Trung Quốc “trải thảm đỏ” mời vốn tư nhân tham gia các siêu dự án quốc gia
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
DexCom Inc. (NASDAQ:DXCM) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm 2025 vào ngày 30 tháng 10, thể hiện tăng trưởng đang tăng tốc và hiệu suất tài chính phá vỡ kỷ lục. Công ty dẫn đầu công nghệ theo dõi glucose liên tục (CGM) đã báo cáo tiến triển đáng kể trên toàn bộ danh mục sản phẩm, với sức mạnh đặc biệt ở cả thị trường trong nước và quốc tế.
Mặc dù có kết quả quý mạnh mẽ, cổ phiếu của DexCom vẫn tương đối ổn định trong giao dịch sau giờ, đóng cửa ở mức 68,18 USD, giảm chỉ 0,01%. Cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng từ 57,52 USD đến 93,25 USD trong 52 tuần qua, cho thấy các nhà đầu tư đã định giá trước hiệu suất tích cực này.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
DexCom báo cáo doanh thu Q3 2025 đạt 1,209 tỷ USD, thể hiện mức tăng trưởng hữu cơ 20% so với cùng kỳ năm trước. Công ty chứng kiến sự tăng trưởng cân bằng trên các khu vực, với doanh thu tại Mỹ tăng 21% và doanh thu quốc tế tăng 18% trên cơ sở hữu cơ.
Như được thể hiện trong slide điểm nổi bật hàng quý sau đây, DexCom đạt thu nhập kỷ lục trên mỗi cổ phiếu là 0,61 USD và vượt qua 100 triệu USD doanh thu từ Stelo trong 12 tháng đầu tiên kể từ khi ra mắt sản phẩm đó:
Hiệu suất tài chính của công ty cho thấy sự cải thiện nhất quán trong suốt năm 2025, với tốc độ tăng trưởng đang tăng tốc và biên lợi nhuận ngày càng mạnh. Biểu đồ hiệu suất hàng quý minh họa quỹ đạo tích cực này trên các chỉ số tài chính chính:
Phân tích tài chính chi tiết
Lợi nhuận gộp của DexCom trong Q3 2025 đạt 741 triệu USD, thể hiện biên lợi nhuận gộp phi GAAP là 61,3%, cải thiện so với mức 60,1% trong quý trước nhưng thấp hơn một chút so với mức 63,0% được báo cáo trong Q3 2024. Hiệu quả hoạt động của công ty tiếp tục cải thiện, với biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP mở rộng lên 22,6%, tăng từ 19,2% trong Q2 2025 và 21,3% trong quý cùng kỳ năm trước.
Biên EBITDA điều chỉnh đạt 30,5% trong Q3 2025, thể hiện sự cải thiện ổn định từ 28,3% trong Q2 2025 và cao hơn một chút so với mức 30,2% được báo cáo trong Q3 2024. Hiệu suất này phản ánh khả năng mở rộng hoạt động hiệu quả của DexCom trong khi tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng.
Tăng trưởng doanh thu của công ty được cân bằng trên các danh mục sản phẩm và khu vực địa lý. Doanh thu tại Mỹ đạt tổng cộng 852 triệu USD, trong khi doanh thu quốc tế đạt 357,4 triệu USD. DexCom duy trì vị thế tiền mặt mạnh, với hơn 3,3 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cung cấp sự linh hoạt đáng kể cho các khoản đầu tư trong tương lai và các sáng kiến chiến lược.
Sáng kiến chiến lược & Đổi mới sản phẩm
DexCom tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng thông qua đổi mới sản phẩm và mở rộng thị trường. Trong Q3, công ty đã ra mắt tính năng ghi nhật ký bữa ăn được hỗ trợ bởi AI trong cả ứng dụng Stelo và Dexcom G7, nâng cao trải nghiệm người dùng và chức năng của các hệ thống CGM. Ngoài ra, DexCom đã gửi công nghệ Smart Basal của mình đến FDA để xem xét, có khả năng mở rộng danh mục sản phẩm trong lĩnh vực quản lý insulin.
Dòng sản phẩm Stelo, nhắm vào bệnh nhân tiểu đường Type 2, đã thể hiện sức hút đáng kể, vượt qua 100 triệu USD doanh thu trong năm đầu tiên trên thị trường. Thành công này nhấn mạnh chiến lược hiệu quả của DexCom trong việc giải quyết thị trường tiểu đường rộng lớn hơn ngoài trọng tâm truyền thống về tiểu đường Type 1.
Ông Jake Leach, Chủ tịch và CEO tạm thời, đã nhấn mạnh cách tiếp cận lấy khách hàng làm trung tâm của công ty trong cuộc gọi công bố thu nhập, tuyên bố: "Khách hàng là và sẽ luôn là Ngôi sao Bắc Đẩu cho công ty này." Triết lý này dường như đang thúc đẩy cả chiến lược phát triển sản phẩm và mở rộng thị trường.
Tuyên bố hướng tới tương lai & Hướng dẫn
Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ của mình, DexCom đã nâng hướng dẫn cho cả năm 2025, như được minh họa trong slide sau:
Hướng dẫn cập nhật dự báo doanh thu hàng năm giữa 4,630-4,650 tỷ USD, tăng từ phạm vi trước đó là 4,600-4,625 tỷ USD. Công ty duy trì triển vọng lợi nhuận với những điều chỉnh nhỏ, dự báo biên lợi nhuận gộp phi GAAP khoảng 61% và biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP từ 20-21%.
Các cân nhắc chính hỗ trợ hướng dẫn này bao gồm động lực danh mục tiếp tục mạnh mẽ, sự hội tụ giữa doanh thu và tăng trưởng khối lượng ở thị trường Mỹ, tăng trưởng quốc tế bền vững, và sự tiến bộ của các tính năng sản phẩm Stelo và các kênh phân phối. DexCom cũng nhấn mạnh việc ra mắt cảm biến G7 15 ngày dự kiến trong Q4 2025, điều này có thể củng cố thêm vị thế cạnh tranh của công ty.
Ông Jereme Sylvain, CFO, đã bày tỏ sự tự tin vào những cải tiến hoạt động của công ty trong cuộc gọi công bố thu nhập, tuyên bố: "Mục tiêu của chúng tôi là tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận hoạt động theo thời gian." Sự tập trung này vào lợi nhuận cùng với tăng trưởng cho thấy một cách tiếp cận cân bằng để mở rộng kinh doanh.
Mặc dù triển vọng của DexCom vẫn tích cực, công ty đối mặt với những thách thức tiềm ẩn bao gồm lo ngại về chất lượng cảm biến, bão hòa thị trường trong không gian CGM, áp lực kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến ngân sách chăm sóc sức khỏe, và gián đoạn chuỗi cung ứng tiềm ẩn. Tuy nhiên, vị thế tiền mặt mạnh mẽ và đổi mới liên tục của công ty cung cấp những bảo vệ đáng kể trước những rủi ro này.
Khi DexCom tiếp tục thực hiện chiến lược tăng trưởng của mình, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc ra mắt thành công các sản phẩm mới và tiếp tục mở rộng trong cả thị trường tiểu đường Type 1 và Type 2. Với hiệu suất Q3 phá vỡ kỷ lục và hướng dẫn được nâng cao, DexCom dường như đang ở vị thế tốt để duy trì vị trí dẫn đầu trong không gian công nghệ CGM trong suốt thời gian còn lại của năm 2025 và xa hơn nữa.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: