Ông Trump sa thải Thống đốc Fed, hiệu lực ngay lập tức
Giới thiệu & Bối cảnh Thị trường
Cogeco Communications Inc. (TSX:CCA) đã trình bày Bản Cập nhật Nhà đầu tư Quý 3/2025 vào ngày 15 tháng 7, nhấn mạnh kế hoạch chuyển đổi chiến lược và mở rộng dịch vụ không dây trong bối cảnh ngành viễn thông đầy thách thức. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 70,90 đô la, giảm 1,4% vào ngày diễn ra buổi thuyết trình, phản ánh những lo ngại liên tục của thị trường bất chấp nỗ lực của công ty trong việc định vị lại để tăng trưởng trong tương lai.
Bài thuyết trình được đưa ra sau khi công ty có kết quả hoạt động hỗn hợp trong Quý 1/2025, khi Cogeco vượt kỳ vọng về lợi nhuận với EPS đạt 1,90 đô la so với dự báo 1,64 đô la, nhưng doanh thu hợp nhất giảm 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Bối cảnh này định hình các sáng kiến chiến lược hiện tại của công ty khi họ nỗ lực giải quyết áp lực cạnh tranh ở cả thị trường Canada và Hoa Kỳ.
Tổng quan về Chuyển đổi Chiến lược
Một chủ đề trọng tâm trong bài thuyết trình của Cogeco là việc chuyển đổi thành một tổ chức Bắc Mỹ thống nhất, với Breezeline (Hoa Kỳ) và Cogeco Connexion (Canada) hiện được quản lý như một thực thể duy nhất. Việc tái cơ cấu này nhằm tạo ra hiệu quả cộng hưởng, tăng cường số hóa, đẩy nhanh phân tích nâng cao, hoàn thành mở rộng mạng lưới và đẩy mạnh hoạt động không dây.
Như được thể hiện trong tổng quan chiến lược sau đây:
Công ty nhấn mạnh rằng sự chuyển đổi này sẽ tạo ra một cấu trúc linh hoạt hơn với tính linh động cao, dịch vụ khách hàng tốt hơn, và đội ngũ lãnh đạo cấp cao gần gũi hơn với khách hàng và các đội ngũ tuyến đầu. Sự thay đổi tổ chức này thể hiện một bước ngoặt quan trọng khi Cogeco tìm cách nâng cao vị thế cạnh tranh của mình ở cả hai thị trường.
Chiến lược Mở rộng Dịch vụ Không dây
Có lẽ sự phát triển quan trọng nhất được nhấn mạnh trong bài thuyết trình là việc Cogeco mở rộng sang dịch vụ không dây. Cogeco Mobile sẽ ra mắt tại 12 thị trường trên khắp Ontario và Québec "trong những tuần tới", trong khi Breezeline Mobile đã ra mắt tại Hoa Kỳ vào năm 2024. Đây là một bước quan trọng trong việc mở rộng thị trường tiềm năng của công ty.
Chiến lược không dây của công ty tại Canada được hỗ trợ bởi các khoản đầu tư phổ tần đáng kể, như minh họa trong bản đồ phủ sóng này:
Cogeco đã đầu tư 588 triệu đô la vào phổ tần đã mua, với 100% vùng phủ sóng băng thông rộng được bao phủ bởi phổ tần không dây để triển khai dịch vụ không dây MVNO. Đáng chú ý, 92% phổ tần này được hỗ trợ bởi công nghệ 3500 & 3800 MHz tối ưu hóa cho 5G, định vị công ty một cách cạnh tranh trong lĩnh vực không dây.
Việc mở rộng dịch vụ không dây này diễn ra vào thời điểm quan trọng, như đã đề cập trong cuộc họp báo cáo thu nhập gần đây, nơi các giám đốc điều hành đã giải quyết những lo ngại của các nhà phân tích về chiến lược không dây của công ty trong bối cảnh áp lực cạnh tranh.
Điểm nổi bật về Hiệu suất Tài chính
Cogeco Communications đã trình bày hiệu suất tài chính với trọng tâm là biên EBITDA ổn định bất chấp những thách thức về doanh thu. Công ty báo cáo doanh thu LTM đạt 2,9 tỷ đô la, trong đó 1,5 tỷ đô la từ Cogeco Connexion (Canada) và 1,4 tỷ đô la từ Breezeline (Hoa Kỳ).
Biểu đồ sau đây minh họa xu hướng biên lợi nhuận và khả năng sinh lời của công ty:
Bài thuyết trình nhấn mạnh biên EBITDA điều chỉnh là 49,3% cho giai đoạn LTM, mà công ty lưu ý là cao hơn mức trung bình của ngành. Tuy nhiên, lợi nhuận phân bổ cho chủ sở hữu đã giảm từ 402 triệu đô la trong F2021 xuống còn 327 triệu đô la trong giai đoạn LTM, với thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm từ 8,40 đô la xuống 7,83 đô la trong cùng khoảng thời gian.
Dòng tiền tự do đã cho thấy sự cải thiện, như được mô tả trong biểu đồ này:
Dòng tiền tự do tăng từ 489 triệu đô la trong F2021 lên 558 triệu đô la trong giai đoạn LTM, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng từ 1.019 triệu đô la lên 1.192 triệu đô la. Công ty đã chuyển một phần ngày càng tăng của dòng tiền tự do vào việc mở rộng mạng lưới, tăng từ 108 triệu đô la lên 173 triệu đô la trong cùng kỳ.
Triển vọng Tài khóa 2025 Điều chỉnh
Cogeco Communications đã cung cấp hướng dẫn tài chính cập nhật cho năm tài khóa 2025, điều chỉnh một số chỉ số quan trọng từ dự báo ban đầu:
Công ty duy trì dự báo doanh thu ở mức 2.977 triệu đô la (ổn định đến giảm nhẹ một chữ số) và EBITDA điều chỉnh ở mức 1.442 triệu đô la (ổn định). Tuy nhiên, công ty đã điều chỉnh hướng dẫn chi tiêu vốn ròng xuống 600-650 triệu đô la từ mức 638 triệu đô la trước đó, và điều chỉnh dự báo cường độ vốn xuống 20,5%-22,5% từ 21,4%.
Những điều chỉnh này phù hợp với các bình luận từ cuộc họp báo cáo thu nhập gần đây, nơi công ty dự đoán doanh thu và EBITDA giảm nhẹ một chữ số cho Quý 3/2025, tập trung vào hiệu quả chi phí và các sáng kiến chuyển đổi.
Hồ sơ Nợ và Phân bổ Vốn
Cogeco Communications nhấn mạnh hồ sơ nợ ổn định và việc trả vốn nhất quán cho cổ đông. Công ty báo cáo tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh là 3,1x tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, khác với mức 3,4x được đề cập trong báo cáo thu nhập gần đây, cho thấy một số cải thiện trong chỉ số này.
Công ty nhấn mạnh lịch sử cổ tức, cho thấy sự tăng trưởng nhất quán từ 0,56 đô la mỗi cổ phiếu trong F2010 lên 3,69 đô la trong F2025:
Với tỷ suất cổ tức hiện tại là 5,2% và tỷ lệ chi trả cổ tức là 30% cho F2024 (24% không bao gồm mở rộng mạng lưới), Cogeco tiếp tục ưu tiên lợi nhuận cho cổ đông trong khi duy trì sự linh hoạt tài chính cho các khoản đầu tư chiến lược. Điều này phù hợp với báo cáo thu nhập lưu ý rằng công ty đã tăng cổ tức trong 21 năm liên tiếp.
Khả năng thanh khoản hiện có là 1.330 triệu đô la với tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 245 triệu đô la. Chi phí nợ bình quân gia quyền là 5,4%, với thời hạn đáo hạn trung bình cho nợ dài hạn là 4,5 năm, và công ty duy trì xếp hạng tín dụng đầu tư là BBB- (S&P) và BBB (thấp) (Morningstar DBRS).
Hồ sơ Thuê bao và Mở rộng Mạng lưới
Bài thuyết trình của Cogeco chi tiết về cơ sở thuê bao và nỗ lực mở rộng mạng lưới. Tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, công ty báo cáo:
Công ty phục vụ tổng cộng 3,89 triệu hộ gia đình được phủ sóng, với 2,85 triệu đơn vị dịch vụ chính. Dịch vụ Internet vẫn là hoạt động kinh doanh lõi với 1,54 triệu thuê bao, tiếp theo là dịch vụ video (826.328 thuê bao) và dịch vụ điện thoại có dây (475.739 thuê bao).
Việc mở rộng cáp quang đến tận nhà ở cả Canada và Hoa Kỳ đã dẫn đến gần 279.000 hộ gia đình được phủ sóng thêm kể từ đầu F2022, đại diện cho khoảng 10% tăng trưởng hữu cơ. Sự mở rộng này, kết hợp với việc sắp ra mắt dịch vụ không dây, tạo nền tảng cho chiến lược của Cogeco nhằm nâng cao vị thế cạnh tranh trên thị trường viễn thông Bắc Mỹ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: