Crown Castle nâng triển vọng cả năm dù doanh thu sụt giảm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Crown Castle (NYSE:CCI) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 23 tháng 7 năm 2025, nhấn mạnh kỳ vọng cả năm được cải thiện mặc dù các chỉ số tài chính chính giảm so với cùng kỳ năm trước. Quỹ đầu tư bất động sản cơ sở hạ tầng (REIT) này, đóng cửa ở mức 110,25 USD vào ngày công bố (giảm 0,47%), tiếp tục quá trình chuyển đổi chiến lược thành công ty tháp viễn thông thuần túy tại Mỹ với kế hoạch thoái vốn mảng kinh doanh cáp quang và small cell.

Báo cáo thu nhập này diễn ra sau một quý đầu tiên đầy thách thức khi Crown Castle không đạt kỳ vọng EPS một cách đáng kể, ghi nhận -1,07 USD so với dự báo 0,30 USD. Mặc dù gặp những khó khăn trước đó, ban lãnh đạo đã thể hiện sự tự tin vào quỹ đạo phát triển của công ty bằng cách nâng triển vọng cả năm 2025 cho tất cả các chỉ số tài chính chính.

Điểm nhấn kết quả hoạt động quý

Crown Castle báo cáo sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước trên tất cả các chỉ số tài chính chính trong Q2 2025. Doanh thu cho thuê mặt bằng giảm 5% xuống còn 1.008 triệu USD từ mức 1.064 triệu USD trong Q2 2024. EBITDA điều chỉnh giảm 3% xuống còn 705 triệu USD, trong khi AFFO (Quỹ từ hoạt động điều chỉnh) có mức giảm nhỏ nhất chỉ 1%, đạt 444 triệu USD so với 449 triệu USD của năm trước.

Như biểu đồ sau đây so sánh kết quả Q2 2025 và Q2 2024:

Mặc dù có những sụt giảm này, công ty đã nhấn mạnh đóng góp hữu cơ 4,7% vào doanh thu cho thuê mặt bằng khi loại trừ tác động từ việc hủy hợp đồng của Sprint. Chỉ số này cho thấy sức mạnh tiềm ẩn trong hoạt động kinh doanh tháp lõi, phù hợp với trọng tâm chiến lược của ban lãnh đạo về hoạt động tháp viễn thông.

Mạng lưới tháp của công ty vẫn rất lớn, với khoảng 40.000 tháp phân bố khắp Hoa Kỳ, bao gồm cả Hawaii và Puerto Rico. Cơ sở hạ tầng này cung cấp cho Crown Castle khả năng phủ sóng địa lý và đa dạng hóa đáng kể.

Triển vọng 2025 điều chỉnh

Trong một diễn biến tích cực, Crown Castle đã tăng triển vọng cả năm 2025 cho tất cả các chỉ số tài chính chính. Doanh thu cho thuê mặt bằng hiện dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 3.997 triệu USD đến 4.042 triệu USD, tăng 10 triệu USD so với dự báo trước đó. Kỳ vọng về EBITDA điều chỉnh đã được nâng lên 25 triệu USD, dao động từ 2.780 triệu USD đến 2.830 triệu USD. Đáng chú ý nhất, dự báo AFFO tăng 35 triệu USD lên mức từ 1.805 triệu USD đến 1.855 triệu USD.

Biểu đồ sau minh họa những tăng trưởng này so với triển vọng trước đó được công bố vào ngày 30 tháng 4 năm 2025:

Việc điều chỉnh tăng này đặc biệt quan trọng sau kết quả quý đầu tiên đáng thất vọng của công ty, cho thấy ban lãnh đạo nhìn thấy hiệu suất hoạt động được cải thiện trong phần còn lại của năm. Mức tăng lớn nhất về tỷ lệ phần trăm là ở AFFO, một chỉ số quan trọng đối với các REIT vì nó đại diện cho tiền mặt có sẵn để phân phối cho cổ đông.

Sáng kiến chiến lược

Crown Castle tiếp tục thực hiện quá trình chuyển đổi chiến lược thành công ty tháp viễn thông thuần túy. Công ty báo cáo rằng việc bán mảng kinh doanh small cell và giải pháp cáp quang vẫn đang đúng tiến độ để hoàn thành trong nửa đầu năm 2026. Giao dịch này đại diện cho một sự thay đổi chiến lược đáng kể khi Crown Castle tập trung độc quyền vào tài sản tháp viễn thông tại Mỹ.

Ban lãnh đạo đã nhấn mạnh ba thành tựu chính trong bài thuyết trình: đáp ứng hoặc vượt quá các mục tiêu tài chính và hoạt động cho toàn bộ năm 2025, tạo điều kiện thuận lợi cho việc đóng cửa thành công việc bán small cell và giải pháp cáp quang, và định vị hoạt động kinh doanh tháp để tối đa hóa giá trị cổ đông trên cơ sở độc lập.

Sự tập trung của công ty vào hiệu quả hoạt động và việc thực hiện khung phân bổ vốn đã công bố trước đó cho thấy một cách tiếp cận có kỷ luật để quản lý hoạt động kinh doanh tháp trong tương lai. Điều này phù hợp với các tuyên bố được đưa ra trong cuộc gọi thu nhập Q1, nơi CFO ông Dan Schlanger nhấn mạnh "cơ hội tạo giá trị độc đáo của Crown Castle với tư cách là công ty tháp duy nhất niêm yết công khai tập trung độc quyền vào Hoa Kỳ."

Phân tích tài chính chi tiết

Một cuộc kiểm tra sâu hơn về đóng góp hữu cơ của Crown Castle vào doanh thu cho thuê mặt bằng tiết lộ các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất tài chính của công ty. Trong khi hoạt động cho thuê lõi (110-120 triệu USD) và các yếu tố tăng giá (90-100 triệu USD) đang thúc đẩy tăng trưởng tích cực, những lợi ích này bị bù đắp một phần bởi việc không gia hạn (35-25 triệu USD) và bị ảnh hưởng đáng kể bởi việc hủy hợp đồng của Sprint (205 triệu USD).

Biểu đồ thác nước sau đây phân tích chi tiết các thành phần này:

Việc hủy hợp đồng của Sprint đại diện cho tác động tiêu cực đáng kể nhất đến doanh thu cho thuê mặt bằng, phản ánh quá trình hợp nhất ngành đang diễn ra sau khi T-Mobile mua lại Sprint. Mặc dù có khó khăn này, khả năng tăng triển vọng cả năm của Crown Castle cho thấy công ty đang thành công trong việc vượt qua những thách thức này thông qua tăng trưởng ở các lĩnh vực khác của doanh nghiệp.

Các yếu tố khác ảnh hưởng đến doanh thu cho thuê mặt bằng bao gồm điều chỉnh đường thẳng (tác động tiêu cực 175-145 triệu USD) và tiền thuê trả trước (tác động tiêu cực 80-50 triệu USD). Những điều chỉnh kế toán này phản ánh sự khác biệt về thời gian giữa thu tiền mặt và ghi nhận doanh thu theo kế toán GAAP.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Bài thuyết trình của Crown Castle cho thấy sự tự tin vào định hướng chiến lược và triển vọng tài chính cho phần còn lại của năm 2025. Hướng dẫn tăng trên các chỉ số chính cho thấy ban lãnh đạo kỳ vọng hiệu suất được cải thiện trong nửa cuối năm, có khả năng bù đắp những thách thức gặp phải trong quý đầu tiên.

Sự tập trung của công ty vào việc tối đa hóa giá trị của hoạt động kinh doanh tháp thông qua hiệu quả hoạt động và phân bổ vốn chiến lược sẽ là yếu tố quan trọng khi hoàn thành quá trình chuyển đổi thành công ty tháp viễn thông thuần túy. Các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi tiến độ bán mảng kinh doanh cáp quang và small cell, vốn vẫn là một chất xúc tác quan trọng cho hiệu suất tương lai của công ty.

Khi Crown Castle tiếp tục quá trình chuyển đổi, khả năng thúc đẩy tăng trưởng hữu cơ trong hoạt động kinh doanh tháp lõi trong khi quản lý tác động của việc hủy hợp đồng Sprint sẽ là yếu tố quyết định quan trọng cho sự thành công của công ty trong năm 2025 và những năm tiếp theo.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: