Góc nhìn tuần 11-15/08: VN-Index có thể lên 1,600 điểm?
Investing.com -- Vào thứ Sáu, ngày 14 tháng 3 năm 2025, Fitch Ratings khẳng định Xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành ngoại tệ dài hạn (IDR) của Pháp ở mức ’AA-’ với triển vọng tiêu cực. Xếp hạng phản ánh nền kinh tế lớn và đa dạng của đất nước, các thể chế mạnh mẽ và hồ sơ ổn định tài chính vĩ mô. Tuy nhiên, triển vọng tiêu cực là do rủi ro tài khóa từ thâm hụt đáng kể và mức nợ chính phủ gia tăng.
Fitch ước tính thâm hụt ngân sách của Pháp đã mở rộng lên 6,0% GDP vào năm 2024, vượt đáng kể so với mục tiêu ban đầu là 4,4% và cao hơn gấp đôi mức trung bình ’AA’. Tỷ lệ chi tiêu trên GDP tăng lên 57,4%, cao nhất trong số các quốc gia được xếp hạng ’AA’ và có chủ quyền trong khu vực đồng euro. Sự tăng trưởng chi tiêu được thúc đẩy bởi chỉ số lạm phát đối với chi tiêu xã hội, chi tiêu của chính quyền địa phương cao hơn và chi phí lãi vay tăng.
Ngân sách năm 2025 được thông qua phác thảo một nỗ lực củng cố tài khóa ròng khiêm tốn hơn so với dự thảo ban đầu của chính phủ Barnier. Mục tiêu thâm hụt sửa đổi là 5,4% GDP, tăng so với mức đề xuất ban đầu là 5,0%. Fitch dự đoán thâm hụt sẽ thu hẹp xuống còn 5,5% GDP vào năm 2025, chủ yếu là do dự báo tăng trưởng yếu hơn cho năm 2025 (0,6% so với 0,9%).
Fitch dự báo rằng thâm hụt sẽ vẫn ở mức 5,6% GDP vào năm 2026 và 5,4% vào năm 2027, do thiếu chi tiết về củng cố tài khóa trung hạn và những thách thức chính trị dự kiến. Thủ tướng Bayrou đã cho biết sẵn sàng xem xét lại cải cách lương hưu để có được sự ủng hộ của phe đối lập. Tuy nhiên, sự sụt giảm đáng kể có thể làm suy yếu kế hoạch củng cố tài khóa trong trung hạn.
Nợ chính phủ nói chung được dự báo sẽ vượt quá 120% GDP vào cuối năm 2028, cao thứ hai trong số các quốc gia được xếp hạng ’AA’ và cao hơn gấp đôi mức trung bình ’AA’ dự báo. Pháp vẫn là một nhà phát hành chuẩn quan trọng trong khu vực đồng euro cùng với Đức, được hưởng lợi từ việc tiếp cận thị trường vốn sâu và thanh khoản, cả trong nước và quốc tế.
Bất ổn chính trị đã gia tăng ở Pháp sau cuộc bầu cử nhanh năm 2024 và sự sụp đổ của chính phủ Barnier về dự luật ngân sách năm 2025. Liên minh trung hữu hiện tại do Thủ tướng Bayrou lãnh đạo thiếu đa số tuyệt đối trong Quốc hội rất phân mảnh, làm phức tạp việc hoạch định chính sách kinh tế và tài khóa. Các cuộc bầu cử mới được dự đoán vào nửa cuối năm 2025.
Fitch đã hạ dự báo tăng trưởng cho năm 2025 xuống 0,6% từ 1,2% và cho năm 2026 xuống 0,9% từ 1,3%. Điều này chủ yếu là do rủi ro của chủ nghĩa bảo hộ quốc tế gia tăng và tăng trưởng yếu hơn ở Đức, đối tác thương mại lớn nhất của Pháp.
Lĩnh vực ngân hàng Pháp vẫn có khả năng phục hồi, được hưởng lợi từ hồ sơ kinh doanh đa dạng và khẩu vị rủi ro thận trọng. Lợi nhuận của ngân hàng Pháp gần đây yếu hơn mức trung bình của châu Âu do tỷ lệ cho vay lãi suất cố định cao và định giá lại nợ phải trả nhanh chóng trong giai đoạn 2023-2024. Tuy nhiên, nó dự kiến sẽ cải thiện dần vào năm 2025 khi các khoản vay mới được định giá lại và chi phí tài trợ giảm.
Pháp có Điểm liên quan ESG (RS) là ’5 [+]’ cho cả Ổn định và Quyền chính trị cũng như Pháp quyền, Chất lượng thể chế và quy định và kiểm soát tham nhũng. Những điểm số này phản ánh trọng số cao mà các Chỉ số Quản trị Ngân hàng Thế giới (WBGI) có trong Mô hình Xếp hạng Chủ quyền độc quyền của Fitch. Pháp có xếp hạng WBGI cao ở vị trí thứ 80, phản ánh thành tích lâu dài về quá trình chuyển đổi chính trị ổn định và hòa bình, năng lực thể chế mạnh mẽ, pháp quyền hiệu quả và mức độ tham nhũng thấp.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.