Vàng tiếp tục tỏa sáng, nhưng có nên chốt lời lúc này?

Investing.com - Trong bức tranh thị trường 2025, vàng đang là tài sản nổi bật nhất, vượt xa chứng khoán, trái phiếu hay cả Bitcoin. Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng 38% và lập đỉnh lịch sử trên 3.635 USD/ounce, đặt ra câu hỏi: đà tăng này còn kéo dài bao lâu?

Theo nhiều chuyên gia, triển vọng ngắn hạn của vàng vẫn sáng sủa, phần lớn nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp hạ lãi suất. Khi lợi suất trái phiếu giảm, vàng càng hấp dẫn hơn vì vốn dĩ không phải là tài sản sinh lãi. Aakash Doshi, Giám đốc chiến lược vàng tại State Street Investment Management, dự báo vàng có thể chạm 3.700 USD/ounce ngay trong tháng 9 nếu Fed giảm lãi suất và phát tín hiệu ôn hòa hơn, hoặc cảnh báo nguy cơ “lạm phát đình trệ”.

Ngoài lãi suất, đồng USD cũng là yếu tố cần theo dõi. Dollar Index đã giảm gần 10% từ đầu năm. Nếu xu hướng yếu đi tiếp diễn, vàng sẽ được hưởng lợi. Doshi nhấn mạnh, động lực lớn nhất của vàng thời gian qua chính là xu hướng USD suy yếu kéo dài qua nhiều quý.

Ed Yardeni, Chủ tịch Yardeni Research, cũng duy trì quan điểm lạc quan nhờ lo ngại địa chính trị, áp lực thuế quan, nhu cầu trú ẩn của nhà đầu tư Trung Quốc trước rủi ro bong bóng bất động sản, và nhu cầu tăng từ người tiêu dùng Ấn Độ. Ông dự báo vàng có thể đạt 4.000 USD/ounce vào cuối năm 2025 và 5.000 USD/ounce vào cuối 2026, nhấn mạnh vai trò của các ngân hàng trung ương khi tăng tỷ trọng dự trữ vàng.

James St. Aubin, Giám đốc đầu tư tại Ocean Park Asset Management, cho rằng xu hướng tìm đến vàng còn gắn liền với chính sách tài khóa, thương mại và tiền tệ của Mỹ. Khi lo ngại về nợ công, thâm hụt ngân sách và lãi suất thấp gia tăng, vàng trở thành lựa chọn thay thế cho USD. Ông gọi vàng là “vùng trú ẩn của đồng tiền rời bỏ USD”.

Không chỉ vàng, bạc cũng đang bứt phá mạnh, tăng gần 45% từ đầu năm và tiến sát 42 USD/ounce – mức cao nhiều thập kỷ. Cả vàng và bạc đều đang duy trì trên đường trung bình động 200 ngày, cho thấy dư địa tăng giá vẫn còn.

Làn sóng tăng giá kim loại quý cũng giúp cổ phiếu các hãng khai thác thăng hoa. Pan American Silver tăng gần 70%, Barrick Mining tăng hơn 75%, còn Newmont Mining đã hơn gấp đôi giá trị, trở thành cổ phiếu tăng mạnh thứ hai trong S&P 500 năm nay, chỉ sau Palantir – cái tên đình đám trong nhóm công nghệ AI.

Diễn biến này phản ánh bức tranh đặc biệt của thị trường: ngay cả cổ phiếu khai khoáng – vốn được xem là kênh phòng thủ – cũng đang bứt tốc không kém.