Bitcoin vượt Google, xếp thứ 5 toàn cầu về vốn hoá thị trường
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
LSB Industries (NYSE:LXU) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7 năm 2025, cho thấy sản lượng bán hàng tăng nhưng biên lợi nhuận bị thu hẹp do chi phí khí đốt tự nhiên cao hơn. Cổ phiếu giảm 11,42% sau thông báo, đóng cửa ở mức 7,72 USD, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về khả năng sinh lời mặc dù sản lượng tăng trưởng.
Nhà sản xuất hóa chất này báo cáo thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu là 0,04 USD, giảm so với mức 0,13 USD trong cùng quý năm ngoái, tiếp tục xu hướng đầy thách thức sau khi không đạt kỳ vọng EPS trong quý 1 năm 2025. Mặc dù công ty đã đạt được tiến bộ trong các sáng kiến chiến lược, bao gồm dự án amoniac carbon thấp El Dorado, kết quả tài chính vẫn cho thấy áp lực hoạt động liên tục.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
LSB báo cáo không có thương tích nào được ghi nhận trong quý 2 năm 2025 và từ đầu năm đến nay, duy trì hồ sơ an toàn trong khi đạt được mức tăng 6% tổng sản lượng bán hàng so với quý 2 năm 2024, chủ yếu nhờ vào doanh số bán UAN (urê amoni nitrat) và AN (amoni nitrat).
Như được thể hiện trong biểu đồ sản lượng bán hàng hàng quý sau đây:
Doanh thu thuần của công ty tăng lên 151 triệu USD trong quý 2 năm 2025, tăng từ 140 triệu USD trong quý 2 năm 2024. Tuy nhiên, EBITDA điều chỉnh giảm xuống 38 triệu USD từ 42 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, với biên EBITDA điều chỉnh giảm xuống 25% từ 30%. EPS pha loãng giảm xuống 0,04 USD từ 0,13 USD so với cùng kỳ năm trước.
Phân tích tài chính chi tiết
Yếu tố chính ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của LSB là chi phí khí đốt tự nhiên cao hơn, điều này đã làm mất đi lợi ích từ việc tăng sản lượng bán hàng và giá UAN cao hơn. Biểu đồ thác nước của công ty minh họa rõ ràng động lực này:
Trong khi giá bán đóng góp tích cực với mức tăng 8 triệu USD vào EBITDA điều chỉnh, chi phí biến đổi (chủ yếu là khí đốt tự nhiên) đã làm giảm EBITDA 15 triệu USD. Cải thiện về sản lượng/hỗn hợp và chi phí cố định nhà máy thấp hơn đã bù đắp khiêm tốn lần lượt là 1 triệu USD và 2 triệu USD.
Về mặt bảng cân đối kế toán, LSB tiếp tục nỗ lực giảm nợ, mua lại 32 triệu USD nợ trong quý. Tuy nhiên, vị thế tiền mặt của công ty đã giảm đáng kể xuống còn 125 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, so với 216 triệu USD một năm trước đó. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng tăng nhẹ lên 2,7 lần từ 2,5 lần trong năm trước.
Dòng tiền hoạt động giảm đáng kể xuống 18 triệu USD từ 41 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, trong khi chi tiêu vốn tăng nhẹ lên 18 triệu USD từ 15 triệu USD, phản ánh việc tiếp tục đầu tư vào cơ sở vật chất bất chấp áp lực về biên lợi nhuận.
Sáng kiến chiến lược
LSB nhấn mạnh nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm công nghiệp của họ, đặc biệt là amoni nitrat, đang được hưởng lợi từ việc tăng khai thác kim loại ở Hoa Kỳ, bao gồm đồng cho các trung tâm dữ liệu, và sản xuất khai thác đá/cốt liệu cho việc nâng cấp cơ sở hạ tầng.
Trong thị trường nông nghiệp, công ty lưu ý giá phân bón mạnh cùng với vị thế khí đốt tự nhiên có lợi thế về chi phí, mặc dù lợi thế này đã bị xói mòn một phần do chi phí khí đốt tự nhiên tăng.
Một trọng tâm chiến lược chính vẫn là dự án Thu giữ và Lưu trữ Carbon (CCS) El Dorado, dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2026. Công ty gần đây đã hoàn thành một giếng địa tầng cho dự án và ký kết thỏa thuận mua bán 150.000 tấn/năm với Freeport Minerals vào năm 2024. Khi đi vào hoạt động, El Dorado dự kiến sẽ sản xuất 305-380 nghìn tấn/năm amoniac và thu giữ 400-500 nghìn tấn/năm CO2.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, LSB tiếp tục đối mặt với những thách thức trong việc cân bằng tăng trưởng sản lượng với áp lực chi phí. Việc công ty tập trung vào việc tăng các hợp đồng chi phí cộng, đạt khoảng 30% trong quý 1 năm 2025 với mục tiêu 35% vào cuối năm (như đã đề cập trong cuộc gọi báo cáo thu nhập trước đó), thể hiện một sự chuyển đổi chiến lược hướng tới các dòng doanh thu dễ dự đoán hơn.
Dự án CCS El Dorado vẫn là động lực tăng trưởng dài hạn quan trọng, định vị LSB để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với amoniac carbon thấp. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, công ty phải điều hướng qua giá khí đốt tự nhiên biến động và động lực thị trường cạnh tranh.
Sau khi báo cáo không đạt EPS trong quý 1 năm 2025 và tiếp tục nén biên lợi nhuận trong quý 2, sự tập trung của nhà đầu tư có thể sẽ vẫn là khả năng kiểm soát chi phí của LSB trong khi duy trì tăng trưởng sản lượng. Hiệu suất của cổ phiếu, hiện đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức cao nhất 52 tuần là 10,40 USD, phản ánh những lo ngại đang diễn ra này bất chấp các sáng kiến chiến lược và nỗ lực giảm nợ của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: