Vàng thế giới ghi nhận tuần giảm đầu tiên trong 10 tuần
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Fluor (NYSE:FLR) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 1 tháng 8, cho thấy hiệu suất không đồng đều giữa các phân khúc kinh doanh. Gã khổng lồ trong lĩnh vực kỹ thuật và xây dựng báo cáo doanh thu 4,0 tỷ USD, duy trì lượng đơn hàng tồn đọng đáng kể trong khi đối mặt với những thách thức về khả năng sinh lời ở các phân khúc chính. Cổ phiếu có phản ứng trái chiều, tăng 2,14% trong phiên giao dịch thông thường nhưng giảm 1,42% trong giao dịch sau giờ, phản ánh sự không chắc chắn của nhà đầu tư về triển vọng ngắn hạn của công ty.
CEO Jim Breuer bày tỏ sự lạc quan thận trọng trong cuộc họp báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi đang ở thời điểm có sự do dự ngắn hạn trong chu kỳ trên con đường hướng tới cơ hội dài hạn," gợi ý rằng những thách thức hiện tại chỉ là tạm thời trong bối cảnh xu hướng tích cực rộng lớn hơn trên thị trường của Fluor.
Điểm nhấn hiệu suất hàng quý
Fluor báo cáo doanh thu Q2 2025 đạt 4,0 tỷ USD, được hỗ trợ bởi 1,8 tỷ USD đơn hàng mới, trong đó 72% là hợp đồng có thể hoàn trả. Công ty duy trì lượng đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ ở mức 28,2 tỷ USD, với 80% là các dự án có thể hoàn trả, cung cấp khả năng hiển thị doanh thu cho các quý tới.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt các chỉ số tài chính chính sau đây:
Tuy nhiên, các chỉ số về khả năng sinh lời cho thấy áp lực đáng kể so với năm trước. Lợi nhuận phân khúc hợp nhất giảm xuống còn 78 triệu USD từ 194 triệu USD trong Q2 2024, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm xuống còn 96 triệu USD từ 165 triệu USD. EPS điều chỉnh pha loãng giảm xuống còn 0,43 USD từ 0,85 USD trong cùng kỳ năm ngoái.
Vị thế tài chính của công ty vẫn vững chắc với 2,3 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán có thể bán được, mặc dù dòng tiền hoạt động âm 21 triệu USD trong quý. Sự sụt giảm này được cho là do nhu cầu vốn lưu động tăng lên ở một số dự án lớn, tài trợ cho chi phí vượt mức của dự án cơ sở hạ tầng, và vấn đề thời gian trong việc thu hồi các khoản phải thu.
Phân tích hiệu suất theo phân khúc
Phân khúc Urban Solutions của Fluor báo cáo lợi nhuận 29 triệu USD, bị ảnh hưởng đáng kể bởi tác động ròng 54 triệu USD từ tăng chi phí và kỳ vọng thu hồi trên ba dự án cơ sở hạ tầng. Phân khúc này đã đảm bảo các đơn hàng mới trị giá 856 triệu USD, bao gồm dự án khai thác Reko Diq ở Pakistan và một đơn hàng bổ sung cho một dự án khoa học đời sống ở Hoa Kỳ.
Như minh họa trong dữ liệu hiệu suất phân khúc:
Công ty đã cung cấp cập nhật cụ thể về các dự án cơ sở hạ tầng chính, lưu ý rằng dự án Gordie Howe đã hoàn thành 97% với dự kiến hoàn thành đáng kể trong Q3 2025, trong khi dự án 635/LBJ đã hoàn thành 78% với dự kiến hoàn thành vào Q2 2026. Ban lãnh đạo báo cáo đã thực hiện hành động chống lại một số nhà thầu phụ và nhà thiết kế vì hiệu suất kém trên các dự án này.
Phân khúc Energy Solutions cũng đối mặt với những thách thức riêng, báo cáo lợi nhuận chỉ 15 triệu USD. Hiệu suất này bị ảnh hưởng bởi sự đóng góp giảm từ các dự án gần hoàn thành và một phán quyết trọng tài bất ngờ 31 triệu USD liên quan đến một dự án hoàn thành bởi liên doanh Mexico của Fluor vào năm 2021. Phân khúc này ghi nhận đơn hàng mới trị giá 549 triệu USD và duy trì lượng đơn hàng tồn đọng 5,6 tỷ USD.
Một cột mốc quan trọng cho phân khúc Energy Solutions là dự án LNG Canada đạt trạng thái Sẵn sàng cho Khởi động (RFSU) trong Q2, với lô hàng đầu tiên được vận chuyển vào tháng 6. Công ty cũng đạt được thỏa thuận giải quyết bao gồm các yêu cầu COVID và các vấn đề khác trong dự án này, và được trao hợp đồng cập nhật gói FEED cho đề xuất mở rộng giai đoạn 2.
Phân khúc Mission Solutions mang lại lợi nhuận 35 triệu USD, mặc dù điều này thể hiện sự sụt giảm được cho là do lệnh tạm dừng công việc tạm thời trên một dự án sân bay. Phân khúc này đảm bảo đơn hàng mới trị giá 363 triệu USD từ các gia hạn ngắn hạn trên hai dự án của Bộ Năng lượng và duy trì lượng đơn hàng tồn đọng 2,0 tỷ USD.
Sáng kiến chiến lược & Cập nhật dự án
Fluor đã nhấn mạnh một số sáng kiến chiến lược trong bài thuyết trình. Công ty cung cấp cập nhật về khoản đầu tư của mình vào NuScale Power, lưu ý rằng NuScale sẽ chuyển đổi 15 triệu cổ phiếu từ loại B sang chứng khoán loại A. Với tư cách là cổ đông lớn nhất của NuScale, công ty bày tỏ sự phấn khích về cơ hội triển khai công nghệ của NuScale.
Trong mảng kinh doanh Công nghệ Tiên tiến & Khoa học Đời sống (ATLS), Fluor đã hoàn thành cơ bản phạm vi EPCM cho hai trung tâm dữ liệu ở Ấn Độ và đang theo đuổi triển vọng trong các cơ sở dược phẩm và công việc trung tâm dữ liệu bổ sung. Công ty cũng đang tận dụng khả năng toàn cầu của mình để nắm bắt cơ hội trong khai thác mỏ, đặc biệt là đồng, sản xuất thép xanh, tái chế nhôm, và khoáng sản quan trọng, với sự hồi sinh khai thác mỏ ở Hoa Kỳ mang lại tiềm năng đáng kể.
Phân khúc Energy Solutions đang tập trung vào cơ hội trong thị trường phát điện hạt nhân và khí đốt mặc dù có áp lực từ chi tiêu vốn giảm và thị trường pin và hóa chất yếu.
Triển vọng tài chính & Hướng dẫn
Mặc dù có những thách thức trong Q2, Fluor vẫn duy trì hướng dẫn tài chính cho cả năm 2025, dự báo EBITDA điều chỉnh từ 475-525 triệu USD và EPS điều chỉnh từ 1,95 đến 2,15 USD. Công ty kỳ vọng dòng tiền hoạt động từ 200 đến 250 triệu USD cho năm.
Như được thể hiện trong triển vọng chi tiết:
Cho năm 2025, Fluor dự đoán đơn hàng mới từ 13-15 tỷ USD và tăng trưởng doanh thu 5-10%. Công ty kỳ vọng biên lợi nhuận phân khúc từ 2,5-3,5% cho Urban Solutions, 3,5-4,5% cho Energy Solutions, và 5,0-6,0% cho Mission Solutions.
Fluor cũng cập nhật kế hoạch phân bổ vốn, lưu ý việc mua lại cổ phiếu Q2 là 153 triệu USD và điều chỉnh kỳ vọng mua lại năm 2025 xuống còn 450-500 triệu USD. Công ty tiếp tục tài trợ cho các dự án cũ, với 44 triệu USD được phân bổ trong Q2 và tổng cộng 200 triệu USD dự kiến cho năm 2025, với tài trợ bổ sung dự kiến vào năm 2026.
CFO John Regan bày tỏ sự tự tin vào quỹ đạo của công ty, tuyên bố, "Câu chuyện ở đây chưa kết thúc từ góc độ tiềm năng tăng trưởng," gợi ý tiềm năng cải thiện hiệu suất mặc dù có những trở ngại hiện tại.
Mặc dù Fluor đối mặt với những thách thức ngắn hạn, đặc biệt là trong việc thực hiện dự án và sự do dự của thị trường, lượng đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ của công ty, tập trung vào các hợp đồng có thể hoàn trả, và vị trí chiến lược trong các thị trường tăng trưởng như chuyển đổi năng lượng, khai thác mỏ, và phát triển cơ sở hạ tầng cung cấp nền tảng cho khả năng phục hồi tiềm năng trong các quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: