Trung Quốc âm thầm gom vàng, góp phần đẩy giá lên kỷ lục
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
DPM Metals Inc. (TSX:DPM) đã công bố bài thuyết trình quý 3 năm 2025 vào ngày 14 tháng 11, thể hiện kết quả tài chính kỷ lục và những tiến triển đáng kể trong các sáng kiến tăng trưởng. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tích cực, tăng 0,81% để đóng cửa ở mức 32,19 USD, tiếp tục duy trì hiệu suất mạnh mẽ khi cổ phiếu đã tăng từ mức thấp nhất 52 tuần là 12,36 USD lên gần mức cao nhất là 35,85 USD.
Nhà sản xuất kim loại quý này đã định vị mình là một doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao với kế hoạch tăng trưởng vững mạnh, tận dụng giá vàng thuận lợi trong khi đẩy mạnh một số dự án quan trọng hứa hẹn sẽ làm tăng đáng kể công suất sản xuất trong những năm tới.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
DPM đã báo cáo kết quả tài chính xuất sắc cho quý 3 năm 2025, với doanh thu đạt 267,4 triệu USD và lợi nhuận ròng điều chỉnh là 129,2 triệu USD (0,73 USD mỗi cổ phiếu). Công ty đã tạo ra 147,8 triệu USD dòng tiền tự do ấn tượng trong quý, chứng minh khả năng tạo tiền mạnh mẽ từ hoạt động kinh doanh của mình.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả tài chính sau đây:
Những kết quả này thể hiện sự tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm trước, với công ty hưởng lợi từ cả cải tiến hoạt động và giá kim loại thuận lợi. Giá vàng thực tế trung bình là 3.351 USD mỗi ounce trong quý đã tạo ra biên lợi nhuận lành mạnh so với chi phí sản xuất, mặc dù có một số áp lực về chi phí.
Chi phí duy trì tất cả (AISC) được báo cáo ở mức 1.136 USD mỗi ounce vàng bán ra trong quý 3 năm 2025, cao hơn so với phạm vi hướng dẫn năm 2025 là 780-900 USD mỗi ounce. Công ty lưu ý rằng điều chỉnh theo giá thị trường cho thù lao dựa trên cổ phiếu đã tác động đến AISC 281 USD mỗi ounce chỉ trong quý 3.
Cập nhật hoạt động
Các mỏ Chelopech và Ada Tepe của công ty tiếp tục hoạt động tốt, với cả hai đều đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu sản xuất năm 2025. Chelopech báo cáo chi phí duy trì tất cả là 671 USD mỗi ounce vàng bán ra trong quý 3, trong khi AISC của Ada Tepe là 1.030 USD mỗi ounce.
Hoạt động Vareš mới được mua lại đang tiến triển hướng tới mục tiêu sản xuất, với công ty dự kiến đạt 850.000 tấn sản lượng vào cuối năm 2026. Các hoạt động tích hợp đang tiến triển, và DPM lưu ý rằng sản lượng năm 2026 dự kiến sẽ vượt quá dự báo trước đó do tăng khối lượng xử lý và cải thiện hàm lượng vàng và bạc.
Tại Chelopech, công ty đang nhắm đến việc kéo dài tuổi thọ mỏ hơn 10 năm thông qua việc bổ sung trữ lượng khoáng sản. Hoạt động duy trì cơ sở tài nguyên khoáng sản mạnh mẽ với 1,2 triệu ounce vàng, và các nỗ lực thăm dò đã xác định mục tiêu Wedge Zone Deep đầy hứa hẹn trong phạm vi nhượng quyền khai thác hiện tại.
Các dự án tăng trưởng và thăm dò
Chiến lược tăng trưởng của DPM tập trung vào việc phát triển dự án Čoka Rakita, đang tiến tới hoàn thành nghiên cứu khả thi vào cuối năm 2025. Công ty đã vạch ra lộ trình rõ ràng để bắt đầu sản xuất trong nửa đầu năm 2029, với dự án dự kiến sẽ bổ sung khoảng 170.000 ounce sản lượng vàng hàng năm khi đi vào hoạt động.
Nghiên cứu khả thi sơ bộ cho Čoka Rakita cho thấy kinh tế hấp dẫn với chi phí duy trì tất cả dự kiến là 644 USD mỗi ounce, chi phí vốn ban đầu là 379 triệu USD, và tỷ suất hoàn vốn nội bộ là 41%.
Thành công trong thăm dò tiếp tục nâng cao tiềm năng tăng trưởng của DPM, đặc biệt là tại khu vực triển vọng Dumitru Potok, nơi việc khoan đã mở rộng khoáng hóa đồng-vàng-bạc có hàm lượng cao. Công ty đã nhấn mạnh các giao cắt ấn tượng, bao gồm 131,6 mét với 3,93% đồng tương đương, và dự kiến công bố ước tính tài nguyên khoáng sản ban đầu vào tháng 12 năm 2025.
Khu vực Rakita Camp rộng lớn hơn đại diện cho cơ hội thăm dò đáng kể, với nhiều khu vực triển vọng nằm trong phạm vi gần với cơ sở hạ tầng Čoka Rakita đã được lên kế hoạch. DPM đã mở rộng chương trình khoan ở Serbia và tăng ngân sách thăm dò năm 2025 lên 28-30 triệu USD để đẩy nhanh những nỗ lực này.
Vị thế tài chính và triển vọng
DPM duy trì vị thế tài chính mạnh mẽ với 413,6 triệu USD tiền mặt và tổng thanh khoản 564 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025. Bảng cân đối kế toán vững mạnh này đặc biệt đáng chú ý khi xem xét các khoản chi tiêu tiền mặt đáng kể gần đây, bao gồm 399 triệu USD cho giao dịch Adriatic, 136 triệu USD để thanh toán nợ của Adriatic, và 137 triệu USD trả lại cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Nhìn về phía trước, DPM dự báo tăng trưởng sản lượng đáng kể, với sản lượng ngắn hạn dự kiến đạt 425.000 ounce vàng tương đương vào năm 2027. Việc bổ sung Čoka Rakita sẽ làm tăng con số này thêm khoảng 170.000 ounce hàng năm khi đi vào sản xuất đầy đủ.
Công ty vẫn cam kết duy trì bản sắc là nhà sản xuất kim loại quý chính, với 70% doanh thu hiện tại đến từ kim loại quý. Tỷ lệ này dự kiến sẽ tăng lên khoảng 80% khi Čoka Rakita đạt công suất sản xuất đầy đủ.
Bài thuyết trình của DPM củng cố vị thế của công ty như một doanh nghiệp khai thác mỏ hàng đầu với các tài sản biên lợi nhuận cao tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ, kế hoạch tăng trưởng chất lượng, khả năng phát triển đã được chứng minh, và bảng cân đối kế toán vững mạnh để hỗ trợ cả các sáng kiến tăng trưởng và lợi nhuận cho cổ đông.
Với giá vàng vẫn duy trì mạnh mẽ và nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai, DPM dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục xu hướng tích cực trong suốt thời gian còn lại của năm 2025 và xa hơn nữa.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: