuế quan và chiến lược giảm thiểu được minh họa trong bảng phân tích chi tiết này:

Polaris đã vạch ra một cách tiếp cận bốn mũi nhọn để giải quyết các thuế quan này:

1. Điều chỉnh chuỗi cung ứng và sản xuất, bao gồm việc giảm chi tiêu từ Trung Quốc sang Hoa Kỳ khoảng 35% vào cuối năm

2. Ưu tiên lại thị trường và đánh giá chiến lược định giá

3. Tham gia vào các vấn đề chính phủ với các thành viên Quốc hội và Chính quyền

4. Tiếp tục đánh giá chi tiêu tùy ý

Thông qua các hành động giảm thiểu và hoãn lại này, Polaris dự kiến sẽ giảm tác động P&L của thuế quan năm 2025 xuống dưới 100 triệu USD, mặc dù điều này vẫn đại diện cho một áp lực đáng kể đối với khả năng sinh lời của công ty.

Phân tích hiệu suất theo phân khúc

Polaris đã cung cấp bảng phân tích chi tiết về hiệu suất trong ba phân khúc kinh doanh chính, mỗi phân khúc cho thấy các xu hướng khác nhau:

Xe địa hình (Off Road)

Phân khúc Xe địa hình, chiếm phần lớn nhất trong hoạt động kinh doanh của Polaris, báo cáo doanh số đạt 1,408 tỷ USD, giảm 8% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù có sự sụt giảm này, doanh số bán lẻ tại Bắc Mỹ tăng 1% so với cùng kỳ năm trước, và công ty đã giành được thị phần trong phân khúc này.

Hiệu suất của phân khúc Xe địa hình được tóm tắt trong biểu đồ này:

Ban lãnh đạo lưu ý rằng các chương trình khuyến mãi cao đã dẫn đến giá ròng âm, mặc dù điều này đã được bù đắp một phần bởi hiệu quả hoạt động. Phân khúc tiện ích cho thấy mức tăng trưởng một chữ số thấp, trong khi phân khúc giải trí đối mặt với mức giảm một chữ số trung bình.

Xe đường bộ (On Road)

Phân khúc Xe đường bộ báo cáo doanh số đạt 289 triệu USD, giảm 1% so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm chủ yếu được cho là do áp lực liên tục trong hoạt động kinh doanh Slingshot, trong khi Indian Motorcycle cho thấy mức tăng trưởng một chữ số trung bình.

Như được minh họa trong bản tóm tắt hiệu suất Xe đường bộ:

Một điểm sáng là hiệu suất bán lẻ của Indian Motorcycle, tăng trưởng hai chữ số thấp so với cùng kỳ năm trước tại Bắc Mỹ, dẫn đến tăng thị phần hơn ba điểm phần trăm. Hiệu suất này đặc biệt đáng chú ý khi ngành công nghiệp xe máy rộng lớn hơn vẫn đang chịu áp lực.

Hàng hải (Marine)

Phân khúc Hàng hải là phân khúc duy nhất cho thấy sự tăng trưởng doanh số, với doanh thu tăng 16% so với cùng kỳ năm trước lên 155 triệu USD. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi việc tăng vận chuyển các thuyền pontoon cấp độ nhập môn, mặc dù biên lợi nhuận bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự kết hợp sản phẩm và chi phí hoạt động cao hơn.

Hiệu suất của phân khúc Hàng hải được chi tiết ở đây:

Mặc dù có sự tăng trưởng doanh số, ngành công nghiệp thuyền pontoon rộng lớn hơn đã giảm tỷ lệ phần trăm hai chữ số trung bình so với cùng kỳ năm trước, nhấn mạnh khả năng giành thị phần của Polaris trong một thị trường đầy thách thức. Hàng tồn kho của đại lý trong phân khúc Hàng hải đã giảm hơn 20% so với cùng kỳ năm trước khi công ty tiếp tục điều chỉnh hàng tồn kho theo nhu cầu.

Vị thế tài chính và triển vọng

Polaris nhấn mạnh sự tập trung vào kỷ luật tài chính, với việc bảo toàn tiền mặt là ưu tiên hàng đầu, tiếp theo là giảm nợ và thanh toán cổ tức. Công ty báo cáo 324 triệu USD tiền mặt, tổng nợ là 1,827 tỷ USD, và tỷ lệ đòn bẩy ròng là 3,1x.

Vị thế tài chính và ưu tiên phân bổ vốn được nêu trong bản tóm tắt này:

Đối với quý 3 năm 2025, Polaris dự kiến doanh số sẽ nằm trong khoảng từ 1,6 tỷ USD đến 1,8 tỷ USD, với nhu cầu bán lẻ dự kiến sẽ duy trì tương đối ổn định trong môi trường mà công ty mô tả là "môi trường khuyến mãi cao". Công ty dự đoán tác động của thuế quan từ 30-40 triệu USD trong Q3 khi tiếp tục thực hiện chiến lược giảm thiểu.

Do tiếp tục có sự không chắc chắn trong môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu và tình hình thuế quan đang phát triển, Polaris chưa khôi phục hướng dẫn cho cả năm tại thời điểm này, duy trì cách tiếp cận thận trọng mà công ty đã áp dụng trong Q1.

Trong một diễn biến tích cực cho dòng sản phẩm của mình, Polaris đã công bố ra mắt xe tiện ích RANGER 500 mới với giá bán lẻ đề xuất là 9.999 USD, nhắm vào thị trường mà công ty mô tả là cơ hội đáng kể trong phân khúc tiện ích.

Kết luận

Bài thuyết trình Q2 2025 của Polaris cho thấy một công ty đang thực hiện các điều chỉnh chiến lược để vượt qua những áp lực đáng kể, đặc biệt là từ thuế quan và môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức. Mặc dù doanh số và biên lợi nhuận vẫn chịu áp lực so với cùng kỳ năm trước, sự ổn định trong doanh số bán lẻ và việc tăng thị phần trong tất cả các phân khúc cho thấy các chiến lược của công ty đang giúp duy trì vị thế cạnh tranh.

Phản ứng tích cực của cổ phiếu trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa cho thấy các nhà đầu tư có thể đang tập trung vào những dấu hiệu ổn định này và cách tiếp cận chủ động của công ty đối với việc giảm thiểu thuế quan thay vì tiếp tục sụt giảm so với cùng kỳ năm trước trong các chỉ số tài chính chính. Khi Polaris bước vào nửa cuối năm 2025, khả năng thực hiện chiến lược giảm thiểu thuế quan và duy trì động lực bán lẻ sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: