Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
J.B. Hunt Transport Services Inc. (NASDAQ:JBHT) đã công bố kết quả quý 1/2025 với nhiều điểm trái chiều vào ngày 15 tháng 7, với doanh thu giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước mặc dù khối lượng tăng trưởng ở mảng kinh doanh lớn nhất của công ty. Cổ phiếu của công ty vận tải và logistics này đã phản ứng tiêu cực với kết quả, giảm 2,19% trong phiên giao dịch chính thức xuống 152,20 USD, mặc dù đã phục hồi nhẹ trong giao dịch sau giờ, tăng 0,51% lên 152,98 USD.
Kết quả hoạt động quý của công ty phản ánh môi trường thị trường đầy thách thức vẫn đang tiếp diễn trong lĩnh vực vận tải, với áp lực lạm phát đè nặng lên biên lợi nhuận mặc dù có một số cải thiện về khối lượng. Kết quả của J.B. Hunt được công bố trong bối cảnh mà Tổng Giám đốc bà Shelly Simpson mô tả là môi trường suy thoái chưa từng có trong ba năm liên tiếp trong ngành vận tải.
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
J.B. Hunt báo cáo doanh thu quý 1/2025 đạt 2,92 tỷ USD, giảm 1% so với cùng kỳ năm 2024, trong khi doanh thu không bao gồm phụ phí nhiên liệu tăng nhẹ 0,3% lên 2,56 tỷ USD. Thu nhập từ hoạt động kinh doanh giảm 8% xuống 178,7 triệu USD, và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm 4% xuống 1,17 USD từ mức 1,22 USD trong cùng kỳ năm trước.
Dưới đây là tổng quan toàn diện về kết quả quý của công ty so với năm trước:
Danh mục kinh doanh của công ty bao gồm năm phân khúc riêng biệt, với Intermodal (JBI) chiếm một nửa doanh thu của công ty và 53% thu nhập từ hoạt động kinh doanh. Dịch vụ Hợp đồng Chuyên dụng (DCS) chiếm 28% doanh thu và 45% thu nhập từ hoạt động kinh doanh, cho thấy tầm quan trọng của hai phân khúc này đối với hiệu suất tổng thể của J.B. Hunt.
Biểu đồ sau đây minh họa cơ cấu doanh thu và đóng góp thu nhập từ hoạt động kinh doanh theo từng phân khúc của công ty:
Phân tích theo phân khúc
Intermodal (JBI)
Phân khúc Intermodal, đơn vị kinh doanh lớn nhất của J.B. Hunt, đạt mức tăng trưởng doanh thu 5% lên 1,47 tỷ USD, nhờ vào việc tăng 8% về khối lượng vận chuyển. Sự tăng trưởng này bị ảnh hưởng một phần bởi sự giảm 2% trong doanh thu trên mỗi lần vận chuyển, với doanh thu trên mỗi lần vận chuyển không bao gồm phụ phí nhiên liệu giảm 1%. Mặc dù khối lượng tăng trưởng, thu nhập từ hoạt động kinh doanh giảm 7% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực biên lợi nhuận trong phân khúc quan trọng này.
Biểu đồ sau đây cho thấy xu hướng doanh thu lịch sử của phân khúc Intermodal:
Phân tích sâu hơn về các chỉ số hiệu suất Intermodal cho thấy khối lượng vận chuyển mạng lưới xuyên lục địa tăng 4%, trong khi khối lượng vận chuyển mạng lưới phía đông tăng đáng kể hơn ở mức 13%. Quãng đường vận chuyển trung bình giảm nhẹ từ 1.689 dặm trong quý 1/2024 xuống 1.658 dặm trong quý 1/2025, điều này có thể đã góp phần làm giảm doanh thu trên mỗi lần vận chuyển.
Các biểu đồ sau đây cung cấp thêm thông tin chi tiết về xu hướng hiệu suất Intermodal:
Dịch vụ Hợp đồng Chuyên dụng (DCS)
Phân khúc Dịch vụ Hợp đồng Chuyên dụng ghi nhận mức giảm doanh thu 4% xuống 822 triệu USD trong quý 1/2025, chủ yếu do số lượng xe tải trung bình giảm 5%. Điều này được bù đắp một phần bởi sự tăng 2% về năng suất. Thu nhập từ hoạt động kinh doanh giảm đáng kể hơn, giảm 14% so với cùng kỳ năm 2024.
Biểu đồ sau đây minh họa xu hướng doanh thu DCS:
Mặc dù doanh thu và thu nhập từ hoạt động kinh doanh giảm, DCS đã có sự cải thiện về doanh thu trên mỗi xe tải mỗi tuần, tăng từ 5.021 USD trong quý 1/2024 lên 5.127 USD trong quý 1/2025. Tuy nhiên, tổng số lần vận chuyển giảm từ 1.004.337 xuống 942.894, phản ánh số lượng xe tải giảm.
Dịch vụ Năng lực Tích hợp (ICS)
Phân khúc Dịch vụ Năng lực Tích hợp, cung cấp dịch vụ môi giới vận tải, báo cáo mức giảm doanh thu 6% xuống 268 triệu USD trong quý 1/2025. Khối lượng tổng thể của phân khúc giảm 13% so với năm trước. Tuy nhiên, phân khúc này đã giảm đáng kể lỗ hoạt động xuống còn 2,7 triệu USD, một cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 55,9 triệu USD trong quý 1/2024.
Biểu đồ sau đây cho thấy xu hướng doanh thu ICS:
Khả năng sinh lời được cải thiện trong ICS có thể được quy cho biên lợi nhuận gộp tốt hơn, tăng từ 14,3% trong quý 1/2024 lên 15,3% trong quý 1/2025. Sự cải thiện này cho thấy việc định giá và quản lý chi phí hiệu quả hơn trong phân khúc này mặc dù khối lượng thấp hơn.
Dịch vụ Chặng Cuối (FMS)
Phân khúc Dịch vụ Chặng Cuối, phụ trách dịch vụ giao hàng tận nhà và lắp đặt, ghi nhận mức giảm doanh thu lớn nhất trong tất cả các phân khúc, giảm 12% xuống 201 triệu USD trong quý 1/2025. Đáng lo ngại hơn là sự sụt giảm 69% trong thu nhập từ hoạt động kinh doanh xuống còn 4,7 triệu USD so với 15,1 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.
Biểu đồ sau đây minh họa xu hướng doanh thu FMS:
Sự sụt giảm đáng kể trong hiệu suất FMS được phản ánh qua việc giảm 14,5% số điểm dừng từ 1.076.689 trong quý 1/2024 xuống 920.344 trong quý 1/2025, trong khi số lượng xe tải trung bình giảm 3,9% từ 1.408 xuống 1.353.
Vận tải Đường bộ (JBT)
Phân khúc Vận tải Đường bộ là đơn vị kinh doanh duy nhất báo cáo tăng trưởng thu nhập từ hoạt động kinh doanh, với mức tăng 66% lên 2,0 triệu USD mặc dù doanh thu giảm 7% xuống 167 triệu USD. Doanh thu không bao gồm phụ phí nhiên liệu giảm 4%, chủ yếu do doanh thu trên mỗi lần vận chuyển không bao gồm phụ phí nhiên liệu giảm 6%.
Biểu đồ sau đây cho thấy xu hướng doanh thu JBT:
Khả năng sinh lời được cải thiện mặc dù doanh thu thấp hơn cho thấy sự thành công trong quản lý chi phí và cải thiện hiệu quả hoạt động trong phân khúc Vận tải Đường bộ. Số lượng vận chuyển thực tế tăng 1,6% từ 93.685 lên 95.143, trong khi thiết bị kéo hiệu quả trung bình giảm 6,2% từ 12.891 xuống 12.096, cho thấy việc sử dụng tài sản tốt hơn.
Định vị chiến lược
Mặc dù quý đầy thách thức, J.B. Hunt tiếp tục nhấn mạnh sự khác biệt cạnh tranh và vị thế chiến lược của mình trong thị trường vận tải và logistics. Công ty nhấn mạnh mạng lưới intermodal độc đáo, lợi thế trong các phân khúc chuyên dụng và kinh tế mạng lưới như những yếu tố khác biệt chính.
Slide tóm tắt sau đây phác thảo vị thế chiến lược của công ty:
J.B. Hunt duy trì quan điểm rằng công ty đang ở vị thế tốt để tăng trưởng nhờ vào vị trí dẫn đầu trong các thị trường lớn, đề xuất giá trị rõ ràng và công nghệ hàng đầu trong ngành. Công ty tin rằng những thế mạnh này, kết hợp với động lực ngành nơi các nhà giao hàng cần giảm chi phí trong khi vẫn đòi hỏi dịch vụ đúng hẹn, sẽ hỗ trợ các mục tiêu tăng trưởng dài hạn.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, J.B. Hunt đã điều chỉnh giảm hướng dẫn chi tiêu vốn xuống 500-700 triệu USD từ mức 700-900 triệu USD trước đó, phản ánh cách tiếp cận thận trọng hơn đối với chi tiêu trong điều kiện thị trường không chắc chắn. Công ty vẫn tập trung vào việc khôi phục biên lợi nhuận và quản lý chi phí, với kế hoạch trở lại tăng trưởng đội xe ròng vào năm 2025.
Ban lãnh đạo đã nhấn mạnh trong cuộc họp báo cáo thu nhập rằng công ty đang duy trì kỷ luật về giá, điều này đã dẫn đến một số tổn thất kinh doanh nhưng cần thiết cho khả năng sinh lời dài hạn. Các giám đốc điều hành cũng lưu ý rằng khách hàng đang khám phá các chiến lược tìm nguồn cung ứng thay thế để đối phó với những lo ngại về thuế quan.
Bảng cân đối kế toán của công ty vẫn vững mạnh với tổng tài sản đạt 8,26 tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, và vốn chủ sở hữu đạt 3,87 tỷ USD. Sức mạnh tài chính này cung cấp cho J.B. Hunt sự linh hoạt để vượt qua những thách thức đang diễn ra trong thị trường vận tải đồng thời tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng chiến lược.
Khi ngành vận tải tiếp tục đối mặt với những khó khăn, mô hình kinh doanh đa dạng và tập trung vào hiệu quả hoạt động của J.B. Hunt sẽ là yếu tố quan trọng để cải thiện hiệu suất trong những quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: