Ông Bessent kêu gọi Fed cân nhắc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Cổ phiếu của Kjell Group AB (STO:KJELL) đã lao dốc 24,32% vào ngày 18/7/2025, sau khi công ty công bố kết quả quý 2 cho thấy doanh số sụt giảm và lợi nhuận âm. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 9,46, giảm so với mức 12,50 của phiên trước đó, khi các nhà đầu tư phản ứng trước các chỉ số hiệu suất suy giảm và thách thức về dòng tiền.
Nhà bán lẻ thiết bị điện tử tiêu dùng Thụy Điển này, hoạt động trên khắp khu vực Scandinavia, đã báo cáo những khó khăn đáng kể trên các thị trường của mình, với điều kiện đặc biệt thách thức tại Đan Mạch. Bài thuyết trình do ông Andreas Rylander, Giám đốc điều hành, và ông Thomas Pehrsson, Giám đốc tài chính, trình bày đã phác thảo cả những thách thức trước mắt và phản ứng chiến lược của công ty.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Kjell Group báo cáo doanh thu thuần giảm đáng kể 10,9% xuống còn 529,7 triệu SEK trong quý 2/2025, so với 594,4 triệu SEK cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù lợi nhuận gộp giảm 7,7% xuống còn 223,7 triệu SEK, công ty đã cải thiện được biên lợi nhuận gộp thêm 1,5 điểm phần trăm lên 42,2%, cho thấy một số thành công trong chiến lược giá và kết hợp sản phẩm bất chấp khối lượng thấp hơn.
Chỉ số đáng lo ngại nhất là EBITA điều chỉnh, đã chuyển sang âm ở mức -9,2 triệu SEK so với mức dương 0,3 triệu SEK trong quý 2/2024. Lợi nhuận ròng trong quý suy giảm xuống -20,9 triệu SEK từ mức -18,4 triệu SEK của năm trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ phát triển doanh số quý sau đây, công ty đã trải qua xu hướng giảm liên tục trong những quý gần đây:
Các số liệu từ đầu năm đến nay phản ánh những thách thức tương tự, với doanh thu thuần nửa đầu năm 2025 giảm 8,0% xuống còn 1.091,0 triệu SEK và EBITA điều chỉnh giảm xuống -11,5 triệu SEK từ mức -5,3 triệu SEK trong cùng kỳ. Biên EBITA điều chỉnh của công ty chuyển sang âm ở mức -1,7% so với 0,1% trong quý 2/2024, như minh họa trong biểu đồ này:
Phân tích tài chính chi tiết
Bài thuyết trình đã tiết lộ sự chênh lệch đáng kể về hiệu suất theo khu vực. Thụy Điển, chiếm 75% doanh thu thuần, và Đan Mạch (8% doanh số) đều trải qua sự sụt giảm doanh số, trong khi Na Uy (17% doanh số) thể hiện khả năng phục hồi tốt hơn với tăng trưởng doanh số dương nhưng biên lợi nhuận gộp giảm.
Phân tích theo phân khúc cung cấp bức tranh rõ ràng về những khác biệt khu vực này:
Dòng tiền nổi lên như một mối quan tâm đặc biệt, với các hoạt động kinh doanh tạo ra -136 triệu SEK so với mức dương 13 triệu SEK trong cùng quý năm ngoái. Công ty đã xác định ba thách thức dòng tiền ngắn hạn chính: mức tồn kho tăng do doanh số thấp hơn dự kiến, điều khoản tín dụng theo mùa không thuận lợi, và đầu tư vào kho trung tâm tự động mới.
Vốn lưu động cốt lõi tăng 128 triệu SEK so với cùng quý năm ngoái, trong khi nợ tài chính ròng tăng 34 triệu SEK, như thể hiện trong các biểu đồ thanh khoản tài chính này:
Sáng kiến chiến lược
Để đối phó với những thách thức này, Kjell Group đã triển khai một chương trình hành động mở rộng. Các sáng kiến chính bao gồm bổ nhiệm Giám đốc điều hành mới, đầu tư vào kho trung tâm tích hợp và tự động mới, tái đàm phán các thỏa thuận mua hàng và thuê, và đánh giá chiến lược về hoạt động tại Đan Mạch.
Công ty báo cáo một số kết quả tích cực ban đầu từ những nỗ lực này, lưu ý rằng cải thiện hiệu quả hoạt động đã góp phần tăng cường biên lợi nhuận gộp trong quý. Nỗ lực tái cơ cấu đã giảm chi phí hoạt động 10,5% trong quý 2 và 7,4% trong nửa đầu năm.
Bài thuyết trình nhấn mạnh những thách thức cụ thể theo thị trường mà công ty đang giải quyết. Tại Đan Mạch, công ty đang gặp khó khăn trong việc chuyển đổi lưu lượng thành doanh số và chịu áp lực từ các đối thủ cạnh tranh quốc tế. Doanh nghiệp AV-CABLES đang trải qua quá trình tích hợp đầy thách thức và áp lực từ các nhà bán lẻ giá rẻ. Na Uy thể hiện sự ổn định hơn với giá trị đơn hàng trung bình cao hơn, trong khi Thụy Điển cho thấy xu hướng tiêu cực trong lượt khách đến cửa hàng nhưng xu hướng tích cực về giá trị đơn hàng trung bình.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Mặc dù quý đầy thách thức, ông Giám đốc điều hành bày tỏ sự lạc quan về tương lai của công ty, nhấn mạnh tầm quan trọng liên tục của việc hướng dẫn người tiêu dùng trong quyết định mua sắm thiết bị điện tử. Công ty kỳ vọng các tác động tiêu cực đến vốn lưu động sẽ đảo ngược trong quý 3 và dự đoán sự phát triển tích cực hơn nữa trong chi phí hoạt động trong suốt năm.
Bài thuyết trình ghi nhận nhu cầu giải quyết các thách thức ngắn hạn trong khi vẫn duy trì tập trung vào tối ưu hóa danh mục sản phẩm và nhu cầu của người tiêu dùng. Ông Giám đốc điều hành cũng bày tỏ sự tin tưởng vào khả năng lãnh đạo của bà Sandra Gadd, có lẽ đề cập đến Giám đốc điều hành sắp nhậm chức.
Sự sụt giảm giá cổ phiếu đáng kể sau bài thuyết trình này cho thấy các nhà đầu tư vẫn lo ngại về khả năng đảo ngược xu hướng doanh số tiêu cực và trở lại có lãi trong ngắn hạn của công ty. Với cổ phiếu giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 7,00, thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là 20,90, tâm lý thị trường dường như thận trọng bất chấp các sáng kiến cải thiện hoạt động của ban lãnh đạo.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: