Giá vàng tăng trở lại sau đợt sụt giảm mạnh khi căng thẳng Mỹ - Trung tái xuất hiện
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Herc Holdings Inc (NYSE:HRI) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, nhấn mạnh việc công ty gần đây đã mua lại H&E Equipment Services và tác động của thương vụ này đến hiệu suất tài chính. Công ty cho thuê thiết bị này báo cáo mức tăng trưởng doanh thu đáng kể trong giai đoạn chuyển đổi, với cổ phiếu tăng 7,96% lên 120,69 USD sau thông báo.
Bài thuyết trình có tựa đề "Mở rộng quy mô để tăng trưởng bền vững", tập trung vào vị thế chiến lược của công ty trong các thị trường tăng trưởng chính bao gồm cơ sở hạ tầng, bảo trì công nghiệp và các dự án lớn, dự kiến sẽ mang lại khả năng phục hồi bất chấp sự suy giảm ở một số lĩnh vực thương mại nhất định.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Herc Holdings báo cáo doanh thu cho thuê thiết bị đạt 870 triệu USD trong quý 2 năm 2025, tăng 13,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng doanh thu tăng 18,2% lên 1.002 triệu USD. Tuy nhiên, công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 35 triệu USD, chủ yếu do chi phí giao dịch liên quan đến việc mua lại H&E.
Như được thể hiện trong bảng kết quả tài chính toàn diện sau đây, các chỉ số điều chỉnh cho thấy bức tranh tích cực hơn về hiệu suất hoạt động:
Đáng chú ý, EBITDA điều chỉnh tăng 12,8% lên 406 triệu USD, mặc dù biên EBITDA điều chỉnh giảm 200 điểm cơ bản xuống 40,5%. EBITDA tập trung vào thiết bị cho thuê (REBITDA) cũng tăng 12,8% lên 379 triệu USD với biên lợi nhuận 43,1%, giảm 40 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.
Bài báo về thu nhập đã ghi nhận sự khác biệt trong con số lỗ ròng được báo cáo, đề cập đến 73 triệu USD so với 35 triệu USD được hiển thị trong bài thuyết trình. Sự khác biệt này có thể do chi phí giao dịch bổ sung hoặc điều chỉnh kế toán được ghi nhận sau khi bài thuyết trình được chuẩn bị.
Tiến độ tích hợp sau mua lại
Một chủ đề trọng tâm của bài thuyết trình là việc hoàn tất thành công và tiếp tục tích hợp H&E Equipment Services, đã mở rộng đáng kể phạm vi địa lý và quy mô đội xe của Herc. Thương vụ mua lại liên quan đến việc huy động 4,4 tỷ USD nợ với chi phí nợ bình quân gia quyền là 6,8%.
Slide sau đây minh họa sự hiện diện địa lý mở rộng từ thương vụ mua lại:
Ban lãnh đạo báo cáo rằng các nỗ lực tích hợp đang diễn ra theo kế hoạch, với đội ngũ nhân viên ổn định, hoàn thành đánh giá thiết bị và các chuyển đổi công nghệ ban đầu được thực hiện thành công vào tháng 7. Công ty đã tích hợp 162 chi nhánh từ H&E và đang triển khai các quy trình tiêu chuẩn hóa trong toàn tổ chức kết hợp.
Tuy nhiên, bài thuyết trình cũng thừa nhận một số thách thức, lưu ý rằng các chi nhánh truyền thống của H&E đã trải qua mức giảm 14,1% doanh thu so với cùng kỳ năm trước, được cho là do "các yếu tố bất lợi từ việc sáp nhập đã xuất hiện trước khi hoàn tất giao dịch" và sự phơi nhiễm quá mức với sự suy yếu của thị trường địa phương.
Chiến lược đa dạng hóa thị trường
Herc nhấn mạnh các nguồn doanh thu đa dạng của mình như một thế mạnh chính trong việc vượt qua biến động thị trường. Sự kết hợp khách hàng và phân bố địa lý của công ty mang lại khả năng phục hồi trước những suy thoái cụ thể của từng lĩnh vực.
Biểu đồ sau đây minh họa sự đa dạng hóa này:
Doanh thu của công ty được cân bằng tốt giữa khách hàng địa phương (53%) và khách hàng toàn quốc (47%), mặc dù ban lãnh đạo lưu ý mục tiêu dài hạn là 60% địa phương và 40% toàn quốc. Cơ sở hạ tầng, chính phủ và các hoạt động bảo trì, sửa chữa và vận hành (MRO) đang giúp bù đắp cho điều kiện đang giảm dần trong lĩnh vực thương mại.
Thành phần đội xe của Herc cũng phản ánh chiến lược đa dạng hóa này:
Với tổng quy mô đội xe trị giá 9,9 tỷ USD theo chi phí thiết bị ban đầu (OEC), Herc duy trì sự cân bằng giữa các danh mục thiết bị. Công ty đang tập trung vào hiệu quả đội xe, với việc thanh lý tăng cả theo quý và theo năm để tối ưu hóa việc sử dụng. Trong quý 2 năm 2025, việc thanh lý đã tạo ra khoản thu khoảng 44% OEC, với độ tuổi trung bình của đội xe là 46 tháng và thiết bị được thanh lý trung bình 85 tháng.
Thị trường tăng trưởng và cơ hội
Bài thuyết trình nhấn mạnh một số thị trường cuối cùng đang thể hiện sức mạnh liên tục, mang lại sự lạc quan cho tăng trưởng trong tương lai bất chấp những thách thức hiện tại:
Chi tiêu công nghiệp dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ, trong khi các dự án khởi công phi dân cư, cơ sở hạ tầng và dự án lớn đều được dự báo sẽ tăng trưởng đáng kể đến năm 2028. Triển vọng tích cực này được hỗ trợ bởi cả đầu tư tư nhân và các sáng kiến tài trợ của chính phủ.
Công ty đặc biệt tập trung vào các công nghệ và lĩnh vực mới nổi:
Các nhà máy chip, trung tâm dữ liệu, năng lượng tái tạo, sản xuất EV/pin, tiện ích, chăm sóc sức khỏe, cơ sở hạ tầng và nhà máy LNG được xác định là các lĩnh vực tăng trưởng chính. Danh mục dự án đa dạng này mang lại nhiều cơ hội trên khắp phạm vi mở rộng của Herc.
Vị thế tài chính và triển vọng
Mặc dù gánh vác khoản nợ đáng kể cho việc mua lại H&E, Herc nhấn mạnh cách tiếp cận quản lý vốn có kỷ luật:
Công ty báo cáo thanh khoản dồi dào 1,6 tỷ USD và tỷ lệ đòn bẩy ròng là 3,8x. Tổng nợ là 8,3 tỷ USD với lãi suất bình quân gia quyền là 6,3%. Ban lãnh đạo nhấn mạnh 270 triệu USD dòng tiền tự do điều chỉnh cho nửa đầu năm 2025 và duy trì cổ tức hàng quý 0,70 USD mỗi cổ phiếu.
Nhìn về phía trước, Herc đưa ra triển vọng sau đây cho năm 2025:
Công ty dự kiến doanh thu cho thuê thiết bị từ 3,7 tỷ USD đến 3,9 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh từ 1,8 tỷ USD đến 1,9 tỷ USD. Chi tiêu thiết bị cho thuê ròng dự kiến sẽ dao động từ 400 triệu USD đến 600 triệu USD, với chi tiêu vốn gộp từ 900 triệu USD đến 1,1 tỷ USD.
Các giả định chính làm cơ sở cho hướng dẫn này bao gồm tác động tăng tốc của các yếu tố bất lợi từ việc mua lại tạo ra cơ sở doanh thu thấp hơn, chi tiêu vốn bổ sung cho thiết bị chuyên dụng để hỗ trợ hiệp lực bán chéo và thanh lý OEC từ 1,1 tỷ USD đến 1,2 tỷ USD để tối ưu hóa đội xe. Ban lãnh đạo dự kiến dòng tiền tự do điều chỉnh từ 400 triệu USD đến 500 triệu USD, bao gồm cả lợi ích từ Đạo luật One Big Beautiful Bill.
Mặc dù bài thuyết trình duy trì giọng điệu lạc quan về cơ hội tăng trưởng trong tương lai, nhưng cũng thừa nhận những thách thức trước mắt trong việc tích hợp thương vụ mua lại H&E và vượt qua các điều kiện thị trường khác nhau giữa các phân khúc. Sự tập trung của công ty vào thiết bị chuyên dụng, các dự án lớn và chi tiêu cơ sở hạ tầng dường như được thiết kế để định vị Herc cho sự tăng trưởng bền vững khi công ty tiêu hóa thương vụ mua lại mang tính chuyển đổi của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: