Dòng tiền chuyển hướng sang cổ phiếu vốn hoá nhỏ giữa nhịp điều chỉnh
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Mercedes-Benz Group AG (ETR:MBG) đã công bố kết quả tài chính quý 2/2025 vào ngày 30/7/2025, cho thấy một quý đầy thách thức với sự sụt giảm đáng kể về lợi nhuận do áp lực thuế quan, mặc dù vẫn có một số điểm sáng trong việc áp dụng xe điện và tạo dòng tiền.
Hãng xe sang này báo cáo mức sụt giảm đáng kể 68% lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước, giảm xuống còn 1,3 tỷ euro từ mức 4,0 tỷ euro của cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù lợi nhuận giảm mạnh, công ty vẫn tăng được dòng tiền tự do lên 14% đạt 1,9 tỷ euro.
Báo cáo này được công bố trong bối cảnh ngành ô tô toàn cầu đang phức tạp, với công ty đặc biệt chỉ ra tác động của thuế quan là yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất. Cổ phiếu Mercedes-Benz đóng cửa ở mức 56,39 euro vào ngày 31/10/2025, giảm 0,44% trong ngày, và hiện đang giao dịch trong biên độ 52 tuần từ 45,99 euro đến 63,71 euro.
Điểm nhấn hiệu suất quý
Mercedes-Benz báo cáo doanh thu giảm 10% xuống còn 33,2 tỷ euro trong quý 2/2025, giảm từ mức 36,7 tỷ euro trong quý 2/2024. Sự sụt giảm này đi kèm với mức giảm mạnh 68% về thu nhập trên mỗi cổ phiếu xuống còn 0,95 euro, phản ánh những thách thức đáng kể về khả năng sinh lời.
Như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện sau đây:
Bộ phận ô tô của công ty chứng kiến doanh số giảm 9% xuống còn 454.000 xe, trong khi bộ phận xe van giảm 10% xuống còn 93.000 xe. Giá bán trung bình cho xe Mercedes-Benz cũng giảm 5% xuống còn 67.700 euro, cho thấy áp lực về giá tại các thị trường chính.
Mặc dù có những thách thức này, công ty vẫn duy trì vị thế thanh khoản công nghiệp ròng vững chắc ở mức 30,8 tỷ euro, chỉ giảm nhẹ 2% so với mức 31,4 tỷ euro được báo cáo vào cuối năm 2024.
Chuyển đổi sang xe điện
Một điểm sáng trong kết quả quý là sự tiến triển liên tục trong chiến lược xe điện của Mercedes-Benz. Doanh số xe điện tăng lên 94.000 xe, tăng từ 90.000 xe trong quý 2/2024, với xe điện hiện chiếm 21% tổng doanh số, so với 18% cùng kỳ năm trước.
Biểu đồ sau đây minh họa quá trình chuyển đổi này trên các phân khúc xe:
Quá trình chuyển đổi sang xe điện thậm chí còn rõ rệt hơn trong phân khúc xe van, nơi doanh số xe điện tăng vọt 32% lên 7.000 xe, hiện chiếm 7% tổng doanh số xe van so với 5% của năm trước.
Sự tăng trưởng trong việc áp dụng xe điện này phù hợp với trọng tâm chiến lược của công ty về điện khí hóa, mặc dù sự sụt giảm tổng thể trong doanh số xe cho thấy những thách thức thị trường rộng lớn hơn.
Phân tích hiệu suất theo bộ phận
Bộ phận Mercedes-Benz Cars, đại diện cho phần lõi trong hoạt động kinh doanh của công ty, đã trải qua áp lực đáng kể về khả năng sinh lời. EBIT điều chỉnh của bộ phận xe hơi giảm 56% xuống còn 1,2 tỷ euro, với tỷ suất lợi nhuận trên doanh số giảm đáng kể.
Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất tài chính của bộ phận xe hơi:
Bộ phận xe van cũng tương tự đối mặt với những thách thức về khả năng sinh lời, với EBIT điều chỉnh giảm 47% xuống còn 441 triệu euro. Ngược lại, bộ phận di động thể hiện khả năng phục hồi với mức tăng 7% EBIT điều chỉnh lên 290 triệu euro.
Bài thuyết trình của công ty bao gồm các biểu đồ thác nước chi tiết phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất EBIT, với khối lượng, giá cả và tác động thuế quan được trích dẫn là các yếu tố tiêu cực chính, một phần được bù đắp bởi cải thiện hiệu suất công nghiệp.
Sáng kiến chiến lược
Mặc dù quý đầy thách thức, Mercedes-Benz đã nhấn mạnh một số sáng kiến chiến lược nhằm củng cố vị thế thị trường. Những sáng kiến này bao gồm buổi ra mắt CLA Shooting Brake và bắt đầu sản xuất và giao hàng CLA vào tháng 7.
Công ty cũng nhấn mạnh việc thử nghiệm đường dài thành công của nền tảng VLE và giới thiệu AMG GT XX như đại diện cho tương lai của hiệu suất với khả năng hỗ trợ lái xe tiên tiến được trình diễn tại Trung Quốc.
Về mặt bán lẻ, Mercedes-Benz lưu ý việc bắt đầu bán lẻ trực tiếp tại Đức và khai trương trung tâm thương hiệu Maybach đầu tiên tại Seoul, củng cố vị thế sang trọng của mình tại các thị trường chính.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Mercedes-Benz duy trì hướng dẫn của mình cho năm 2025, cung cấp tổng quan toàn diện về các mục tiêu theo bộ phận:
Đối với toàn tập đoàn, công ty đã phác thảo kỳ vọng của mình về doanh thu, EBIT và dòng tiền tự do:
Những dự báo này phản ánh sự tự tin của Mercedes-Benz vào khả năng vượt qua các thách thức hiện tại trong khi tiếp tục thực hiện các ưu tiên chiến lược xoay quanh điện khí hóa, số hóa và định vị sang trọng.
Kết luận
Kết quả quý 2/2025 của Mercedes-Benz cho thấy một công ty đang đối mặt với những khó khăn đáng kể, đặc biệt là từ thuế quan và áp lực thị trường, dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận đáng kể. Tuy nhiên, khả năng duy trì tạo dòng tiền dương và tiếp tục quá trình chuyển đổi sang xe điện cho thấy khả năng phục hồi cơ bản.
Việc duy trì hướng dẫn cho năm 2025 cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo trong việc giải quyết các thách thức hiện tại, mặc dù các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu cải thiện trong những quý tới. Trọng tâm chiến lược của công ty về điện khí hóa, định vị sang trọng và đổi mới công nghệ vẫn được duy trì, ngay cả khi công ty đang điều hướng trong bối cảnh ô tô toàn cầu đầy khó khăn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: